国内精品伊人久久资源,人妻日韩欧美综合,青草地AV在线播放,亚洲男人的天堂AV,国产熟女高潮精品视频,久久久人妻无码精品,久久艹蜜桃,婷婷AV一区二区三区,精一区二区0000

中華商務(wù)網(wǎng)
正在更新
短信回放
您現(xiàn)在的位置: > 中華商務(wù)網(wǎng)> 有色產(chǎn)業(yè)> 基本金屬> 市場動態(tài)> 國內(nèi)動態(tài)>

以去產(chǎn)能為核心的大宗商品長期價(jià)格較為樂觀

2016-9-14 9:54:10來源:一德研究院作者:
  • 導(dǎo)讀:
  • 長期來看,這種運(yùn)行方式將持續(xù)至新的經(jīng)濟(jì)增長動力取代舊的經(jīng)濟(jì)增長動力,經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定后結(jié)束,總供給的變化將決定經(jīng)濟(jì)增長的變化,其中產(chǎn)能的去化將對經(jīng)濟(jì)增長帶來持續(xù)的下行壓力,而新興產(chǎn)業(yè)(愛基,凈值,資訊)成長帶來的新供給增長將推動新一輪經(jīng)濟(jì)增長。
  • 關(guān)鍵字:
  • 去產(chǎn)能

長期來看,這種運(yùn)行方式將持續(xù)至新的經(jīng)濟(jì)增長動力取代舊的經(jīng)濟(jì)增長動力,經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定后結(jié)束,總供給的變化將決定經(jīng)濟(jì)增長的變化,其中產(chǎn)能的去化將對經(jīng)濟(jì)增長帶來持續(xù)的下行壓力,而新興產(chǎn)業(yè)(愛基,凈值,資訊)成長帶來的新供給增長將推動新一輪經(jīng)濟(jì)增長。

在供給主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中,寬松的財(cái)政及貨幣政策可以帶來需求的系統(tǒng)性擴(kuò)張,從而系統(tǒng)地抬升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的底部區(qū)間,但在供給收縮的條件下,對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用十分有限,同時(shí),盡管經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下行,總體價(jià)格水平卻因供給減少而走高。對于以去產(chǎn)能為核心的大宗商品來說,長期價(jià)格的預(yù)期較為樂觀。

C 對經(jīng)濟(jì)新均衡點(diǎn)的估計(jì)

為大致估算新的經(jīng)濟(jì)均衡點(diǎn)的位置,我們通過回歸出經(jīng)濟(jì)AD曲線并估算其移動距離的方式,估計(jì)均衡價(jià)格的大體高度。根據(jù)定義,AD曲線表示為:Y=A+B/P,其中,Y為實(shí)際GDP,P為經(jīng)濟(jì)總體價(jià)格水平?紤]到數(shù)據(jù)的獲取性,我們選取2011年至2015年GDP不變價(jià)(以2010年為基期)季度數(shù)據(jù)和CPI、PPI定基指數(shù)(以2010年為基期)季度數(shù)據(jù),并對CPI和PPI求簡單算數(shù)平均,即(CPI+PPI)/2作為國內(nèi)價(jià)格總水平P的衡量指標(biāo),同時(shí)用GDP不變價(jià)作為衡量國民產(chǎn)出量Y的指標(biāo),初步做回歸得到我國AD曲線方程。

在此基礎(chǔ)上,我們計(jì)算AD曲線平移的距離。AD曲線水平移動的經(jīng)濟(jì)因素是由兩部分組成的,一部分是由財(cái)政政策中實(shí)際政府支出增加引起的Δy1,其對AD曲線的程度為ΔG/(1-β),其中,ΔG表示財(cái)政支持增加的額,β為邊際消費(fèi)傾向。

通過測算,由社會消費(fèi)品零售總額增量對GDP當(dāng)季值增量回歸得我國的β約為0.1,同時(shí),2012年我國實(shí)際財(cái)政支出118596.5億元,2015年實(shí)際財(cái)政支出167398.1億元,2015年年末相比2012年年末政府支出增加ΔG為48801.63億元,因此財(cái)政擴(kuò)張對總需求的總影響為:Δy1=48801.63/(1-0.1)=54224.03億元。影響AD曲線平移的另一因素是實(shí)際貨幣供應(yīng)量的增加Δy2。2012年M1為297717.4億元,2015年M1為387380億元,因此Δy2=387380.0/104.13-297717.4/105.93=909.62億元,由此可得,2015年以來,寬松的財(cái)政及貨幣政策使AD曲線右移Δy=Δy1+Δy2=55133.65億元。

根據(jù)AD曲線方程,假設(shè)短期供給曲線不變(供給移動主要受產(chǎn)能變化或外部沖擊影響),可得出當(dāng)前均衡價(jià)格應(yīng)該為107.89,較2012年上漲1.6%,絕對值上接近2014年一季度的價(jià)格水平。

此外,由以上分析可見,Δy1/Δy2=59.61,財(cái)政政策引起的AD移動距離是貨幣政策影響的近60倍,因此,推動當(dāng)前價(jià)格上漲的主要動力應(yīng)是由財(cái)政寬松政策帶來的需求增長,并非主要由貨幣因素推動,而貨幣因素對價(jià)格的拉動作用相對有限。

D 后市展望與策略建議

基于以上估算結(jié)果,在政策維持穩(wěn)健及產(chǎn)能維持不變的情況下,假設(shè)各類工業(yè)品及消費(fèi)品變動幅度一致,且期貨價(jià)格變動幅度與現(xiàn)貨價(jià)格相同,我們可以大致估算出未來商品現(xiàn)貨及期貨價(jià)格的均衡波動區(qū)間中樞及預(yù)期的上漲幅度,見表1、表2。

