9月23日?qǐng)?bào)道：大宗商品關(guān)系著國計(jì)民生，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)向標(biāo)，也是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。多年來，我國大宗商品市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，自2013年后進(jìn)入高速發(fā)展期。

市場(chǎng)這只看不見的手一定會(huì)有它自己的規(guī)律，市場(chǎng)會(huì)沿著它所需要的方向和所需要的地方去轉(zhuǎn)型。只要在轉(zhuǎn)型中堅(jiān)持以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，堅(jiān)持以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)為大方向，不斷提升市場(chǎng)規(guī)范化程度，我國大宗商品市場(chǎng)就會(huì)迎來更加美好的明天。

我國大宗商品市場(chǎng)的現(xiàn)狀

從數(shù)量上看，據(jù)2016年3月31日正式上線的“中國大宗商品信息數(shù)據(jù)中心”(隸屬中國物流與采購聯(lián)合會(huì)大宗商品交易市場(chǎng)流通分會(huì))發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年，國內(nèi)大宗商品類電子交易市場(chǎng)達(dá)1021家。2008年以前，數(shù)量在100家以內(nèi)。2013年年底以前，超過500家，發(fā)展很快。2015年年底，超過1000家。

從行業(yè)分布上看，我國大宗商品市場(chǎng)最重要的一類是農(nóng)產(chǎn)品，占市場(chǎng)總數(shù)的28%。接著是金屬，包括貴金屬及其他金屬，占比為19%。之后是能源化工，占比約18%。最后是綜合類，占13%。以上四大類的交易占到目前整個(gè)大宗商品市場(chǎng)平臺(tái)的78%。

從區(qū)域分布來看，排名前六位的地區(qū)都是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，包括山東、廣東、浙江、上海、江蘇、北京在內(nèi)的這六個(gè)地區(qū)總的市場(chǎng)數(shù)量，約占全部數(shù)量的47%。其中，以山東居首，占比超過10%;廣東超過9%，排第二;之后分別是浙江(8%)、上海(7%)、江蘇(6%)、北京(5.7%)。

從交易模式來看，按品種和合約的時(shí)間跨度劃分，有現(xiàn)貨交易和中遠(yuǎn)期交易�，F(xiàn)貨交易的模式有很多，有的甚至分得非常細(xì)致，比如光派交易、現(xiàn)貨拍賣、現(xiàn)貨直購、易貨交易、招投標(biāo)交易、訂單交易、微盤交易、連售交易、現(xiàn)貨定制、即期現(xiàn)貨，等等。中遠(yuǎn)期交易有單向競(jìng)價(jià)等。根據(jù)大宗商品統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)“生意社”的數(shù)據(jù)估算，當(dāng)前，協(xié)議轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)約占59%，做市商市場(chǎng)約占15%，競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)約占25%。

推動(dòng)我國大宗商品市場(chǎng)迅速發(fā)展的主要因素有以下幾點(diǎn)：一是市場(chǎng)需求較大。二是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，推動(dòng)了平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。三是金融的支持。四是傳統(tǒng)市場(chǎng)滿足不了當(dāng)前需要，促使大宗商品市場(chǎng)進(jìn)入快速發(fā)展期，迅速適應(yīng)需求，彌補(bǔ)傳統(tǒng)市場(chǎng)的空白。五是投機(jī)因素。毋庸諱言，投機(jī)因素同樣是促使大宗商品市場(chǎng)發(fā)展的重要推手之一。

大宗商品市場(chǎng)的問題與規(guī)范

在討論大宗商品市場(chǎng)的問題之前，先看三個(gè)公開的案例。2015年是大宗商品市場(chǎng)狀況頻發(fā)的一年，其中影響較大的有如下幾例：

一是云南“泛亞事件”，所涉商品是銦，涉及金額近430億元，22萬名投資者陷入兌付危機(jī)。

二是沈陽“中港事件”，所涉商品是郵幣卡，涉及金額為58億元，涉及投資者約3.6萬人。

三是內(nèi)蒙古赤峰中色金銀貿(mào)易中心事件，根據(jù)2015年8月5日赤峰市巴林左旗公安局微博通報(bào)，已抓獲犯罪嫌疑人34名，凍結(jié)涉案資金2.05億元。該事件涉及投資者13萬人。

