本周初山東地區(qū)一級玉米油市場價格突破9000元/噸，具體參考9100-9300元/噸，低端較上周上漲200元/噸左右。備貨期，貨源緊張，廠家有意建立庫存，目前挺價惜售，加之原料價格相對高位給予成本支撐，價格走強;但目前玉米油與葵油價差不斷增加，葵油替代性逐漸凸顯，因此卓創(chuàng)預(yù)計短期玉米油價格再上漲或十分吃力。

目前玉米油市場看漲氛圍濃厚，市場心態(tài)積極，對后市態(tài)度樂觀，市場利好因素凸顯，給玉米油市場帶來積極利好支撐。首先，玉米油廠胚芽壓榨利潤十分可觀。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至當(dāng)前，玉米胚芽壓榨利潤理論值直逼500元/噸，具體參考472元/噸，較上周理論值上漲4.2%，較上月同期理論值上漲36.02%，利潤空間可見一斑。下游產(chǎn)品價格的不斷上漲，尤其是玉米油價格的大幅提升，而原料胚芽價格雖然也呈漲勢，但明顯不及玉米油，目前原料價格出現(xiàn)止?jié)q跡象，因而利潤水平不斷擴大。其次，市場開工負(fù)荷持續(xù)偏低，為玉米油廠帶來挺價底氣。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至當(dāng)前，玉米油廠開工負(fù)荷在57%左右，市場開工不足6成已維持月余，恰逢當(dāng)前處于玉米油傳統(tǒng)需求旺季，下游提貨積極性較前期好轉(zhuǎn)，加劇了市場供不應(yīng)求的矛盾，價格大幅攀升。

但與此同時，市場利空因素也對玉米油價格存在拖累作用。

首先，因玉米油價格持續(xù)大幅上漲，與葵油價差逐漸擴大且已經(jīng)超出合理范圍，截至當(dāng)前玉米油與葵油價差在1000元/噸左右，較上周同期價差擴大14.94%，較上月同期價差擴大42.86%�？�油替代作用逐漸發(fā)揮，在小包裝中的配比提升，玉米油配比下降，這為散油市場帶來一定的利空影響。其次，原料胚芽價格現(xiàn)在不僅是止?jié)q還有下滑跡象，今日山東地區(qū)38%含油量的胚芽價格參考3480元/噸，下滑1.97%，原料價格走弱對玉米油在成本上產(chǎn)生一定的利空影響，但利空影響或有限。

后期市場仍存在備貨行為，且市場開工負(fù)荷短期內(nèi)難有明顯提升，因此持續(xù)性的貨源緊張或可給玉米油市場繼續(xù)帶來強有力的支撐，但與替代品的價差以及下游心理高價上限也抑制玉米油價格上漲，因此卓創(chuàng)認(rèn)為后期價格再大幅上漲或有明顯壓力。

(關(guān)鍵字：玉米油)