周四有色金屬維持震蕩分化走勢，銅鋁鎳區(qū)間震蕩，三者上方阻力明顯，下方支撐亦較強(qiáng)；滬鋅震蕩下行，其運(yùn)行重心再次下移。

當(dāng)日宏觀面主要消息如下：

1.美國2月新屋銷售總數(shù)為59.2萬戶，創(chuàng)近7月新高，預(yù)期為56.4萬戶；2.歐元區(qū)3月消費(fèi)者信心指數(shù)初值為-5，預(yù)期為-5.9。

綜合看，宏觀面因素對有色金屬影響呈中性。

現(xiàn)貨方面：

(1)截止2017-3-23，上海金屬1#銅現(xiàn)貨價(jià)格為46840元/噸，較上日上漲380元/噸，較近月合約貼水110元/噸，滬銅低位返升，持貨商逢高換現(xiàn)，供應(yīng)充裕，交割倉單流出增多，投機(jī)商吸收低端低價(jià)貨源，下游按需為主，成交氛圍一般；

(2)當(dāng)日，0#鋅現(xiàn)貨價(jià)格為23320元/噸，較上日上漲220元/噸，較近月合約貼水115元/噸，鋅價(jià)高位震蕩，冶煉廠及貿(mào)易商正常出貨，貿(mào)易市場交投較清淡，下游亦恢復(fù)觀望態(tài)勢，整體成交不及昨日；

(3)當(dāng)日，1#鎳現(xiàn)貨價(jià)格為83550元/噸，較上日上漲500元/噸，較近月合約升水650元/噸，下游拿貨積極性與昨日相仿，當(dāng)日金川上調(diào)鎳價(jià)500元至83700元/噸；

(4)當(dāng)日，A00#鋁現(xiàn)貨價(jià)格為13570元/噸，較上日上漲60元/噸，較近月合約貼水170元/噸，鋁價(jià)上漲，持貨商出貨態(tài)度較昨日積極，貼水小幅收窄，中間商主要為下游企業(yè)采購，下游按需采購，采購量維穩(wěn)，整體成交量未見明顯變化，但因出貨量增多出貨難度增大。

相關(guān)數(shù)據(jù)方面：

(1)截止3月23日，倫銅現(xiàn)貨價(jià)為5712美元/噸，較3月合約貼水28美元/噸；倫銅庫存為31.71萬噸，較前日減少6875噸；上期所銅庫存16.81萬噸，較上日減少5223噸；以滬銅收盤價(jià)測算，則滬銅連3合約對倫銅3月合約實(shí)際比值為8.15（進(jìn)口比值為8.16），進(jìn)口虧損76元/噸（不考慮融資收益）；

(2)當(dāng)日，倫鋅現(xiàn)貨價(jià)為2818美元/噸，較3月合約貼水20.5美元/噸；倫鋅庫存為37.72萬噸，較前日減少975噸；上期所鋅庫存7.8萬噸，較上日減少448噸；以滬鋅收盤價(jià)測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實(shí)際比值為8.19（進(jìn)口比值為8.5），進(jìn)口虧損881元/噸（不考慮融資收益）；

(3)當(dāng)日，倫鎳現(xiàn)貨價(jià)為9950美元/噸，較3月合約貼水64.5美元/噸；倫鎳庫存為38.22萬噸，較前日增加462噸；上期所鎳庫存7.86萬噸，較上日減少191噸；以滬鎳收盤價(jià)測算，則滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實(shí)際比值為8.36（進(jìn)口比值為8.29），進(jìn)口盈利764元/噸（不考慮融資收益）；

(4)當(dāng)日，倫鋁現(xiàn)貨價(jià)為1910美元/噸，較3月合約貼水10.25美元/噸；倫鋁庫存為195.47萬噸，較前日減少9950噸；上期所鋁庫存26.48萬噸，較上日增加1338噸；以滬鋁收盤價(jià)測算，則滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實(shí)際比值為7.26（進(jìn)口比值為8.58），進(jìn)口虧損2544元/噸（不考慮融資收益）。

當(dāng)日重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)及事件如下：(1)17:00 歐元區(qū)3月Markit制造業(yè)PMI初值；(2)20:30 美國2月耐用品訂單初值；(3)21:45 美國3月Markit制造業(yè)PMI初值。

產(chǎn)業(yè)鏈消息方面：

(1)必和必拓旗下智利Escondida銅礦的工人同意周六復(fù)工，長達(dá)43天的罷工將結(jié)束；(2)自由港周四稱，秘魯Cerro Verde銅礦接近兩周的罷工尚未對銅產(chǎn)量造成實(shí)質(zhì)性的影響；(3)Noranda Income Fund周四稱，受罷工影響，旗下位于加拿大魁北克省的鋅冶煉廠目前維持50%-60%的運(yùn)能；(4)受洪水影響，巴西集團(tuán)Votorantim已經(jīng)暫停秘魯Cajamarquilla鋅冶煉廠的運(yùn)營；(5)據(jù)SMM，截止3月23日，國內(nèi)電解鋁五地庫存合計(jì)113.9萬噸，環(huán)比-0.4萬噸。

總體看，智利Escondida銅礦恢復(fù)生產(chǎn)，但市場早有預(yù)期，預(yù)計(jì)沖擊較小，滬銅新單暫觀望；鋅市基本面依舊偏強(qiáng)，但有色市場氛圍謹(jǐn)慎，滬鋅新單暫觀望；國內(nèi)港口庫存持續(xù)下滑，但市場預(yù)期印尼鎳礦回歸市場，且菲律賓環(huán)保政策仍成疑，滬鎳觀望為主；下游消費(fèi)疲弱，鋁錠庫存仍處高位，但其下方有成本支撐，且環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，滬鋁震蕩為主，新單暫觀望。

單邊策略：滬鋅前多離場，新單觀望；銅鋁鎳新單觀望。

套保策略：滬鋅適當(dāng)減少買保頭寸，銅鋁鎳套保新單觀望。

(關(guān)鍵字：銅鋁 鋅鎳)