因前期有機(jī)硅盈利能力強(qiáng)且工藝逐步被突破，我國有機(jī)硅大量擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能由2009年的44萬噸提升至目前的122萬噸(折硅氧烷)，產(chǎn)能的大幅提升使行業(yè)競爭加劇，近幾年開工僅在60%左右，企業(yè)盈利能力急劇下滑，部分競爭力較差的企業(yè)已處于長期停工狀態(tài)。

而目前有機(jī)硅正處于底部向上的階段，新增產(chǎn)能大幅減少，后期新增的僅有新安股份4萬噸單體產(chǎn)能及合盛硅業(yè)新疆20萬噸產(chǎn)能規(guī)劃。產(chǎn)能投放減少的同時，行業(yè)整合也已經(jīng)啟動，2013年新安股份收購宏達(dá)新材鎮(zhèn)江工廠、2015年合盛硅業(yè)收購四川硅峰，集中度的提升有利于行業(yè)盈利的修復(fù)。供給端改善的同時，需求端也有回暖，近幾年對有機(jī)硅需求拖累較大的建筑行業(yè)已恢復(fù)至正增速，邁圖2016年四季度關(guān)停了其在德國的7.5萬噸硅氧烷工廠轉(zhuǎn)而向長期合作方采購有望拉動出口。

在有機(jī)硅行業(yè)自身供需格局改善背景下，華東地區(qū)DMC價格已經(jīng)由2016年最低的12500元/噸的穩(wěn)步上漲至當(dāng)前超過20000元/噸，DMC-金屬硅-甲醇價差也逐步擴(kuò)大，目前價差超過10000元/噸，相對于2016年中低位上漲約5500元，行業(yè)盈利水平顯著提升。且目前中間體價格已逐步向下游傳導(dǎo)。道康寧將于2017年2月1日起對主要產(chǎn)品實(shí)施價格提升，漲幅為8-10%，下游產(chǎn)品漲價對中間體價格起支撐作用。

建議關(guān)注新安股份

新安股份為我國有機(jī)硅行業(yè)龍頭，目前具備權(quán)益產(chǎn)能22.5萬噸，下半年新增至32萬噸單體產(chǎn)能(折合硅氧烷14.4萬噸)，DMC價差擴(kuò)大1000元/噸，有望增加公司EPS0.13元，彈性較大。

風(fēng)險提示

1):建筑需求大幅回落;2):行業(yè)內(nèi)企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)造成競爭加劇。
 

(關(guān)鍵字：有機(jī)硅 DMC價格)