“從行業(yè)投資和需求增長來看，冰箱2013年會比較悲觀，可能出現(xiàn)下滑。原因在于前幾年家電下鄉(xiāng)、以舊換新投資比較多，量沖得非常高。”上海一位不愿透露姓名的行業(yè)分析師在接受記者采訪時表示，今年冰箱會是一個相對悲觀的行業(yè)。

作為國內(nèi)知名的電冰箱ODM（原始設(shè)計制造商）廠商，奧馬電器2012年的業(yè)績情況也不被看好。公司2012年三季報預(yù)計全年或可獲得0~30%的凈利潤增長，歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為1.46億~1.89億元。去年年末隨著大盤的反彈，公司股價也水漲船高，一度創(chuàng)下上市以來的最高點18.57元，隨后出現(xiàn)調(diào)整。1月25日，報收16.03元。

“前期市場對公司基本是看好的，所以去年年底漲得非常迅猛，現(xiàn)在基本已經(jīng)漲到位了，往后就是回調(diào)的壓力。”上述分析師表示，公司的合理估值應(yīng)該在12倍市盈率左右。

根據(jù)公司2012年半年報，公司主營為冰箱和酒柜，而海外收入占主營收入的58.94%。公司2012年開始與夏普展開合作，也為美國主要渠道提供商提供小批量ODM產(chǎn)品。作為一家以外銷為主的企業(yè)，公司的業(yè)績表現(xiàn)和海外市場的景氣度密切相關(guān)。

東莞證券[微博]分析師蔣孟鋼認為，歐債危機對歐洲本土制造商的中高端產(chǎn)品影響非常大，但中國出口歐洲的產(chǎn)品基本是低端為主，屬于居民剛需，目前影響有限。2013年公司以歐洲訂單為主的出口這塊仍將保持穩(wěn)定。

而上述不愿透露姓名的分析師則認為，海外市場受經(jīng)濟的影響具有較大的不確定性，加之去年開始，公司內(nèi)銷不斷增長，可以關(guān)注公司在內(nèi)銷方面的表現(xiàn)。

事實上，公司在做ODM的同時也發(fā)展了OBM（代工廠經(jīng)營自有品牌）業(yè)務(wù)，并通過天貓[微博]等電子商務(wù)渠道進行銷售。中原證券分析師胡鑄強認為，自有品牌銷售占比上升是公司毛利率提升的主要驅(qū)動力。

從公司的天貓網(wǎng)店可以看到，公司自主經(jīng)營的產(chǎn)品多面向中低端市場。在售的27款產(chǎn)品中，除了3款酒柜，其他均為冰箱。而冰箱價格在3000~4000元之間的僅有兩款，沒有4000元以上的產(chǎn)品。中端2000~3000元的也僅有5款，其他均為2000元以下。相比之下，知名冰箱品牌西門子在京東的產(chǎn)品價格，最低的為1999元，最高則達到2萬多元。

國海證券(12.57,-0.65,-4.92%)分析師認為，公司自主品牌以縣級、鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場為代表的三、四級市場為切入點，以提供高性價比的產(chǎn)品為基本策略，輔以精耕細作式的銷售渠道建設(shè)和適當?shù)钠放仆茝V，雖然去年冰箱行業(yè)整體處于銷售不旺的狀態(tài)，但公司內(nèi)銷憑借產(chǎn)品性價比高和基數(shù)較小，仍然增長迅速。

對于家電企業(yè)來說，是否入選家電下鄉(xiāng)名錄也是此前影響業(yè)績情況的因素之一。日前，北京市人民政府新聞辦公室的官方微博稱，家電下鄉(xiāng)政策將于今年1月31日結(jié)束，同時，相關(guān)部委也正在醞釀新一輪政策，家電下鄉(xiāng)補貼將側(cè)重節(jié)能環(huán)保型、中小件產(chǎn)品，以往的空調(diào)、冰箱、電視等大件品類有可能不會被納入。

一位來自深圳的分析師表示：“公司表示已經(jīng)在各經(jīng)銷商處指引提前對家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品進行調(diào)整，加上2012年本來三、四級市場銷售就一般，因此我們并不認為家電下鄉(xiāng)結(jié)束會有明顯影響。”但該分析師同時認為，雖然公司網(wǎng)購繼續(xù)正�？焖僭鲩L，但并沒有基本面的超預(yù)期變化，在目前股價情況下，建議適當規(guī)避風險。

(關(guān)鍵字：2013年 冰箱 景氣 偏低)