先是“金三銀四”遭遇“旺季凄涼”，后是6月份迎來淡季大反彈。近期上游原料現(xiàn)貨價格漲速遠超鋼材期貨表現(xiàn)，又為今年的黑色系行情增加了一大看點。

分析人士表示，今年1-10月我國鋼材凈出口增量高于粗鋼產量增量，說明在內需偏弱的背景下，出口增長顯著緩解國內壓力，外需在鋼鐵定價中的重要性上升。這也是鐵水產量維持高位，鐵礦石價格表現(xiàn)強勢，并從成本端推動鋼價上漲的重要原因。預計后期供需因素的變化仍是決定鐵礦石價格走勢的關鍵。

鋼鐵產品價格不斷上漲

5月底以來，鋼鐵產品價格重心不斷抬升，以鐵礦石為代表的上游原料漲勢明顯趕超下游鋼材期貨。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日收盤，鐵礦石普氏指數(shù)從5月的年內低點97.35美元/噸漲至129.75美元/噸，區(qū)間累計漲幅超33%，同期國內螺紋鋼期貨主力合約漲幅超17%。

“今年以來，受房地產行業(yè)影響，螺紋鋼、熱卷等主流成品材需求不佳，而非主流鋼材（比如型材、管材等）需求尚可，所以作為鋼鐵原料的鐵礦石價格表現(xiàn)較強。”東吳期貨分析師王月穎表示。

值得一提的是，與鐵礦石、原油等價格同步上漲的是，近期大宗商品價格整體呈現(xiàn)上漲趨勢。文華財經數(shù)據(jù)顯示，6月以來，大宗商品指數(shù)迄今回升約13%。

外需因素提升

今年以來，鋼材各類品種產量和出口增速之間，維持著較高的相關性。今年前三季度，鋼材產量累計同比增約6%，同期出口增長達到32%左右。這或印證了此前市場的猜測——近年來外需在鋼鐵定價中的話語權有所提升。

“2020年以前，外需在鋼鐵定價中的話語權不強。不過，2020年開始，海外發(fā)達經濟體對我國的鋼鐵下游制品需求較高，帶動鋼價上漲。今年鋼材直接出口量也比較大，所以較前幾年主要由國內終端需求定價的格局出現(xiàn)轉變。”王月穎說。

“今年由于海外需求表現(xiàn)良好，鋼材出口量大幅增長，出口增量高于產量增量，出口增長顯著緩解國內壓力，外需在鋼鐵定價中的重要性顯著上升。”國投安信期貨研究院高級分析師何建輝表示，這也是鐵水產量維持高位，鐵礦石價格表現(xiàn)強勢，并從成本端推動鋼價上漲的重要原因。

供需是關鍵

對于近期鐵礦石價格大漲，何建輝表示，本輪上漲背后，供需仍是決定性因素，當前由于鐵水產量偏高，且經濟復蘇預期增強，鐵礦石需求保持良好趨勢。而粗鋼平控預期落空，鋼廠及港口庫存偏低的矛盾較為突出，造成鐵礦石價格居高不下，后期關鍵仍看供需矛盾能否逐步緩解。

中國證券報記者觀察到，從2023年7月3日至11月10日，鐵礦石普氏指數(shù)從110.55美元/噸上漲至129.80美元/噸（區(qū)間累計上漲幅度折算成期貨標準品后的價格為1080元/噸左右，以下簡稱為折算價），新交所鐵礦石期貨主力合約從108.41美元/噸上漲至126.81美元/噸（折算價1056元/噸左右），青島港超特粉從730元/噸上漲至845元/噸（折算價1084元/噸左右）。同期，大連鐵礦石期貨主力合約結算價從821.5元/噸上漲至950.5元/噸。此階段，國內鐵礦石期貨價格及漲幅低于境外普氏指數(shù)、衍生品和國內港口現(xiàn)貨。

“從近幾個月數(shù)據(jù)看，我國鋼材出口仍維持高位，表現(xiàn)好于預期。預計后期面臨回落壓力，不過海外經濟韌性較強，回落幅度或相對有限。”何建輝認為。

(關鍵字：鐵礦石 粗鋼產量 鐵水產量 房地產 螺紋鋼 熱卷)