2015年之前，大宗商品市場(chǎng)上影響較大的事件還有2014年“青島港事件”，涉案公司德正資源控股利用虛假倉單重復(fù)抵押騙貸，所涉商品為銅;山東農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場(chǎng)挪用客戶保證金事件。此外，還有更早的湖南維財(cái)大宗貴金屬交易所非法經(jīng)營案，該案主犯在2015年一審判決中被判處有期徒刑14年，罰金1200萬元。

從以上及其他案件的情況來看，我國大宗商品交易市場(chǎng)目前出現(xiàn)的問題，大致可分為以下幾種類型：一是交易場(chǎng)所從事非法牌照交易、非法集資。二是交易場(chǎng)所違規(guī)挪用客戶保證金。三是交割倉庫、倉單造假。四是交易會(huì)員從事非法經(jīng)營，與客戶對(duì)賭，涉嫌詐騙。五是非法融資，導(dǎo)致區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。

筆者認(rèn)為，導(dǎo)致上述問題的主要原因在于：一是交易場(chǎng)所定位錯(cuò)誤，脫離為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的宗旨，投機(jī)賺快錢，這是出發(fā)點(diǎn)的問題。二是過度金融化，交易平臺(tái)建立資金池，從事無牌照的金融業(yè)務(wù)。三是違規(guī)加杠桿，風(fēng)險(xiǎn)管理措施缺失。四是普遍性的問題，即平臺(tái)透明度較差，會(huì)員管理混亂。五是存在監(jiān)管真空，缺乏有針對(duì)性、持續(xù)性的有效監(jiān)管。

事實(shí)上，我國從2011年起已經(jīng)開始進(jìn)行大宗商品整頓、規(guī)范工作。2011年11月，國務(wù)院下發(fā)“國發(fā)〔2011〕38號(hào)”文件《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》(下稱“38號(hào)文”)，其中提出“五不準(zhǔn)”：不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行，不得采取集中競(jìng)價(jià)、做市商等集中交易方式進(jìn)行交易，不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)地掛牌交易，任何投資者買入后賣出或者賣出后買入，時(shí)間不得少于5個(gè)交易日，除法律、行政法規(guī)另有規(guī)定外，權(quán)益持有人累計(jì)不得超過200人。

2012年7月國務(wù)院辦公廳下發(fā)“國辦發(fā)〔2012〕37號(hào)”文件《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見》(下稱“37號(hào)文”)，在細(xì)化“五不準(zhǔn)”部分內(nèi)容的同時(shí)，對(duì)各級(jí)人民政府提出了五項(xiàng)任務(wù)：一是制定本地區(qū)各類交易場(chǎng)所的監(jiān)管制度，二是明確各類交易場(chǎng)所監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能，三是加強(qiáng)日常監(jiān)管，四是建立長(zhǎng)效機(jī)制，五是持續(xù)做好各類交易場(chǎng)所的統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)、違規(guī)處理、風(fēng)險(xiǎn)處置等工作。“38號(hào)文”“37號(hào)文”以后，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2015年年底，全國有29個(gè)省份頒布了對(duì)本地區(qū)大宗商品市場(chǎng)交易場(chǎng)所進(jìn)行清理整頓規(guī)范的地方性法規(guī)或辦法。其中，最引人關(guān)注的是今年3月30日山東省人大頒布的《山東省地方金融條例》(下稱條例)。條例第12條提出，要探索權(quán)益類交易市場(chǎng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，建立期貨與現(xiàn)貨之間的大宗商品交易市場(chǎng)等地方交易場(chǎng)所等。其政策主要導(dǎo)向是健全管理規(guī)定，探索交易模式。

