當(dāng)歐洲“火車頭”失去動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望就變得更加渺茫。

根據(jù)德國(guó)Ifo研究所4月24日發(fā)布的報(bào)告，德國(guó)4月商業(yè)景氣指數(shù)為99.2，低于3月份的99.7，同時(shí)也是連續(xù)第四個(gè)月低于100。該數(shù)據(jù)的意外惡化徹底打消了市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)反彈的樂(lè)觀情緒。

上月，德國(guó)商業(yè)景氣指數(shù)曾出現(xiàn)七個(gè)月以來(lái)的首次回升，一度使市場(chǎng)情緒振奮，并在本月給出了99.9的更高預(yù)期，然而今日的數(shù)據(jù)未能如市場(chǎng)所愿。報(bào)告發(fā)布后，歐元兌美元匯率一度下跌至1.1195美元盤中低點(diǎn)。

德國(guó)十年期國(guó)債收益率也在報(bào)告發(fā)布后下跌，截至發(fā)稿，該收益率再度跌入負(fù)值。

制造業(yè)是德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩中最明顯的一個(gè)拖累因素，而在4月份，制造業(yè)商業(yè)環(huán)境再次出現(xiàn)明顯惡化。根據(jù)Ifo的統(tǒng)計(jì)，該國(guó)制造業(yè)商業(yè)景氣程度自去年9月份便開始以陡峭的斜率下行，本月仍未出現(xiàn)任何回升勢(shì)頭。

除此之外，服務(wù)業(yè)和貿(mào)易的商業(yè)景氣程度并未出現(xiàn)大幅下滑，建筑業(yè)商業(yè)景氣指數(shù)大幅回升，但即便如此，企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景的預(yù)期仍然在下調(diào)。

德國(guó)商業(yè)信心的下降趨勢(shì)持續(xù)存在，包括貿(mào)易保護(hù)主義和英國(guó)脫歐在內(nèi)的外部因素應(yīng)該會(huì)持續(xù)對(duì)其構(gòu)成壓力。

作為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體，德國(guó)的外部需求顯然在過(guò)去的一年中大幅減少。而這一問(wèn)題或許會(huì)變得更加嚴(yán)重：目前美國(guó)正在與歐盟就貿(mào)易問(wèn)題展開一輪又一輪“對(duì)抗”，并預(yù)備安排談判，這一緊張局勢(shì)給德國(guó)出口企業(yè)帶來(lái)了極大的不確定性。

本月早些時(shí)候公布的德國(guó)4月制造業(yè)PMI 初值也不及市場(chǎng)預(yù)期，且已是連續(xù)第四個(gè)月在榮枯線之下徘徊。數(shù)據(jù)發(fā)布機(jī)構(gòu)IHS Markit評(píng)價(jià)稱，新出口訂單的大幅減少，以及汽車銷售不佳是拖累德國(guó)制造業(yè)PMI不夠理想的主要原因。

今年早些時(shí)候，Ifo還曾將德國(guó)2019年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從1.1%下調(diào)至0.6%，觸及該國(guó)近六年以來(lái)的最低水平，并稱“德國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期以來(lái)的增長(zhǎng)勢(shì)頭在去年已經(jīng)結(jié)束”。

如果只是德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速恐怕還不夠讓市場(chǎng)如此失望。令人遺憾的是，今日公布的法國(guó)商業(yè)景氣指數(shù)也同時(shí)出現(xiàn)大幅下滑，觸及近三年以來(lái)的最低點(diǎn)101，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張接近停滯。

此前公布的4月歐元區(qū)PMI初值，更進(jìn)一步地說(shuō)明了歐洲經(jīng)濟(jì)面臨著增長(zhǎng)停滯的風(fēng)險(xiǎn)。歐元區(qū)季度GDP增速已放緩至略低于0.2%，德國(guó)情況與之相似，而法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯不前，其他國(guó)家更是已經(jīng)接近停滯。

(關(guān)鍵字：德國(guó) 商業(yè) 惡化)