近期，中央層面頻頻發(fā)布政策要穩(wěn)定汽車消費、鼓勵汽車限購地區(qū)適當增加汽車號牌配額，地方層面也有多個地區(qū)相繼出臺鼓勵汽車消費的政策，后續(xù)其他地方政府有望跟進效仿。

一、穩(wěn)定汽車消費政策明確
自2月份以來，國家領(lǐng)導人和多部委先后表態(tài)或發(fā)布政策要穩(wěn)定汽車消費，2月25日工信部印發(fā)的《關(guān)于有序推動工業(yè)通信業(yè)企業(yè)復工復產(chǎn)的指導意見》指出：積極穩(wěn)定汽車等傳統(tǒng)大宗消費，鼓勵汽車限購地區(qū)適當增加汽車號牌配額，帶動汽車及相關(guān)產(chǎn)品消費。3月13日，發(fā)改委等23個部門發(fā)布的《關(guān)于促進消費擴容提質(zhì)加快形成強大國內(nèi)市場的實施意見》提出：落實好現(xiàn)行中央財政新能源汽車推廣應用補貼政策和基礎設施建設獎補政策；促進汽車限購向引導使用政策轉(zhuǎn)變，鼓勵汽車限購地區(qū)適當增加汽車號牌限額。

二、地方限購松綁和發(fā)購車補貼

國內(nèi)實施限購的有“八市一省”：北京、上海、廣州、深圳、貴陽、石家莊、天津、杭州和海南省，當前已有多個地區(qū)實現(xiàn)了限購松綁：廣州：2019年6月2日提出2019年、2020年增加10萬個中小客車增量指標額度；深圳：2019年至2020年每年增加投放普通小汽車增量指標4萬個；貴陽：2019年9月12日提出取消汽車限購；杭州：2020年一次性增加2萬個小客車指標。此外，3月24日商務部曾短暫發(fā)文表示北京正在研究出臺刺激汽車消費的政策，后續(xù)北京也有望出臺汽車限購松綁的政策。

另外，多個地區(qū)實施了購車補貼政策：佛山：2020年3月1日-2021年2月28日，買“國六”標準排量新車，可以享受每輛最高補助5000元；廣州：2020年3月至12月底，在使用環(huán)節(jié)對個人消費者購買新能源汽車給予每車1萬元綜合性補貼；置換或報廢二手車并購買“國六”標準新車，每輛給予3000元補助。湘潭：購買湘潭九華基地生產(chǎn)的吉利繽越和全新遠景兩款車型，并在長沙、株州、湘潭本地上牌，即可獲得一次性3000元/輛的購置稅補貼。

2018年“八市一省”民用汽車保有量達到2632.2萬輛，約占總民用汽車保有量的11%，而2018年全國國三及以下標準的汽車保有量達到6025.9萬輛，假設“八市一省”的國三及以下汽車占比也為11%，則約有662.8萬輛，在國六升級、國三淘汰及政策鼓勵的背景下，將帶來較大的更新替換需求。

三、投資策略及推薦標的

我們認為，汽車消費是社會消費品零售總額的重要組成部分，2019年占比達9.57%，穩(wěn)定汽車消費有助于穩(wěn)定總體消費環(huán)境，從而助力穩(wěn)就業(yè)與穩(wěn)增長。因此，我們堅持之前觀點：在當前疫情發(fā)展向好以及行業(yè)政策回暖下，我們預計從Q2開始汽車產(chǎn)銷將逐季改善，下半年有望明顯好于上半年，在近期行業(yè)調(diào)整較深的背景下，未來板塊估值與業(yè)績預計將實現(xiàn)共同修復，當前建議關(guān)注乘用車及重卡產(chǎn)業(yè)鏈相應優(yōu)質(zhì)標的，推薦上汽集團、長安汽車、濰柴動力、中國重汽、玲瓏輪胎。

風險提示：全球新冠肺炎疫情控制不及預期；原材料漲價及匯率風險；經(jīng)貿(mào)摩擦風險。

(關(guān)鍵字：汽車行業(yè)：政策暖風徐徐吹來 行業(yè)景氣度盼改善)