阿根廷政府終于和IMF敲定了新的貸款協(xié)議，國內(nèi)危機有望暫時緩解。

美東時間26日周三，阿根廷經(jīng)濟部長Dujovne表示，阿方已經(jīng)與IMF的工作人員達成新版的協(xié)議。根據(jù)新協(xié)議，IMF三年內(nèi)對阿融資貸款額度在原有協(xié)議基礎(chǔ)上增加了71億美元。新協(xié)議剔除了通脹目標(biāo)。

Dujovne稱，協(xié)議涵蓋阿根廷的財政和貨幣政策。阿根廷將消除對金融計劃的任何疑慮，將加快財政整頓步伐。IMF繼續(xù)支持阿根廷的政府和財政計劃。阿方仍承諾實行靈活的匯率制度，而不是浮動匯率。

IMF執(zhí)行總裁拉加德稱，阿根廷的貸款額度不再是預(yù)防性的，而是可以自由裁量的。這意味著，只要阿根廷有需要，就隨時可以動用IMF新增的貸款額度。

拉加德指出，新協(xié)議讓阿根廷截至2019年末可獲得的資金增加了190億美元。IMF仍完全致力于幫助阿根廷應(yīng)對挑戰(zhàn)。

今年6月，IMF就提供阿根廷為期36個月、金額500億美元的備用安排(SBA)與阿政府達成協(xié)議。從上述新協(xié)議提到的規(guī)�？�，若IMF如期撥款，阿根廷將能緩解近兩年的償債壓力。

阿根廷消息稱，阿政府正在與IMF磋商，尋求擴大IMF對阿融資貸款的規(guī)模，在今年6月達成的500億美元貸款額度基礎(chǔ)上增加30到50億美元。這樣一來，將足以支持阿根廷償還直到2020年的到期債務(wù)。

上周阿根廷政府公布其2019年預(yù)算計劃，承諾明年消除基本財政赤字。同時，IMF稱修改阿根廷備用貸款協(xié)議的磋商已取得“重大進展”。因傳出將與IMF達成協(xié)議的消息，截至上周五，比索連漲三日。

作為獲得IMF更多貸款的條件，阿根廷必須干預(yù)匯市，建立匯率浮動區(qū)間，上限為40至44比索兌換1美元，下限為32至36比索，還將限制印鈔、以遏制奇高的通脹率。

但在本周二，上任才三個月的阿根廷央行行長突然辭職。上周才因?qū)⑴cIMF達成協(xié)議而連漲三日的阿根廷比索再度下跌。比索兌美元周二早盤一度跌超5%，美元兌比索一度升破39.20，午盤回落到39.0下方。

本周三美元兌阿根廷比索徘徊在39.0下方，日內(nèi)最大漲幅不超過0.05%。今年以來比索仍累跌逾50%。

而即使阿根廷成功干預(yù)匯市止住了比索跌勢，本國經(jīng)濟短期內(nèi)也難以擺脫衰退的危險。

面對美元流動性收緊，土耳其和阿根廷是今年新興市場較脆弱的環(huán)節(jié)。美元流動性是新興市場的核心影響因素，也是危機的主要導(dǎo)火索。

在各經(jīng)濟體中，土耳其、阿根廷、馬來西亞、南非的短期外債/外匯儲備均超過60%，其中土耳其及阿根廷的短期外債已經(jīng)高于外儲，因此償債能力相對較弱。同時，從美元債到期分布看，新興市場將在2019年迎來美元債到期壓力的小高峰。除中國外，阿根廷、土耳其、巴西2019年到期的美元債數(shù)額靠前。這意味著在美國利率上行的背景下，他們將面臨更高短期償債壓力。

另一方面，本幣貶值還造成了“本幣貶值-通脹-被迫加息-基本面下行”的惡性循環(huán)。這種惡性循環(huán)在阿根廷、土耳其、俄羅斯較為明顯。

評級機構(gòu)穆迪預(yù)計，在未來兩年內(nèi)，阿根廷經(jīng)濟每年下滑2%;惠譽國際則預(yù)期該國經(jīng)濟將在今年衰退2.5%，未來還有進一步縮水的可能。此前也有經(jīng)濟學(xué)家認為，阿根廷經(jīng)濟將在三年內(nèi)陷入第二次衰退。

本幣在一年內(nèi)貶值40%以上的國家，經(jīng)濟通常會在一年后萎縮6%�？紤]到比索已在過去的12個月中下跌53%，阿根廷無疑面臨著一個黯淡的未來，可能迎來嚴重的經(jīng)濟衰退。

(關(guān)鍵字：阿根廷 IMF 新貸款)