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東方鋯業(yè)公司12年中期業(yè)績(jī)同比下降23.69%,符合業(yè)績(jī)預(yù)告。公司2012年中期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.11億元,同比增長(zhǎng)14.42%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4521.93萬(wàn)元,同比下降33.79%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)4479.68萬(wàn)元,同比下降23.69%,符合一季報(bào)提出的業(yè)績(jī)預(yù)告;實(shí)現(xiàn)每股收益0.11元,其中二季度單季實(shí)現(xiàn)每股收益0.08元,略低于去年二季度的0.09元,高于今年一季度的0.03元。
公司同時(shí)預(yù)計(jì)12年1-9月歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)同比變動(dòng)-30%至20%。
中期業(yè)績(jī)小幅下降主因毛利率下降、管理費(fèi)用率上升。上半年公司毛利率由去年同期的37.22%下降至29.40%,主要原因在于:一方面,受國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)低迷影響,上半年公司產(chǎn)品銷售與提價(jià)能力均很大程度上受到壓制;另一方面,由于寡頭壟斷供給格局,上半年公司主要生產(chǎn)原料鋯英砂價(jià)格呈現(xiàn)一定向下剛性,鋯英砂價(jià)格維持高位震蕩,上半年均價(jià)約為1.9萬(wàn)元/噸,與去年同期及去年下半年基本持平;以上兩方面很大程度上壓縮了公司的利潤(rùn)空間。另外,上半年公司管理費(fèi)用率提升明顯,由去年同期的5.74%上升至9.09%,主要系公司控股子公司銘瑞鋯業(yè)項(xiàng)目重啟增加費(fèi)用所致。
Mindarie礦投產(chǎn)進(jìn)展低于此前預(yù)期,盈利能力有望持續(xù)回升。Mindarie礦有望于今年三季度末投產(chǎn),月產(chǎn)能約2000-3000噸(折算為鋯英砂精礦),今年產(chǎn)量預(yù)計(jì)可達(dá)1萬(wàn)噸左右,略低于我們此前預(yù)期。按目前澳洲鋯英砂1.9萬(wàn)元/噸計(jì)算,今年該項(xiàng)目銷售收入可達(dá)2億元左右。該項(xiàng)目產(chǎn)能約為2.5萬(wàn)噸鋯英砂,若投產(chǎn)順利,該項(xiàng)目產(chǎn)能有望于13年翻番至5萬(wàn)噸/年。另外,由于前期投入較大加之該項(xiàng)目今年產(chǎn)能未能完全釋放,使得單位鋯英砂折舊攤銷等成本相對(duì)較高,進(jìn)而拉低了項(xiàng)目的盈利能力,隨著產(chǎn)能的不斷釋放,該項(xiàng)目的固定成本有望被攤薄,進(jìn)而拉動(dòng)項(xiàng)目盈利能力持續(xù)回升。
上下游持續(xù)拓展,WIM150、核級(jí)海綿鋯等項(xiàng)目順利推進(jìn)。對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上游,除Mindarie 礦外,WIM150項(xiàng)目注入控股子公司銘瑞公司事宜也在順利推進(jìn),WIM150項(xiàng)目為世界上最大的單體鋯礦,鋯英砂儲(chǔ)量約為360萬(wàn)噸(目前全球第一大鋯礦廠商ILUKA 的鋯資源儲(chǔ)量約1000萬(wàn)噸),待該項(xiàng)目注入合資公司并成功開發(fā)后,公司有望成為世界主要的鋯礦砂供應(yīng)商,WIM150項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)預(yù)計(jì)尚需3-5年時(shí)間,公司鋯英砂產(chǎn)量長(zhǎng)期仍有可觀提升空間。對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈下游,隨著產(chǎn)能的擴(kuò)張以及技術(shù)工藝的進(jìn)步,公司已逐漸確立在氯氧化鋯、硅酸鋯、二氧化鋯、復(fù)合氧化鋯、結(jié)構(gòu)陶瓷、海綿鋯六大系列鋯制品的龍頭地位,特別地,在核級(jí)海綿鋯領(lǐng)域,目前國(guó)內(nèi)核級(jí)海綿鋯有效在建產(chǎn)能約3000噸,其中公司1000噸,由于技術(shù)、認(rèn)證等壁壘極高,核級(jí)海綿鋯利潤(rùn)豐厚,目前國(guó)內(nèi)核級(jí)海綿鋯主要客戶是中核集團(tuán),其與公司的長(zhǎng)期合作也具備想象空間。
（關(guān)鍵詞：鋯 東方鋯業(yè)）
