2015年鋅價將突破17000:2014年,鋅價在供給收縮預期驅動下,出現一波快速拉升,鋅從2013年底1812美元漲至2014年7月最高2359美元,隨后一路震蕩下行至當前2171美元。

在上一輪金屬牛市中,鋅是各個基本金屬中價格最早見頂的品種,在2006年11月份價格就到了歷史高位4530美元/噸,然后一路下滑,在金融危機中一度跌至1070美元/噸,目前價格不足最高位的一半。

2014年大宗商品基金和投資者對鋅的興趣濃厚,即使在夏季需求淡季期間鋅價仍保持堅挺。

近期看,環(huán)保壓力對鋅產出的限制支撐了鋅價保持高位,2014年中國鋅冶煉的開工率約 80%,并且加工費也處于高位,但由于環(huán)保壓力,冶煉廠輪番檢修,使得鋅產量未能隨著鋅價而回升。這導致國內鋅市場供應緊張,現貨升水高企。雖然鋅下游需求較弱,但滬鋅價仍有望維持在16000上方。

中國消費依然決定鋅價走勢:中國是全球鋅消費的主要拉動力,過去5 年的較高增長主要來源于下游鍍鋅板(約占中國鋅消費的55%)的產量增長。

目前下游需求放緩且供過于求,在外部經濟環(huán)境沒有發(fā)生重大改變之前,鋅消費的增長速度將放緩。因此,我們判斷短期全球鋅供需將處于弱平衡的狀況。

從長期看,由于鋅是基本金屬中唯一不可回收的品種,在加上未來沒有大型礦山投產,鋅將處于供給短缺的狀況。

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