當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三盤前，美國(guó)勞工部披露4月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，其中名義CPI年率3.4%，符合預(yù)期；CPI月率增長(zhǎng)0.3%，略低于0.4%的預(yù)期；更關(guān)鍵的核心CPI年率進(jìn)一步回落至3.6%，符合預(yù)期的同時(shí)，跌至2021年4月以來的最低點(diǎn)。

由于今年前三個(gè)月的CPI數(shù)據(jù)均超出預(yù)期，因此雖然4月的通脹數(shù)據(jù)依然維持在3%以上，但光是“沒有驚嚇”，就足以令美股投資者和“苦強(qiáng)美元久矣”的國(guó)際投資者集體歡慶。

周三開盤后，美股三大指數(shù)在CPI數(shù)據(jù)的推動(dòng)下齊齊拉升近0.6%，標(biāo)普500指數(shù)、納指再創(chuàng)歷史新高，道指有望沖擊收盤歷史新高。

美元指數(shù)同步跳水，美元/日元日內(nèi)一度跌近1%，現(xiàn)貨黃金短時(shí)拉升近20美元，一度沖擊2380美元/盎司。對(duì)應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期增強(qiáng)，十年期美債收益率繼續(xù)回落至4月初的位置。

基于CPI數(shù)據(jù)帶來的信心，互換市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月打出首次降息的預(yù)測(cè)概率也升破了70%，同時(shí)預(yù)測(cè)年底前有兩次降息的概率也超過50%。

美國(guó)勞工部的報(bào)告顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員反反復(fù)復(fù)強(qiáng)調(diào)的住房?jī)r(jià)格，依然還是個(gè)大麻煩。在4月CPI構(gòu)成中，權(quán)重接近三分之一的住房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲了0.4%，同比上升5.5%。對(duì)于試圖將通脹率拉回2%水平的美聯(lián)儲(chǔ)而言，5%的漲幅很難令鮑威爾們感到安心。

同時(shí)受到國(guó)際油價(jià)波動(dòng)，4月能源價(jià)格環(huán)比上升1.1%（同比上升2.6%），也是推動(dòng)整體CPI的關(guān)鍵構(gòu)成。在服務(wù)領(lǐng)域另一個(gè)頗受關(guān)注的交通運(yùn)輸服務(wù)價(jià)格，在4月繼續(xù)上升0.9%，使得同比漲幅來到11.2%。前幾年疫情期間一度拉抬通脹的新車和二手車價(jià)格，則繼續(xù)在4月環(huán)比下降。

當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)本來也沒有通脹會(huì)快速消退的預(yù)期。鮑威爾周二在荷蘭出席活動(dòng)時(shí)曾表示，降通脹不會(huì)是一條平坦的道路，美聯(lián)儲(chǔ)將需要“耐心等待，讓限制性政策發(fā)揮作用” 。

同樣在周三早晨，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布的4月零售銷售數(shù)據(jù)顯示，在3月數(shù)據(jù)略微下修（至+0.6%）的背景下，4月環(huán)比增速依然歸零，顯著低于市場(chǎng)增長(zhǎng)0.4%的預(yù)期。分析指出，在高通脹環(huán)境下，伴隨著汽油價(jià)格上漲，消費(fèi)者不得不縮減其他領(lǐng)域的消費(fèi)。

結(jié)合最新的通脹數(shù)據(jù)，美國(guó)工人的收入經(jīng)通脹調(diào)整后實(shí)際環(huán)比下降了0.2%，在同比數(shù)據(jù)方面則僅提高了0.5%。

一線解讀

知名宏觀記者、被稱為“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”的宏觀記者尼克·蒂米勞斯在數(shù)據(jù)發(fā)布后表示，4月CPI數(shù)據(jù)顯示通脹壓力有所緩解，這可以讓美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)谙聜�(gè)月的政策會(huì)議上更加舒服地維持現(xiàn)有政策不變。

蒂米勞斯也強(qiáng)調(diào)，鑒于此前三個(gè)月通常數(shù)據(jù)帶來的“應(yīng)激障礙”，單看4月數(shù)據(jù)難以抵消之前的三個(gè)壞數(shù)據(jù)，可能還需要額外兩個(gè)月的數(shù)據(jù)來鞏固官員們對(duì)于通脹下行的信心。所以美聯(lián)儲(chǔ)到9月會(huì)議前都不太可能做好降息的準(zhǔn)備。但好消息是，4月數(shù)據(jù)至少抑制了美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向（加息）的風(fēng)險(xiǎn)。

道富的宏觀跨資產(chǎn)策略分析師Cayla Seder也認(rèn)為，CPI和零售銷售數(shù)據(jù)均有助于確認(rèn)貨幣政策傳導(dǎo)正在發(fā)揮作用，應(yīng)該能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供支持。但要真正鞏固“降息將至”的信心，我們可能需要看到今天這樣的數(shù)據(jù)持續(xù)下去，不過今天可能是這一趨勢(shì)的開始。

信安環(huán)球投資的首席全球策略分析師Seema Shah也警示稱，弱于預(yù)期的零售銷售數(shù)據(jù)需要密切關(guān)注，消費(fèi)者支出的降溫是好事，但如果這轉(zhuǎn)變?yōu)楦�深層次的放緩，可能預(yù)示著一些市場(chǎng)不愿看到的經(jīng)濟(jì)問題。

(關(guān)鍵字：CPI 美元指數(shù) 國(guó)際油價(jià))