報告要點

本文從供需特定視角對2023年橡膠的溢價式上漲進行了復盤。

回顧歷史，1-2月比較好的策略是只做空不做多。

中期來看，我們仍然看好全乳膠升水的壓縮。

升水壓縮完畢后，我們對膠價態(tài)度積極，靜待花開。

有高手看橡膠有大機會

有朋友興致勃勃地來咨詢2024年橡膠行情。

他說，他遇見一位高手，告訴他說，2024年橡膠有大機會。

所以他來問問橡膠的基本面，問問我怎么看。

問：高手是計劃做多還是做空呢?

答：做多。

問：高手有沒有說明做多的理由大概是什么?

答：技術派高手，以技術圖形分析和盤感為主要判斷依據。

另外覺得橡膠跌這么久，做多機會更大。

按照網絡公開數據顯示：

ANRPC發(fā)布2023年報告：全球天然橡膠產量同比增長6.5%。

ANRPC發(fā)布的2023年12月報告預測，12月全球天然橡膠產量料增9.1%至152.2萬噸，較上月下降3.4%;天然橡膠消費量料降3.2%至124.7萬噸，較上月下降4.4%。

2023年全球天然橡膠產量料同比增加6.5%至1514.1萬噸。其中，泰國增2.5%、印尼增17.4%、中國降3.1%、印度增3.8%、越南增4.1%、馬來西亞降9.8%、科特迪瓦增16.5%、其他國家增5%。

2023年全球天然橡膠消費量料同比降0.5%至1550.1萬噸。其中，中國增3.8%、印度增5.7%、泰國增16.2%、印尼增3%、馬來西亞降22.3%、越南增0.2%、歐盟降6.4%、美國降9.9%、日本降1.5%、其他國家降18.2%。

按照ANRPC發(fā)布的數據，2023年全球天然橡膠是增長的。

2023年全球的需求波動不大，而變量在于產量。價格變化主要受供應端影響。

關鍵點在于：2023年橡膠價格對比2022年價格下跌。但橡膠供應增加。

這說明了即使價格下跌，供應仍然顯示了供應的增長潛力(綜合了橡膠開割面積，天氣，割膠積極性的影響)。

在未知2024年天氣因素對天然橡膠供應的影響有多大的前提下，提前半年到1年預測到大幅上漲的機會，到底有多大的勝算概率呢?

理論聯系實際，知道自己不知道并不容易，且知易行難。

75億元溢價的回歸

按照供需矛盾視角下的事件式定價

23年8月31日夜盤，合成橡膠大漲10%，帶動天然橡膠主力大漲4%多，漲幅罕見。

23年9月1日夜盤，合成橡膠大漲12%。兩天漲約2200元。

天然橡膠主力漲約1100元。漲勢罕見。

(關鍵字：橡膠 溢價 回歸)