雖然年內(nèi)基本金屬相關(guān)個(gè)股的漲幅已很明顯，但是其上漲的步伐似乎并未停止。有分析團(tuán)隊(duì)表示，短期基本金屬價(jià)格維持高位震蕩，中報(bào)業(yè)績(jī)大概率向好，因此銅的大拐點(diǎn)已到，鋁板塊必將重估。

安信有色齊丁團(tuán)隊(duì)表示，中期，四季度美國(guó)特朗普財(cái)政刺激方案落地、美債上限解決是大概率事件，這將為海外基本面預(yù)期帶來(lái)提振，美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表反映較為充分，且進(jìn)一步印證海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)扎實(shí);國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)去庫(kù)使得地產(chǎn)投資維穩(wěn)，十九大結(jié)束增長(zhǎng)邏輯逐步清晰，且四季度補(bǔ)庫(kù)需求激活，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)邏輯將逐步兌現(xiàn)。同時(shí)考慮到供給側(cè)，電解鋁供給側(cè)改革在四季度大概率貫徹落實(shí)、銅礦供應(yīng)增速系統(tǒng)性下行，大拐點(diǎn)已到以及鋅礦供應(yīng)仍然偏緊，一旦需求反彈邏輯坐實(shí)，價(jià)格極有可能出現(xiàn)一波像樣的反彈。

而其中，上述團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定看好電解鋁供改政策貫徹落實(shí)，認(rèn)為鋁板塊必將重估。隨著9月15日中央抽查大限將至，違規(guī)產(chǎn)能有望加速關(guān)停，先前持續(xù)堆積的現(xiàn)貨庫(kù)存有望出現(xiàn)明顯去化，有望驅(qū)動(dòng)電解鋁價(jià)格進(jìn)一步上漲。從超預(yù)期的角度看，接下來(lái)電解鋁供改的超預(yù)期點(diǎn)將從“到底能否如期減產(chǎn)”逐步轉(zhuǎn)移到“合規(guī)產(chǎn)能擴(kuò)張、氧化鋁漲價(jià)、預(yù)焙陽(yáng)極漲價(jià)”的邏輯上，在鋁價(jià)進(jìn)一步上漲過(guò)程中，氧化鋁、預(yù)焙陽(yáng)極自給率高的標(biāo)的將更為受益。

同時(shí)，近期前述團(tuán)隊(duì)還深度調(diào)研了鋁加工行業(yè)，鋁加工下游需求強(qiáng)勁，產(chǎn)能持續(xù)釋放，白馬公司向高端深加工轉(zhuǎn)型趨勢(shì)明確，量?jī)r(jià)齊升潛力大，且估值均 處于歷史較低水平，值得重視。檢視鋁加工企業(yè)成長(zhǎng)軌跡及股價(jià)表現(xiàn)，其認(rèn)為五大維度決定鋁加工個(gè)股投資價(jià)值，一是擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃增速，二是爬坡達(dá)產(chǎn)進(jìn)度，三是擴(kuò)產(chǎn)方向是否符合行業(yè)趨勢(shì)，四是訂單匹配是否完備，五是估值水平是否合理。

(關(guān)鍵字：電解鋁 鋁加工)