“2017年電解鋁產(chǎn)能過剩是大概率事件，且過剩量或高于前兩年。”阿拉丁鋁事業(yè)部經(jīng)理王宏飛在出席由新湖期貨舉辦的第三屆中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)（國際）論壇時如是表示。她認(rèn)為，由于目前全行業(yè)仍處于大面積、大幅度盈利之中，鋁廠具備較強(qiáng)投產(chǎn)動力，而地方招商引資訴求強(qiáng)、優(yōu)惠政策扶持，電解鋁投資仍受鼓勵；另外，企業(yè)為提高競爭力，完善產(chǎn)業(yè)鏈訴求強(qiáng)，電解鋁作為中間產(chǎn)品，不可缺失，環(huán)保對產(chǎn)能影響短期難以預(yù)見，加之供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革并非單純?nèi)ギa(chǎn)能，因此，2017年的電解鋁產(chǎn)能過剩依然可觀。

2016年，受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，鋁市供需面持續(xù)向好，鋁價底部反彈，電解鋁行業(yè)扭虧為盈。但高利潤也刺激電解鋁企業(yè)在2016年下半年新投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)加速。

今年以來，電解鋁新投產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能仍在不斷增長。據(jù)阿拉丁統(tǒng)計，2017年年初至今，電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能9.5萬噸，新投產(chǎn)產(chǎn)能110.5萬噸。截至2017年2月底中國電解鋁總產(chǎn)能4331.7萬噸，同比增長10.6%；運(yùn)行產(chǎn)能3719.2萬噸，同比增長20.2%；開工率達(dá)85.9%。

王宏飛預(yù)計，2017年全年新增產(chǎn)能計劃397萬噸，2017年實(shí)際產(chǎn)量達(dá)3612萬噸，同比增11.1%；而到“十三五”末期，國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能有望達(dá)5109萬噸，產(chǎn)能凈增長1245萬噸，年度復(fù)合增長率在5.74%左右。

產(chǎn)量仍在高速增長，而消費(fèi)增速難以跟上。王宏飛介紹，房地產(chǎn)仍是最重要的消費(fèi)領(lǐng)域，但2016年末，房地產(chǎn)降溫趨勢凸顯，預(yù)計2017年仍是嚴(yán)控的一年；交通用鋁量仍在逐年上升，新能源補(bǔ)貼政策修改后，或影響部分需求；電網(wǎng)投資量保持穩(wěn)定增長，而電線電纜用鋁量僅能保持穩(wěn)增長。她預(yù)計，2017年電解鋁消費(fèi)將增長6.7%至3410萬噸，略好于2016年。

“不考慮政策、價格等外部因素制約，2017年將出現(xiàn)215萬噸的過剩。即使把外部因素考慮在內(nèi)，仍過剩163萬噸，過剩量依然非�？捎^。”王宏飛說道。

2016年成本端的上行是支撐鋁價上漲的重要動力，國內(nèi)煤炭價格和氧化鋁價格的上行使得電解鋁價格重心不斷抬高。進(jìn)入2017年，王宏飛認(rèn)為，電解鋁成本階段高點(diǎn)已過，有下降趨勢，但空間有限。

2016年下半年價格一路飆漲、成本中比重大幅上升的氧化鋁在大面積盈利的刺激下，產(chǎn)能釋放快速。“氧化鋁價格必有下行，預(yù)計下行趨勢在百天以上，七八月份有止跌回穩(wěn)掉頭向上的可能，但基本是自低點(diǎn)地緩慢反彈，低點(diǎn)預(yù)計在2400元——2500元。”王宏飛說道。同樣在成本中占比較大的電價，王宏飛認(rèn)為，階段內(nèi)有回落，長期有回升；盡管陽極和氟化鋁價格仍有上漲空間，但兩者漲幅難以抵消氧化鋁的跌幅。

供應(yīng)快速擴(kuò)張形成了長期隱患，給鋁價帶來了利空的影響。但王宏飛認(rèn)為，今年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革及環(huán)保政策等頻出也有望利好鋁價。2月，《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》印發(fā)，規(guī)定在冬季采暖季對電解鋁、氧化鋁限產(chǎn)30%，炭素企業(yè)限產(chǎn)50%。據(jù)阿拉丁統(tǒng)計，該方案涉及電解鋁建成產(chǎn)能1228萬噸，折合四個月影響電解鋁產(chǎn)量113.5萬噸；涉及氧化鋁建成產(chǎn)能3077萬噸，折合影響四個月產(chǎn)量224萬噸。除環(huán)保限產(chǎn)外，未來針對電解鋁限制產(chǎn)能擴(kuò)張的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也將推出，去年年底《國務(wù)院關(guān)于發(fā)布政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》中再度把電解鋁列入產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)之一。

王宏飛表示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大勢所趨，而2017年則是去產(chǎn)能的攻堅(jiān)之年。她預(yù)測，在多方因素交織影響下，2017年鋁價或?qū)⒊霈F(xiàn)寬幅震蕩。

(關(guān)鍵字：電解鋁 產(chǎn)能)