7月15日，日本央行公布最新利率決議，日本央行委員會(huì)以8比1的投票結(jié)果維持貨幣基礎(chǔ)年增幅80萬億日元的計(jì)劃，符合預(yù)期。

日本央行表示，寬松貨幣政策產(chǎn)生預(yù)期效果，會(huì)持續(xù)維持寬松政策直至實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。將審視風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)時(shí)調(diào)整政策。日本央行行長黑田東彥稱，現(xiàn)在討論退出政策還為時(shí)尚早。

同時(shí)，日本央行下調(diào)了對(duì)日本通脹及實(shí)際GDP增速的預(yù)期，將2015財(cái)年GDP增速由4月預(yù)期的2%下調(diào)至1.7%。2016財(cái)年、2017財(cái)年GDP增速分別為1.5%和0.2%，與4月預(yù)期相同。

就在7月9日，國際貨幣基金組組織(IMF)在其發(fā)布的最新《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中指出，“由于工資上漲速度放緩及個(gè)人消費(fèi)低迷，日本2015財(cái)年增速將比此前預(yù)期的更緩慢。”IMF將日本2015年實(shí)際GDP預(yù)期增長率由1%下調(diào)至0.8%，2016財(cái)年增長率將為1.2%，與4月預(yù)測(cè)時(shí)相同。

通脹預(yù)期方面，日本央行將2015、2016、2017財(cái)年核心CPI(除去生鮮制品)的增長率均下調(diào)0.1%，分別為0.7%、1.9%及1.8%。

“此番下調(diào)引人注目，因?yàn)檫@是復(fù)蘇狀況不容樂觀的信號(hào)。”瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家青木一樹表示。

黑田東彥表示，如果油價(jià)走勢(shì)符合預(yù)期，日本將在2016財(cái)年上半年達(dá)到2%通脹目標(biāo)。今年4月30日，日本央行將2%通脹目標(biāo)的達(dá)成時(shí)間從原先的“2015財(cái)年前后”推遲到“2016財(cái)年上半年前后”。

市場(chǎng)方面則對(duì)此表示質(zhì)疑，彭博社的相關(guān)調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家質(zhì)疑日本的通脹會(huì)以央行預(yù)期的速度增長。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，疲軟的外部需求及個(gè)人消費(fèi)是拖累日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的要因。“和消費(fèi)相關(guān)的收入數(shù)據(jù)連續(xù)不及預(yù)期理想，另外日本5月出口增速連續(xù)第二個(gè)月下滑。”摩根大通銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家足立正道說。

日本總務(wù)省6月25日公布的數(shù)據(jù)顯示，日本5月家庭支出較上年同期增加4.8%，高于預(yù)期值3.4%，也是2014年3月以來的首次增長。該數(shù)據(jù)一經(jīng)公布，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在釋放積極的信號(hào)。

世界銀行數(shù)據(jù)顯示，家庭支出消費(fèi)在日本GDP中的比重長期為六成左右，突顯其在重振日本經(jīng)濟(jì)中的重要地位。然而有分析指出，5月家庭支出雖高于預(yù)期，CPI同比增長了0.1%，但需要考慮的是日元走軟而帶來的食物漲價(jià)效應(yīng)及其抑制消費(fèi)需求的可能性。

“消費(fèi)正在復(fù)蘇不過勢(shì)頭并不強(qiáng)。物價(jià)上漲對(duì)要實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的日本央行來說是好事。不過若物價(jià)上漲并非由走強(qiáng)的需求帶動(dòng)，而是因?yàn)槭称穬r(jià)格上漲引起的，那么將對(duì)消費(fèi)帶來打擊。”第一生命經(jīng)濟(jì)研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家新家義貴表示。

日本內(nèi)閣府7月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然該國6月家庭消費(fèi)者信心指數(shù)實(shí)現(xiàn)三個(gè)月來首次增長，但該指數(shù)維持在50以下水平，意味著消費(fèi)者對(duì)本國經(jīng)濟(jì)未來6個(gè)月的前景悲觀多過樂觀。

瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家青木一樹在該報(bào)告中預(yù)測(cè)，盡管日本存在勞動(dòng)力不足現(xiàn)象，但該國人均收入增速將在2015年底前超過1%，進(jìn)而帶動(dòng)內(nèi)需。不過，他也指出，盡管日本的非制造業(yè)勞動(dòng)力日趨不足，但到目前為止，該產(chǎn)業(yè)的薪資水平并沒有上漲。

貿(mào)易方面，日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，日本5月出口年率增長2.4%，為連續(xù)第二個(gè)月下滑，低于預(yù)期的3.5%。其中，中國和美國方面的需求減弱影響顯著。5月日本對(duì)中國出口增加1.1%，較4月2.4%的增幅顯著放緩;日本5月對(duì)美國的出口較上年同期增加7.4%，不過增速要遠(yuǎn)低于上月的增長21.3%。日本對(duì)美國的出口量為六個(gè)月來首度減少。

今年一季度的日本經(jīng)濟(jì)增長率換算成年率高達(dá)3.9%，不過，外部需求減弱使得第一季GDP增幅少了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

黑田東彥在7月15日下午的記者會(huì)上表示，由于出口和產(chǎn)出有所走低，日本二季度GDP增速可能會(huì)低于一季度，但他補(bǔ)充說，預(yù)計(jì)出口將繼續(xù)溫和復(fù)蘇，二季度經(jīng)濟(jì)疲軟的狀態(tài)將在7月后有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)擴(kuò)散至全國。對(duì)外部環(huán)境，他表達(dá)了樂觀預(yù)期，他認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)大幅放緩的可能性較小，美國經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇。

對(duì)日本第二季度經(jīng)濟(jì)增速將放緩，市場(chǎng)也做出了類似判斷。摩根大通銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家足立正道在6月發(fā)布的報(bào)告中預(yù)測(cè)，日本二季度經(jīng)濟(jì)將零增長。

(關(guān)鍵字：日本 GDP CPI)