2014年行業(yè)需求疲軟，但在供給端支持下整體弱勢平穩(wěn)運行。2015年水泥行業(yè)的主要下游行業(yè)表現(xiàn)不一，房地產(chǎn)行業(yè)處于周期性底部，民用投資低位增長，基礎(chǔ)設(shè)施投資保持較快增長，整體預(yù)計水泥行業(yè)需求維持弱勢格局。供給方面，行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)下降，新增產(chǎn)能進一步降低。預(yù)計2015年新增熟料產(chǎn)能約為3500~5000萬噸/年，產(chǎn)能增速約為2~3%。加之落后產(chǎn)能淘汰和行政限產(chǎn)等政策面影響，行業(yè)供給端凈增量有望進一步收縮。綜合考慮需求端弱勢格局和供給端低速增長，行業(yè)供需邊際改善趨勢將略有放緩，行業(yè)將維持2014年景氣度或略有下降。在局部供求關(guān)系和市場集中度差異的驅(qū)動下區(qū)域繼續(xù)分化，需求旺盛且投產(chǎn)壓力小的長三角地區(qū)、川渝地區(qū)景氣度相對樂觀，京津冀、晉蒙地區(qū)景氣度值得關(guān)注。財務(wù)方面，預(yù)計行業(yè)收入增速繼續(xù)放緩，盈利有望保持，債務(wù)負(fù)擔(dān)相對穩(wěn)定，償債指標(biāo)或有所改善。行業(yè)內(nèi)企業(yè)分化主要來自市場布局和區(qū)域控制力的不同。行業(yè)整體仍將保持“一般”信用品質(zhì)及“穩(wěn)定”展望。

(關(guān)鍵字：水泥 需求)