證監(jiān)會(huì)主要針對(duì)大宗商品柜臺(tái)市場(chǎng)及場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行管理。針對(duì)我國大宗商品市場(chǎng)的清理整頓工作，證監(jiān)會(huì)也在積極進(jìn)行部署。其在今年1月的監(jiān)管工作會(huì)議上提出，繼續(xù)做好各類交易場(chǎng)所的清理整頓，重點(diǎn)配合有關(guān)方面做好清理整頓和風(fēng)險(xiǎn)處置的工作，其中把貴金屬交易場(chǎng)所的專項(xiàng)整治專門列了出來。今年2月證監(jiān)會(huì)在上海專門召開了打擊非法證券期貨和清理整頓各級(jí)交易場(chǎng)所的工作會(huì)議，通報(bào)全國“打非”情況，并且部署了清理整頓的有關(guān)工作。會(huì)議提出“打非”工作堅(jiān)持兩手抓，一手抓“打非”工作的長(zhǎng)效機(jī)制，進(jìn)一步健全完善“打非”工作機(jī)制;一手抓重點(diǎn)工作深入開展，進(jìn)一步加大涉及“涉非”線索，建立打防結(jié)合、上下聯(lián)動(dòng)、綜合整治的工作格局。

商務(wù)部則負(fù)責(zé)監(jiān)管現(xiàn)貨市場(chǎng)。對(duì)于場(chǎng)外市場(chǎng)，在2011年“38號(hào)文”頒布后，人民銀行、證監(jiān)會(huì)、商務(wù)部等部委聯(lián)合成立清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議，統(tǒng)一協(xié)調(diào)，掀起了一輪整頓清理浪潮。

此外，公安部也參與到規(guī)范大宗商品市場(chǎng)的行動(dòng)中來，積極打擊交易場(chǎng)所非法交易活動(dòng)事件。據(jù)《法制日?qǐng)?bào)》2015年11月6日?qǐng)?bào)道，公安部印發(fā)了《公安部關(guān)于改革完善受案立案制度的意見》(下稱《意見》)�！兑庖姟分赋�，各省級(jí)公安機(jī)關(guān)依托警務(wù)信息綜合應(yīng)用平臺(tái)，建立完善各省區(qū)市統(tǒng)一的接報(bào)案、受案立案功能模塊，對(duì)于群眾報(bào)案、控告、舉報(bào)、扭送，違法犯罪嫌疑人投案以及上級(jí)機(jī)關(guān)交辦案件或者其他機(jī)關(guān)移送的案件，屬于公安機(jī)關(guān)管轄的，各辦案警種、部門都必須按照有關(guān)規(guī)定辦理。

大宗商品市場(chǎng)訴訟的三個(gè)重要判例

在清理、整頓、規(guī)范我國大宗商品市場(chǎng)方面，今年以來，各地法院對(duì)大宗商品訴訟的三個(gè)判例，有助于我們了解及分析一些事情。

第一個(gè)判例來自今年4月3日上海市第一中級(jí)法院的一項(xiàng)裁定。盡管某交易中心自稱系合法機(jī)構(gòu)，且所進(jìn)行的交易為現(xiàn)貨交易而并非期貨交易，以及本案公安機(jī)關(guān)認(rèn)為不是刑事案件，但是上海一中院仍然認(rèn)為，根據(jù)國務(wù)院“38號(hào)文”的規(guī)定，非經(jīng)批準(zhǔn)任何單位一律不得以集中競(jìng)價(jià)、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，而該交易中心采用了標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，本案存在涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪的嫌疑。根據(jù)這個(gè)判例，目前大宗商品市場(chǎng)可能都存在這樣的問題。

第二個(gè)判例來自南京市六合區(qū)法院。該院最近在審定某交易商與某會(huì)員單位交易中心投資理財(cái)?shù)呐袥Q書中明確指出，雖然認(rèn)定了某交易中心有標(biāo)準(zhǔn)化合約的特征，同時(shí)交易目的并非為獲取商品所有權(quán)，也從未進(jìn)行過商品實(shí)物的銷售，但是暗設(shè)交易模式，不符合集中交易中任何一種交易方式特征。另外，從“38號(hào)文”“37號(hào)文”有關(guān)政策及制定的目的看，應(yīng)解讀為各省級(jí)人民政府據(jù)此清理整頓相關(guān)不規(guī)范行為的規(guī)定，非《合同法》規(guī)定的合同無效的效力性強(qiáng)制規(guī)定，以此為依據(jù)要求確認(rèn)交易行為為期貨交易或者變相期貨交易，進(jìn)而主張合同無效，與法不符。某交易中心的交易模式盡管具有標(biāo)準(zhǔn)化合約交易的特點(diǎn)，該交易模式非傳統(tǒng)現(xiàn)貨交易模式，也區(qū)別于期貨交易模式，無法律規(guī)定對(duì)該交易模式進(jìn)行明確禁止，根據(jù)法無禁止即許可的原則，本院不宜確認(rèn)該交易模式無效。這個(gè)判例和第一個(gè)判例里的判決結(jié)果完全相反。

