21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前，商業(yè)銀行探索不良“出表”，主要形成了三種模式，分別是通道模式，分級(jí)持有模式和賣(mài)斷反委托模式。

銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2015年末，商業(yè)銀行不良貸款率達(dá)1.67%，不良貸款余額為1.27萬(wàn)億元。另外，關(guān)注類(lèi)貸款占比3.79%，超不良貸款兩倍。

顯然，銀行化解不良貸款，依然任重而道遠(yuǎn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前，商業(yè)銀行探索不良“出表”，主要形成了三種模式，分別是通道模式，分級(jí)持有模式和賣(mài)斷反委托模式。

不過(guò)，前兩種模式不同程度涉及“假出表”， 只是為了規(guī)避資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提和資本充足率的監(jiān)管，將不良資產(chǎn)名義上騰挪表外，而實(shí)際上通過(guò)各種形式擔(dān)保，將不良資產(chǎn)的處置風(fēng)險(xiǎn)和收益留在銀行體系內(nèi)。

然而，4月28日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2016〕82號(hào)），規(guī)定在轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)收益權(quán)時(shí)，作為出讓方的銀行應(yīng)根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，按照原信貸資產(chǎn)全額計(jì)提資本。這無(wú)疑將在很大程度上阻斷銀行不良“假出表”。

通道+分級(jí)持有，銀行手握定價(jià)權(quán)

根據(jù)多家銀行機(jī)構(gòu)人士反饋，在銀行不良資產(chǎn)出表中，最基礎(chǔ)的模式應(yīng)屬通道模式。

通道模式操作手法為，銀行首先將不良貸款組包轉(zhuǎn)讓給AMC（資產(chǎn)管理公司），AMC向銀行支付收購(gòu)款。同時(shí)，銀行將理財(cái)資金認(rèn)購(gòu)一個(gè)和轉(zhuǎn)讓規(guī)模相匹配的資管計(jì)劃。AMC將資產(chǎn)包收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給資管計(jì)劃，并由資管計(jì)劃支付收益權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)。接著，AMC將資產(chǎn)包委托處置權(quán)和管理權(quán)授權(quán)給銀行和AMC的合資公司（一般為基金子公司形式），合資公司再委托銀行分行對(duì)資產(chǎn)包進(jìn)行清收處置�；厥召Y金定期歸集劃轉(zhuǎn)至資管計(jì)劃專(zhuān)戶(hù)，并根據(jù)合同支付理財(cái)本金和收益。

另一種不良資產(chǎn)出表模式是分級(jí)持有模式，即在通道模式的基礎(chǔ)上，設(shè)立分級(jí)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃，由銀行理財(cái)認(rèn)購(gòu)優(yōu)先級(jí)，AMC認(rèn)購(gòu)中間級(jí)，銀行和AMC共同認(rèn)購(gòu)劣后級(jí)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，某國(guó)有大行對(duì)劣后級(jí)的預(yù)期回報(bào)率不超過(guò)15%。以該銀行為例，就支付劣后級(jí)本金和目標(biāo)收益之后超出部分，40%由劣后級(jí)持有人平均分配，60%用于獎(jiǎng)勵(lì)處置分支行。

在上述兩種模式中，都可能涉及到銀行對(duì)不良貸款包的回購(gòu)，具體形式有提供流動(dòng)性支持、收益互換、提前贖回、差額補(bǔ)足等。在具體操作中，也有合資公司承擔(dān)兜底功能。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一般來(lái)說(shuō)，在通道模式和分級(jí)持有模式中，銀行作為主導(dǎo)方，擁有資產(chǎn)包定價(jià)權(quán)，AMC更多扮演通道角色。AMC收取的管理費(fèi)一般不超過(guò)資產(chǎn)包本金的千分之八，合資公司收費(fèi)不超過(guò)千分之四。銀行分行因受委托進(jìn)行處置回收，手續(xù)費(fèi)可達(dá)回收金額的4%。

AMC主導(dǎo)賣(mài)斷反委托，處置分行承擔(dān)責(zé)任

賣(mài)斷反委托模式和上述兩種模式的最大不同，就在于賣(mài)斷不再涉及回購(gòu)，在具體交易結(jié)構(gòu)中，不再嵌有資管計(jì)劃。

其具體模式為，AMC從銀行買(mǎi)斷不良資產(chǎn)包后，將處置權(quán)委托給銀行分行（若實(shí)施債務(wù)重組、以資抵債和債務(wù)見(jiàn)面則需要AMC同意），將處置管理權(quán)授權(quán)合資公司，并由合資公司監(jiān)督管理資產(chǎn)包處置進(jìn)展�；厥召Y金定期劃歸AMC。

以前述某銀行為例，其對(duì)AMC的目標(biāo)收益設(shè)置在10%。超額收益部分，AMC和銀行分行或按3：7進(jìn)行再分配，或再根據(jù)具體情況協(xié)商。

在賣(mài)斷反委托模式中，一般是因?yàn)殡p方價(jià)值判斷上存在一定差異，AMC主動(dòng)性更高，在定價(jià)上也更有話語(yǔ)權(quán)。同時(shí)，合資公司收取的服務(wù)費(fèi)相對(duì)更低，可能不超過(guò)資產(chǎn)包本金的千分之二。

其實(shí)，上述三種模式中，對(duì)于資產(chǎn)的具體處置，最終都委托到了銀行。因此，對(duì)于分行回收的考核，就顯得非常實(shí)際。

以前述某行為例，在委托處置期間，除了已核銷(xiāo)的不良資產(chǎn)，全部定價(jià)金額的100%視為表內(nèi)不良貸款，按年根據(jù)處置回收力度減少考核金額。

對(duì)于未完成預(yù)定處置目標(biāo)的分行，則按照“誰(shuí)家孩子誰(shuí)抱”的原則，承擔(dān)總行參與資管計(jì)劃的投資損失，并按照實(shí)際和預(yù)期收回的差額等額核減當(dāng)年撥備后利潤(rùn)（超額完成也超額等額增加報(bào)備后利潤(rùn)）。

(關(guān)鍵字：信貸 銀監(jiān)會(huì))