北京時(shí)間27日上午7點(diǎn)半，全球第二大指數(shù)編制公司富時(shí)羅素正式將A股納入其指數(shù)體系，分類為“次級(jí)新興”(Secondary Emerging)，被納入環(huán)球富時(shí)環(huán)球股票指數(shù)系列。

根據(jù)文件，A股納入分三步走：2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%，涵蓋大、中、小股票。富時(shí)羅素將在其后的文件中陸續(xù)公布具體實(shí)施細(xì)節(jié)。

此前，接近上證所的人士表示，27日下午富時(shí)羅素會(huì)在上證所的交易大廳舉行一場(chǎng)發(fā)布會(huì)，屆時(shí)富時(shí)羅素CEO麥思平(Mark Makepeace)、證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)以及部分機(jī)構(gòu)客戶代表也會(huì)出席。

A股“入富”能帶來多少增量資金?

A股“入富”將會(huì)帶來多少增量資金，也是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。目前，市場(chǎng)上追蹤指數(shù)的被動(dòng)基金越來越多，MSCI、富時(shí)羅素作為市場(chǎng)上影響力最大的兩家公司，有數(shù)萬億美元的基金以上述兩家公司所編制的指數(shù)為基準(zhǔn)來交易。

中泰證券銀行業(yè)首席戴志鋒預(yù)計(jì)，納入初期帶來增量資金在120-150億美元，被動(dòng)資金12-15億美元。假設(shè)富時(shí)羅素給予A股的初始權(quán)重在0.8-1%，則初始增量資金為120-150億美元，人民幣在810-1000億元，假設(shè)被動(dòng)資金占比10%，則12-15億美元將在啟動(dòng)初期進(jìn)入市場(chǎng)，90%主動(dòng)資金將進(jìn)行擇時(shí)配置。

國金證券策略分析師李立峰表示，目前“富時(shí)羅素全球及新興市場(chǎng)”兩條指數(shù)涵蓋1.5萬億美元，若按照“中國A股占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的比重”來粗略估計(jì)，假若A股納入“富時(shí)羅素指數(shù)體系”初期僅占0.8%至1%，那么被動(dòng)資金流入規(guī)模約為120億美元至150億美元，折合人民幣為800億元至1000億元。

申萬宏源證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，富時(shí)羅素初步納入A股將帶來潛在增量資金約千億人民幣，不考慮額度限制條件下，富時(shí)羅素全球納入A股的指數(shù)權(quán)重可能達(dá)到2.94%，潛在增量資金可達(dá)到3500億人民幣左右。

“入富”對(duì)A股會(huì)帶來什么影響?

昨日，受富時(shí)羅素即將公布是否納入A股的決議，以及MSCI可能提高A股權(quán)重的雙重利好刺激，A股三大股指全線飄紅。兩大指數(shù)公司相繼納入A股，因此帶來大量潛在的外資流入，對(duì)大盤短期走勢(shì)或有一定利好影響。

浙商證券認(rèn)為，對(duì)比此前中國臺(tái)灣以及韓國的經(jīng)驗(yàn)，外資流入與中國臺(tái)灣股市短期上漲相伴隨，持續(xù)時(shí)間多為2至4個(gè)月;外資流入對(duì)韓國股市的影響相對(duì)較小，但影響時(shí)間也有1個(gè)月。

如果A股被納入富時(shí)羅素指數(shù)體系，短期或?qū)κ袌?chǎng)有一定的情緒提振，但其影響應(yīng)該會(huì)低于當(dāng)時(shí)被納入MSCI時(shí)，畢竟從被決定納入MSCI指數(shù)體系和正式納入的這一年里，中國股市的實(shí)質(zhì)影響和具體表現(xiàn)回溯都是清晰的。

長(zhǎng)期來看，富時(shí)羅素也好，MSCI也罷，其帶來的增量被動(dòng)配置資金在基于市場(chǎng)的看法上往往都是行情催化劑。中國股市的漲跌關(guān)鍵還是在自身。

哪些行業(yè)可能成為納入重點(diǎn)?

此前富時(shí)羅素曾推出富時(shí)全球納入A股指數(shù)和富時(shí)新興市場(chǎng)納入A股指數(shù)兩個(gè)過渡性指數(shù)。

華泰證券表示，從這兩個(gè)過渡性指數(shù)的成分股來看， 富時(shí)全球納入A股指數(shù)共涵蓋1919只A股，總市值約為46萬億元，占全部A股總市值的88%;富時(shí)新興市場(chǎng)納入A股指數(shù)共涵蓋892只A股，總市值約為40萬億元，占全部A股總市值的76%。

具體行業(yè)分布上，富時(shí)全球納入A股指數(shù)中，根據(jù)市值排序，占比靠前的行業(yè)為銀行(22只，11.78%)、非銀行金融(56只，8.22%)、醫(yī)藥(153只，7.85%)、食品飲料(55只，6.63%)、電子元器件(116只，5.32%)、房地產(chǎn)(109只，5.10%)。

富時(shí)新興市場(chǎng)納入A股指數(shù)的A股成分股也主要集中在金融、醫(yī)藥、食品飲料、房地產(chǎn)和電子等行業(yè)。

富時(shí)羅素，何許人也?

富時(shí)羅素(FTSE Russell)是由富時(shí)集團(tuán)和羅素指數(shù)在2015年合并而來。富時(shí)集團(tuán)即英國金融時(shí)報(bào)集團(tuán)，其于1962年推出精算全股指數(shù)，其著名的富時(shí)100指數(shù)于1984年創(chuàng)立。同在1984年，羅素公司成立并推出了羅素1000和羅素2000等指數(shù)。

目前，市場(chǎng)上追蹤指數(shù)的被動(dòng)基金越來越多，也使得MSCI明晟、富時(shí)這樣的國際指數(shù)編制公司日漸成為影響市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。保守估計(jì)，目前有數(shù)萬億美元的基金以上述兩家公司所編制的指數(shù)為基準(zhǔn)來交易，這兩家公司也是市場(chǎng)影響力最大的指數(shù)編制公司。

富時(shí)全球股票指數(shù)體系(FTSE Global Equity Index Series，簡(jiǎn)稱GEIS)是富時(shí)羅素指數(shù)公司的旗艦指數(shù)體系。截至18年3月，該指數(shù)體系涵蓋了47個(gè)不同國家的約1.6萬只股票，占全球可投資市場(chǎng)總市值的98%。

GEIS指數(shù)體系按照市場(chǎng)和市值兩個(gè)維度進(jìn)行劃分，市場(chǎng)維度可細(xì)分為發(fā)達(dá)市場(chǎng)、新興市場(chǎng)(細(xì)分為先進(jìn)新興和次級(jí)新興)、前沿市場(chǎng)，市值維度包括大盤、中盤、小盤和微盤。與中國相關(guān)的核心指數(shù)是富時(shí)環(huán)球指數(shù)(FTSE All-World Index)和富時(shí)新興市場(chǎng)指數(shù)(FTSE Emerging Index)。

據(jù)富時(shí)羅素估計(jì)，跟蹤全球指數(shù)和全球新興市場(chǎng)指數(shù)的被動(dòng)基金中，約有40%以富時(shí)指數(shù)為基準(zhǔn)，剩余60%以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)。

(關(guān)鍵字：A股 比重)