第三個(gè)判例來自最高人民法院。甘肅一名起訴人不服從甘肅省高級(jí)人民法院的民事判決，向最高人民法院申請(qǐng)?jiān)賹�，最高人民法院駁回投資人對(duì)現(xiàn)貨交易場(chǎng)所終審再審申請(qǐng)的請(qǐng)求，這一案件徹底終結(jié)。最高人民法院認(rèn)為，本案再度審查的焦點(diǎn)是客戶協(xié)議書是否無效，交易損失由誰承擔(dān)，本案合同約定的是貴金屬現(xiàn)貨交易和現(xiàn)貨延期交易，不屬于期貨交易，不適用《期貨交易管理?xiàng)l例》，甘肅高院判決無誤，因此駁回申請(qǐng)。這一判例與第一個(gè)判例也完全不同。

雖然中國的法律是成文法不是判例法，但是上述三個(gè)判例對(duì)我們理解大宗商品市場(chǎng)有重要參考。

筆者想引用習(xí)總書記的一段話作為這一思考的總結(jié)。在2012年中央黨校開學(xué)典禮上，習(xí)近平在講話時(shí)開宗明義地談道：“同志們出入中央黨校大門時(shí)，都會(huì)看到花崗巖上鐫刻的‘實(shí)事求是’四個(gè)大字。這四個(gè)字，是毛澤東同志為中央黨校題寫的校訓(xùn)。大家在學(xué)習(xí)和工作中，要注意深刻理解實(shí)事求是的科學(xué)含義和精神實(shí)質(zhì)，正確掌握實(shí)事求是這個(gè)馬克思主義的精髓和靈魂，始終按實(shí)事求是的要求辦事。”

筆者認(rèn)為，在大宗商品市場(chǎng)的研究過程中，在針對(duì)大宗商品市場(chǎng)的爭(zhēng)論過程中，只要能按照實(shí)事求是的精髓和精神，直面問題，實(shí)事求是地分析一些事件發(fā)生的原因，必然有助于未來政策的制定和市場(chǎng)的發(fā)展。

大宗商品市場(chǎng)發(fā)展的方向

大宗商品在國民經(jīng)濟(jì)中的地位毋庸置疑。盡管從出現(xiàn)至今，尤其在近三年快速發(fā)展中，我國的大宗商品市場(chǎng)及交易出現(xiàn)了一些問題，引起了一些爭(zhēng)議，但不能因噎廢食，繼續(xù)規(guī)范發(fā)展我國大宗商品市場(chǎng)是助力我國經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展，尤其是供給側(cè)改革的重要途徑。

《孟子·離婁上》談道：“離婁之明，公輸子之巧，不以規(guī)矩，不能成方圓。”在規(guī)范市場(chǎng)方面，我國大宗商品市場(chǎng)發(fā)展應(yīng)該秉持“六加強(qiáng)”：

一是加強(qiáng)依法經(jīng)營。

二是加強(qiáng)高管、會(huì)員、投資者適當(dāng)性管理，這點(diǎn)尤其值得注意。因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)進(jìn)入門檻很低，對(duì)高管資質(zhì)也沒有規(guī)定和要求，而大宗商品市場(chǎng)既有商品屬性，又有金融屬性，還有證券屬性，如果沒有對(duì)從業(yè)人員、參與人員素質(zhì)方面的加強(qiáng)，出問題的概率就會(huì)很大。

三是加強(qiáng)運(yùn)行的透明度，這個(gè)問題帶有普遍性，提高透明度是保證市場(chǎng)規(guī)范、公正的前提。

四是加強(qiáng)清理違規(guī)市場(chǎng)主體，只有違規(guī)市場(chǎng)主體退出了，正規(guī)市場(chǎng)才能發(fā)展好，絕不能讓違規(guī)市場(chǎng)攪亂了整體市場(chǎng)，攪亂了輿情，攪亂了行情，從而出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。

