在今年一季度這個多事之秋，特斯拉如CEO馬斯克預言虧損，比市場預計的還差，但維持今年的交付量目標不變，樂觀預計中國的生產線將大幅壓低Model 3價格。

美東時間24日周三盤后，特斯拉公布財報顯示，在上市以來首次連續(xù)兩季度盈利后，今年一季度公司超預期虧損，每股收益(EPS)虧損額是市場預期的兩倍多。

一季度營收45.4億美元，同比增長33%，環(huán)比下降60%，低于市場預期的48.4億美元。

一季度調整后EPS虧損2.90美元，市場預期虧損1.3美元。

一季度末，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物22億美元，環(huán)比減少15億美元，降幅達到40%。

特斯拉預計，今年資本支出在20-25億美元之間，其中絕大部分用于提高產能和開發(fā)新汽車，特斯拉預計二季度虧損將減少，三季度可以扭虧為盈，不計資本支出，今年四個季度的自由現(xiàn)金流都將為正值。這和馬斯克2月末的預期有所不同，當時他說二季度可能盈利。

生產交付方面，特斯拉重申此前的交付指引，即今年將交付36-40輛汽車，稱相信二季度將交付9-10萬輛，同時表示，能在中國打造第二代Model 3生產線，預計屆時該生產線出產的車輛單價將比Fremont超級工廠現(xiàn)有Model 3生產線的至少低50%，預計到今年底，中國的超級工廠每周將生產1000輛車，可能會生產2000輛。

馬斯克稱，大批車輛交付計劃將轉移到二季度，并在致股東信中寫道：

“如果在上海的超級工廠能在今年四季度實現(xiàn)量產，我們可能今年全球范圍內生產多達50萬輛車。”

“基于我們目前了解的情況，截至2020年6月30日的12個月內，我們的全球產量看來很可能超過50萬輛。”

盤后電話會議上，特斯拉稱，Model S和X二季度的生產率會提高，已經就Model Y的所有工具和設備下了訂單，尚未決定在加州還是內華達州生產。特斯拉明年將生產半導體，地點也未定。

馬斯克稱，5%-10%的今年生產電池將用于能源產品。他說，我寧愿我們能私有化，但“那艘船已經開走了”。他還說，增資有一定的好處，可能關乎適合的時機。馬斯克回答提問時說，特斯拉在設計一款保險產品，希望約一個月內推出。

財報公布后，盤后特斯拉股價起初下挫，一度跌約3%，后反彈，漲幅曾達到1.9%，截至最近更新，漲幅收窄到0.4%以內。財報公布前，本周三特斯拉收跌約2%，收報258.66美元，收創(chuàng)去年10月11日以來新低，今年以來累跌超過16%。

從收入和盈利數(shù)據(jù)看，特斯拉一季度表現(xiàn)不及創(chuàng)下營收最高紀錄的去年四季度。

去年第四季度，特斯拉營業(yè)收入達到創(chuàng)記錄的72.3億美元，同比增長1.2倍，而且上市以來首次連續(xù)兩個季度實現(xiàn)盈利，非GAAP凈利潤3.4億美元，但EPS1.93美元低于市場預期的2.14美元。四季度財報公布后，特斯拉盤后跌幅曾擴大到4.5%以上。

在此之前，特斯拉已經發(fā)出預警，稱實際交付量低于預期以及多個價格調整會給一季度收入帶來負面影響。

不堪回首的一季度

一季度可能是特斯拉想忘記的一個季度。這種評價也許道出了馬斯克的心聲，一季度的確是特斯拉的多事之秋：

從今年1月1日起，美國納稅人購買特斯拉汽車享受的7500美元稅收抵扣降至3750美元，到今年底會降至零。

一季度美國證監(jiān)會要求法院裁定特斯拉藐視法庭，無視去年達成的協(xié)議，任由馬斯克發(fā)布特斯拉相關推文。

一季度特斯拉失去首席財務官和法律總顧問兩位高管，并計劃大舉關閉實體銷售門店。

一個多月內，馬斯克本人對一季度的盈利前景發(fā)生180度大轉變，特斯拉已公布的季度汽車交付量也遜于市場預期。

今年2月末，特斯拉發(fā)布3.5萬美元的平價版Model3，并計劃關閉部分實體店以節(jié)約成本。馬斯克當時表示，由于中國及歐洲市場銷售面臨壓力，特斯拉一季度不太可能盈利，第二季度可能，而今年1月他還對一季度盈利持樂觀態(tài)度，預計未來所有季度都會盈利。

本月初特斯拉公布，一季度汽車交付量為6.3萬輛，同比增長110%但環(huán)比下降31%，比預期低16%。其中Model 3交付量5.09萬輛，略低于市場預估5.175萬輛，Model S和X合計交付1.21萬輛，創(chuàng)2015年三季度以來新低。

交付量公布后，投行紛紛下調特斯拉目標價。摩根大通將特斯拉目標價由215美元下調至200美元，認為交付量明顯低于預期一季度特斯拉的營業(yè)收入、利潤和自由現(xiàn)金流都明顯更低。

特斯拉繼續(xù)拓展 現(xiàn)金壓力大

新近數(shù)據(jù)顯示，不止是投行下調目標價，空頭也在發(fā)力押注。一季度財報公布前，押注特斯拉股價下跌的空倉價值達到89美元，規(guī)模創(chuàng)今年以來新高。

一些機構看空并沒有讓特斯拉的擴張止步。

今年一季度，特斯拉采取行動試圖抵消稅收抵免到期的影響，3月初宣布下調8款現(xiàn)有車型在華售價，當月10日又宣布，因決定關閉的門店數(shù)量比原計劃減少一半，全球范圍內汽車平均售價上調3%，平價的Model 3除外。

特斯拉3月中旬還發(fā)布了第五款車型Model Y中型SUV，預計明年秋季上市。

本周一特斯拉宣布，將開始生產搭載自己設計芯片的汽車，不再使用英偉達的芯片。馬斯克稱特斯拉的芯片是世界上最好，還表示，將在2020年推出超過100萬輛機器人出租車，開始將在沒有人的情況下進行試運行。

不過，特斯拉一個季度內消耗了15億美元現(xiàn)金，較去年末減少40%，其中主要來自3月初兌付的9.2億美元到期可轉債，這是特斯拉史上最大一筆債務償付，本月還有規(guī)模1.8億美元的Solar City 債務到期。未來特斯拉開拓業(yè)務可能亟需增資等方式支持。

本周三，當問到特斯拉推出大批無人駕駛汽車對公司的成本有多少影響時，馬斯克回答，這基本上在我們的整個費用結構內。

(關鍵字：特斯拉 虧損)