5.75億美元的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)眼到期，光伏龍頭尚德再次上演一幕幕大劇。

3月4日晚間，尚德電力發(fā)布公告，由Susan Wang代替施正榮擔任公司董事長，尚德易主。3月6日，施正榮最新發(fā)表聲明稱：董事會廢除我的職務是錯誤且非法的。

施正榮出局背后，記者從無錫一家國有大行知情人士處獲悉，去年四季度，為應對即將到期的數(shù)十億債務，尚德7家債權(quán)大行組成了債權(quán)委員會，由中國銀行牽頭。“但到2012年末，債權(quán)委員會仍沒達成新貸款安排”。據(jù)他透露，幾家大行的觀點是，可拿出資金應付尚德債務，但希望施正榮讓出控股權(quán)，甚至要徹底退出尚德。

記者獨家獲悉，今年年初，主要貸款行之一中國銀行以“金融借款合同糾紛”將尚德告上法庭，案件將于3月中下旬開庭審理。由此，債權(quán)銀行新貸款安排或已成為泡影。

“此次，施正榮出局，有可能部分是源于債權(quán)大行們的壓力。”上述國有大行人士稱。

新貸款安排面臨擱淺

據(jù)悉，尚德3月份有兩大塊債務到期，一個是巨額的銀行貸款，一筆是5.75億美元可轉(zhuǎn)債。后者相對更為迫切，因為若尚德無錢支付，投資人將被迫選擇債轉(zhuǎn)股，繼而導致尚德股價繼續(xù)大跌退市。

2012年7月31日的分析師電話會議上，尚德電力管理層稱，公司將提供一個全新的計劃來應對2013年到期的可轉(zhuǎn)換債券償付問題。

無錫國聯(lián)集團一位中層告訴記者，2012年下半年，當?shù)卣�府為了維持尚德現(xiàn)金流，要求銀行在一定時期內(nèi)，將貸款重新回到2012年6月末的水平，以防止部分銀行抽貸。

不過，即便銀行維持貸款不變，尚德明顯仍然拿不出足夠資金償還上述可轉(zhuǎn)債。

上述無錫國有大行人士告訴記者，為了獲取更多增量資金，上述全新計劃向包括農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、國開行在內(nèi)的7家銀行申請新的貸款安排，并且由這7家主要債權(quán)銀行形成了債權(quán)委員會，中國銀行充當牽頭行。

“不過，截至去年末，牽頭行一直沒能拿出可行的解決方案，大家分歧也很大，解決方案一直處于被拖著的現(xiàn)狀。”上述國有大行人士透露。

究其原因，據(jù)悉，在去年爆發(fā)GSF案等事件后，尚德的主要債權(quán)銀行未能適應這些突如其來，沒有充分披露的黑天鵝，對施正榮的態(tài)度也由信任轉(zhuǎn)向質(zhì)疑。

記者去年曾予以報道，在債權(quán)銀行、政府、尚德的溝通會議上，債權(quán)銀行已經(jīng)提出讓尚德增加擔保砝碼，甚至個別主要債權(quán)銀行提出應拿出施正榮的個人資產(chǎn)做擔保，以此作為銀行向尚德提供新資金的保障。

2012年12月末，參與上述債權(quán)委員會的一家銀行負責人告訴記者，當時，債權(quán)銀行新的主張是，尚德作為光伏巨頭是一定要存在的，畢竟仍具備強大的生產(chǎn)能力、設備，尚德這塊招牌也是巨大的無形資產(chǎn)。

“但是，大家普遍一致要求尚德去施正榮化，施正榮不僅要退出經(jīng)營，也不一定還作為大股東。至于施正榮如何退出，因為情況復雜導致了談判僵持。”他稱。

根據(jù)尚德2011年報，施正榮個人在尚德電力擁有30.2%股份，其家族信托持有29.4%股份。

債權(quán)牽頭行最終起訴

這一僵持局面，最終以牽頭銀行中國銀行的起訴明朗。記者獨家獲悉，2013年初，幾家主要債權(quán)銀行與尚德以及地方政府的談判，一直處于擱淺的境況，上述債權(quán)委員會牽頭銀行中國銀行部分貸款也已經(jīng)到期，最終，今年年初，中國銀行以“金融借款合同糾紛”將尚德告上法庭，案件將于3月中下旬開庭審理。據(jù)銀行人士分析，這可能是尚德首次遭遇主要貸款行起訴。
中國銀行與尚德淵源頗深，除了作為其主要貸款行和解決尚德問題“金融系統(tǒng)工作組”牽頭行，同時，據(jù)悉，商業(yè)銀行給予尚德貸款排名中，中國銀行也位于前三位。

根據(jù)記者獲悉，截至2011年末，尚德銀行融資高達17億美元，國內(nèi)銀行為尚德最主要的債權(quán)人，其中建設銀行、國家開發(fā)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行等幾家大行在尚德貸款較多，且大部分為無抵押的信用貸款。

上述國有大行人士告訴記者，截至2012年四季度，尚德保證了貸款付息，貸款本金則予以續(xù)貸，暫未有銀行貸款列入逾期。

“中國銀行將尚德告上法庭，應該意味著該行拒絕了對到期債務予以轉(zhuǎn)貸，貸款可能進入逾期。同時，也意味著債權(quán)銀行和尚德談判最終崩盤，沒有達成一個統(tǒng)一的方案。”上述無錫國聯(lián)人士對記者稱，或者，這是債權(quán)銀行一種以退為進的策略，從而逼宮施正榮退出。

如上文所述，3月4日，尚德電力董事會廢止了施正榮董事長的職務，在去職CEO后，尚德再次去施正榮化。
“在我看來，這是尚德電力對債權(quán)銀行的一種妥協(xié)。”上述無錫國有大行人士稱，不過，保留尚德仍是債權(quán)銀行、政府的一致利益，如果公司走到破產(chǎn)對債權(quán)銀行并不利。

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