五是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備制度的完善，防范重大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

六是加強(qiáng)中央與地方雙層次的監(jiān)管與協(xié)調(diào)，我國金融監(jiān)管一直是中央統(tǒng)一監(jiān)管，而從目前的大宗商品市場(chǎng)發(fā)展以及其他市場(chǎng)的發(fā)展來看，加強(qiáng)中央和地方監(jiān)管的協(xié)調(diào)已迫在眉睫。

此外，積極探索集中統(tǒng)一清算的新模式。當(dāng)前各地方市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)新的特點(diǎn)，即一些地方政府推動(dòng)或支持建立了清算所或登記結(jié)算公司，這些清算所和登記結(jié)算公司具有如下功能：實(shí)現(xiàn)交易、登記、清算三項(xiàng)業(yè)務(wù)的分離，交易信息的統(tǒng)一登記查詢，倉單進(jìn)行統(tǒng)一的管理和公示。清算機(jī)構(gòu)和交易場(chǎng)所獨(dú)立運(yùn)行，既有監(jiān)督的功能，又是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范。筆者認(rèn)為，清算機(jī)構(gòu)和登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的發(fā)展具有重要意義，對(duì)地方市場(chǎng)、區(qū)域性交易市場(chǎng)的發(fā)展具有非常重要的保障作用。

同時(shí)，需要加強(qiáng)協(xié)會(huì)等自律管理。目前我國大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了一些自律機(jī)構(gòu)，但機(jī)構(gòu)的權(quán)威性及發(fā)展還處于非常初級(jí)的階段。未來，行業(yè)的自律管理是一個(gè)方向，也具有非常重要的地位，需要方方面面去推動(dòng)它、幫助它、實(shí)現(xiàn)它。

除去以上所談，要規(guī)范市場(chǎng)，推動(dòng)大宗商品市場(chǎng)的健康發(fā)展，最重要的是兩個(gè)方向：深化改革和立法。

一是深化改革。簡(jiǎn)言之即放開市場(chǎng)準(zhǔn)入，嚴(yán)格市場(chǎng)監(jiān)管。前述談道，我國大宗商品市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展源于強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求，只有放開市場(chǎng)準(zhǔn)入、嚴(yán)格市場(chǎng)監(jiān)管，才能滿足需求并引導(dǎo)市場(chǎng)良性發(fā)展。

二是加強(qiáng)立法。因?yàn)?015年股票市場(chǎng)異常波動(dòng)，《證券法》的修改尚未完成，不少人對(duì)《期貨法》或者大宗商品立法失去了信心。筆者以前也認(rèn)為為時(shí)尚遠(yuǎn)，但在分析研究上述介紹的三個(gè)判例以及一些地方政府的立法后，筆者認(rèn)為事實(shí)上我們正在朝這個(gè)方向一步步努力著。不積跬步，無以成千里。

盡管2014—2015年幾起事件的出現(xiàn)，使得目前大宗商品市場(chǎng)處于較為惡劣的輿論環(huán)境，但以筆者的觀察來看，尤其是從2015年開始，市場(chǎng)正在轉(zhuǎn)型，向?qū)�業(yè)化、規(guī)范化、國際化的方向轉(zhuǎn)型，雖然在這一轉(zhuǎn)型過程中，有的走得直一點(diǎn)，有的走得曲折一點(diǎn)，出現(xiàn)了一些問題，但總體而言，市場(chǎng)的參與者都在轉(zhuǎn)型，筆者相信市場(chǎng)這只看不見的手一定會(huì)有它自己的規(guī)律，市場(chǎng)會(huì)沿著它所需要的方向和所需要的地方去轉(zhuǎn)型。只要在轉(zhuǎn)型中堅(jiān)持以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，堅(jiān)持以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)為大方向，不斷提升市場(chǎng)規(guī)范化程度，我國大宗商品市場(chǎng)就會(huì)迎來更加美好的明天。

(關(guān)鍵字：大宗商品)