上個交易周（12月4日至8日），大宗商品市場波動較大，其中碳酸鋰期貨走出了兩個跌停和兩個漲停的極端行情。業(yè)內(nèi)人士表示，走出上述極端行情的原因，一方面是碳酸鋰供需均處于高速增長期，另一方面是大量空頭平倉以及多頭抄底。預(yù)計(jì)后市持續(xù)反彈空間有限，投資者需關(guān)注持倉以及交易制度的變化。

上周一，碳酸鋰期貨主力合約LC2407午后異動下跌，最終跌停。次日，該期貨主力合約繼續(xù)走低，開盤大跳水，午后更是跌停，向下逼近90000元/噸關(guān)口。周三起， LC2407開始反攻，并在此后兩個交易日錄得兩個漲停板，最終收報102300元/噸，重回10萬元/噸關(guān)口上方。

“雖然行情看起來極端和離譜，但如果在基本面的基礎(chǔ)上結(jié)合交易層面的邏輯，這樣的行情中也存在其合理性。”南華期貨有色分析師夏瑩瑩、張冰怡分析稱，從基本面來看，當(dāng)前碳酸鋰市場供需均處于高速增長階段，決定了其價格的波動必定大起大落；從交易面來看，在交易所規(guī)則之下，面臨第三個跌停板，空頭主觀和客觀層面都需要對自己的頭寸進(jìn)行了結(jié)，在了結(jié)過程中，大量空頭平倉帶來巨大的上沖動能，而對于多頭來說，跌至階段性成本支撐附近，抄底情緒濃厚。

展望后市，華泰期貨認(rèn)為，碳酸鋰現(xiàn)貨價格仍在下跌周期，電池廠的產(chǎn)品庫存壓力明顯，導(dǎo)致后續(xù)排產(chǎn)有所降低。此外，當(dāng)年四季度下游正極材料及電池排產(chǎn)主要針對次年一季度終端消費(fèi)。然而，每年一季度通常為新能源汽車和儲能消費(fèi)的淡季，因此消費(fèi)端的支撐力量減弱。“預(yù)計(jì)持續(xù)反彈空間有限。需要注意的是，當(dāng)前整體持倉量仍然較高，在后續(xù)交易中，需要密切關(guān)注持倉變化以及交易制度對盤面可能產(chǎn)生的影響。”

招商期貨研究所顏正野分析稱，從基本面驅(qū)動來看，需求端的較明顯回升至少需要到春節(jié)后，節(jié)前企業(yè)普遍較為謹(jǐn)慎；中線供給過剩的格局比較清晰，礦端產(chǎn)能擠出的情況還未看到，短期也暫未看到礦山的減產(chǎn)、檢修信息，基本面給出的反彈驅(qū)動不足。“不過，碳酸鋰期貨上市以來，市場對基本面的交易定價相對超前，不排除市場較快兌現(xiàn)熊市反彈邏輯，但大概率僅為反彈。”

針對大幅波動的極端行情，廣期所在上周盤后再次發(fā)出風(fēng)險提示。廣期所表示，近期碳酸鋰市場價格波動較大，各會員單位要進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育工作，針對碳酸鋰期貨的特點(diǎn)，把規(guī)則講透、把風(fēng)險講夠，提醒投資者依規(guī)、謹(jǐn)慎、理性參與交易，切實(shí)避免盲目跟風(fēng)，把風(fēng)險控制在可承受能力范圍內(nèi)。交易所將采取有效措施，持續(xù)強(qiáng)化市場監(jiān)管，嚴(yán)肅查處各類違規(guī)行為，維護(hù)市場秩序。

(關(guān)鍵字：碳酸鋰 碳酸鋰期貨)