表1為現(xiàn)貨均衡價(jià)格及上漲空間估算(數(shù)據(jù)截至2016年8月26日)

表2為期貨均衡價(jià)格及上漲空間估算(數(shù)據(jù)截至2016年8月26日)

綜合以上測算結(jié)果,相對于2014年一季度絕對價(jià)格,考慮到期現(xiàn)價(jià)格兩方面因素,中短期價(jià)格上漲空間較大的品種為鐵礦、PTA、螺紋鋼、甲醇和焦炭,上漲空間相對較小的品種為鋅、鉛、鋁、PVC、玻璃。長期來看,預(yù)期未來上漲空間較大的品種為橡膠、鐵礦、焦炭、PTA、焦煤,而上漲空間相對較小的品種為鋅、鉛、塑料、PVC、鋁。

此外,塑料、甲醇、PVC、玻璃等化工品種,中短期現(xiàn)貨價(jià)格漲幅大于長期漲幅,顯示出部分化工品種需求相對穩(wěn)定且供給受去產(chǎn)能等經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的系統(tǒng)影響較小。從期現(xiàn)價(jià)格走勢看,對2014年一季度的中短期目標(biāo)價(jià)位,PP、螺紋鋼、鋁的現(xiàn)貨價(jià)格漲幅預(yù)期不及期貨,而對長期均衡目標(biāo)區(qū)間來說,甲醇、PVC、塑料、鋁、鉛、鋅的現(xiàn)貨價(jià)格漲幅預(yù)期均小于期貨,而其中,中短期內(nèi)PP現(xiàn)貨對期貨價(jià)格上漲的拖累較為明顯,長期內(nèi)甲醇現(xiàn)貨對期貨價(jià)格上漲的拖累相對較大。

技術(shù)上,鐵礦、焦炭、焦煤、PP、PVC主力周K線2015年年底以來,呈現(xiàn)出底部抬升、頂部逐漸走高的上漲走勢,銅、鋁、鉛、螺紋鋼、橡膠、塑料、甲醇、PTA的底部抬升,但頂部尚未突破,但鉛、螺紋鋼、橡膠、塑料、甲醇周線突破了相關(guān)品種2012—2014年間高點(diǎn)的連線,鋅、動力煤、玻璃2015年年底以來強(qiáng)勁上漲,其間沒有明顯回調(diào),期價(jià)基本接近或超過2014年年中的高點(diǎn)。因此,結(jié)合品種的技術(shù)趨勢來看,鐵礦、焦炭、焦煤、PP技術(shù)上及預(yù)期漲幅上均有較大的做多空間,螺紋鋼、橡膠、甲醇存在較好的趨勢做多機(jī)會,而鋅、玻璃上漲空間有限。

需要指出的是,上述價(jià)格測算及價(jià)格的上漲均指價(jià)格運(yùn)行中樞及波動區(qū)間的抬升,并非指價(jià)格會持續(xù)上漲至目標(biāo)區(qū)間后就承壓回落,而商品價(jià)格在向測算的價(jià)格中樞運(yùn)行的過程中,短期仍將受經(jīng)濟(jì)景氣周期及商品短期供求變化影響而振蕩上漲。而在短期內(nèi),目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)存在供給增長加速、需求增速下滑的失衡狀態(tài),在預(yù)期需求因財(cái)政刺激力度有限,房地產(chǎn)短周期見頂回落的條件下,未來經(jīng)濟(jì)對量價(jià)運(yùn)行失衡的修復(fù)主要依靠價(jià)格的下跌。工業(yè)品價(jià)格或出現(xiàn)短期回調(diào),調(diào)整將伴隨房地產(chǎn)投資及信貸需求的回升而結(jié)束,預(yù)計(jì)工業(yè)品此輪調(diào)整將持續(xù)至2017年上半年。

 

(關(guān)鍵字:去產(chǎn)能)

(責(zé)任編輯:01119)
行情快報(bào)
行情匯總
最新供應(yīng)
最新求購
【免責(zé)聲明】
請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
有色產(chǎn)業(yè)頻道: 基本金屬 | 小金屬
中商數(shù)據(jù)-研究報(bào)告-供求商機(jī)-中商會議-中商VIP服務(wù)-中文國際-English | 鋼鐵產(chǎn)業(yè)-化工產(chǎn)業(yè)-有色產(chǎn)業(yè)-能源產(chǎn)業(yè)-冶金原料-農(nóng)林建材-裝備制造
戰(zhàn)略合作 | 關(guān)于我們 | 聯(lián)系我們 | 媒體報(bào)道 | 客戶服務(wù) | 誠聘英才 | 服務(wù)條款 | 廣告服務(wù) | 友情鏈接 | 網(wǎng)站地圖
Copyright @ 2011 Chinaccm.com, Inc. All Rights Reserved.中華商務(wù)網(wǎng)版權(quán)所有 請勿轉(zhuǎn)載
本站所載信息及數(shù)據(jù)僅供參考 據(jù)此操作 風(fēng)險(xiǎn)自負(fù) 京ICP證030535號
地址: 北京市朝陽區(qū)高碑店盛世龍?jiān)?2號樓 郵編:100022
客服熱線:010-58303332
布尔津县| 庐江县| 苍山县| 永德县| 汕头市| 鲁山县| 同江市| 镇宁| 湖北省| 宁海县| 富民县| 多伦县| 汉寿县| 博罗县| 长武县| 隆化县| 土默特左旗| 张掖市| 连江县| 澄城县| 余庆县| 灵川县| 信阳市| 通许县| 六安市| 乐东| 新营市| 广安市| 耒阳市| 漳州市| 循化| 宽甸| 会理县| 光泽县| 青河县| 上高县| 玉田县| 曲水县| 辽阳市| 崇左市| 扎鲁特旗|