12月7日，世界鉑金投資協(xié)會（WPIC）在上海舉辦第三季度《鉑金季刊》解讀會暨鉑族金屬市場交流會。“回顧市場，我們目睹了2023年鉑金的歷史性緊張局面，短缺高達33噸。展望未來，預(yù)計這種短缺局面將在2024年延續(xù)，缺口在11噸。”WPIC亞太區(qū)負責(zé)人鄧偉斌在會上表示。

看向今年第三季度，據(jù)WPIC中國市場研究負責(zé)人張文斌介紹，鉑金供應(yīng)主要由礦產(chǎn)和回收兩部分組成，第三季度礦產(chǎn)供應(yīng)量同比增長2%，至44.1噸；回收供應(yīng)量減少15%，為10.9噸。二者疊加導(dǎo)致整體供應(yīng)量同比減少2%，第三季度供應(yīng)總量為55噸。

與供應(yīng)相對的需求方面，由于汽車需求和工業(yè)需求釋放，第三季度鉑金市場整體需求增長24%，達到56.3噸。其中，汽車行業(yè)鉑金需求同比增長14%，得益于鉑替換鈀行為的持續(xù)，車輛產(chǎn)量的增加以及更嚴格的排放法規(guī)促使作為汽車催化劑的鉑族金屬用量增加；工業(yè)領(lǐng)域鉑金需求同比增長6%，突顯了多個最終用途行業(yè)需求的強勁，其中化工產(chǎn)能擴張是主要動力。

不過，當(dāng)期鉑金首飾需求同比下降5%。盡管過去的四個季度中國鉑金首飾珠寶需求出現(xiàn)穩(wěn)定跡象，但總的鉑金首飾珠寶需求持續(xù)疲軟。另外，第三季度鉑金投資需求同比上升，但環(huán)比下降，主要是鉑金ETF出現(xiàn)拋售，抵消了鉑金條幣和交易所鉑金庫存的增長。

張文斌對2023年鉑金市場供需情況進行了預(yù)測，整體表現(xiàn)為缺口擴大。他預(yù)計，鉑金全年供應(yīng)量為220.2噸，同比下降3%，其中礦產(chǎn)供應(yīng)量基本與2022年持平，增長1%，為174.4噸，但比疫情前5年的平均產(chǎn)量低8%，礦產(chǎn)供應(yīng)低于歷史水平；全年回收供應(yīng)量為45.75噸，由于廢舊催化劑供應(yīng)量減少，回收供應(yīng)量同比下降13%。

他下調(diào)了2023年鉑金總需求，預(yù)計在253.5噸，同比仍增長26%。其中，汽車需求達到101.5噸，同比增長14%；工業(yè)需求達到82.5噸，同比增長14%。即便如此，2023年也將成為有記錄以來鉑金工業(yè)需求最強勁的一年。此外，因日本和印度的需求增長被北美和中國消費疲軟所抵消，預(yù)計鉑金珠寶需求同比下降3%，至57.6噸。同時，預(yù)計2023年鉑金投資需求達到12噸，較2022年凈負需求出現(xiàn)實質(zhì)性改善。

張文斌還對2024年鉑金市場情況進行了展望。他預(yù)計2024年鉑金總供應(yīng)量為227噸，同比增長3%；總需求為238噸，同比下降6%。整體來看，2024年全球鉑金市場將錄得連續(xù)第二年的逆差，預(yù)計供應(yīng)缺口在11噸。盡管相對2023年的供應(yīng)缺口有所收縮，但延續(xù)了短缺局面。

綜合考慮，鄧偉斌表示，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，鉑金投資更具吸引力。然而，投資者對于鉑金價格尚未顯著反映出今年創(chuàng)歷史水平的短缺感到失望。過去兩年，鉑金價格的波動范圍相對有限，這種趨勢的持續(xù)不僅導(dǎo)致市場對價格波動范圍的預(yù)期變窄，而且催生了一種自我實現(xiàn)的算法交易模式，即市場行為者預(yù)計鉑金價格將停留在一定區(qū)間，并據(jù)此采取行動，確保價格維持在這樣的水平。“同時，我們也觀察到，中國市場對鉑金價格極為敏感。鉑金價格在900美元/盎司或以下時，中國的購買量會快速攀升，而當(dāng)價格超過1000美元/盎司，購買量則會下降。”

總之，他表示，鉑金投資的邏輯在于多種因素相互作用，而當(dāng)前這些因素都指向一個可能性，即未來鉑金價值將上升。原因包括：礦產(chǎn)和回收供應(yīng)量均面臨風(fēng)險，而短缺正在耗盡鉑金的地上存量，同時預(yù)計車企的鉑金采購恢復(fù)正常，2024年鉑金市場將延續(xù)短缺局面。“這是一個機遇，也是一個挑戰(zhàn)，我們期待市場的進一步發(fā)展，并鼓勵投資者對鉑金市場保持關(guān)注。”他說。

(關(guān)鍵字：鉑 汽車需求)