2011年前三季度歐美經(jīng)濟(jì)危機(jī)持續(xù)上演，尤其是歐洲應(yīng)對債務(wù)危機(jī)的舉措緩慢不得力，導(dǎo)致銀行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險持續(xù)，全球金融市場承受巨大壓力，企業(yè)與消費者的信心倍受打擊。多家機(jī)構(gòu)相繼下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。摩根士丹利8月將今年的全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由原先的4.2%下調(diào)至3.9%，同時將明年的全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由原先的4.5%下調(diào)至3.8%。摩根士丹利報告稱，美國與歐洲都“情況危險，接近衰退”。高盛也下調(diào)了全球GDP增長率預(yù)期，將2011年和2012年的全球GDP增長率預(yù)期下調(diào)至4.0%和4.4%。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險下行預(yù)期增強(qiáng)。投資者越來越擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長前景，發(fā)達(dá)國家的沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)對全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅，許多國家擬推行的財政緊縮政策將加劇拖累經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。歐美鉬市在此背景下一蹶不振，鉬價格陰跌不止。

再看回中國市場：2011年中國高通脹形勢繼續(xù)，經(jīng)濟(jì)增速有所下滑，一季度中國GDP 同比增長9.7%，二季度GDP增速9.6%，三季度GDP同比增速9.1%，連續(xù)三季度回落。

此外在貨幣政策方面，2011年我國實行緊縮的貨幣政策，不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并多次加息。而存款準(zhǔn)備金率每上調(diào)0.5 個百分點，可一次性凍銀行系統(tǒng)3800-3900億元資金。經(jīng)濟(jì)增速放緩以及信貸的緊縮，同時給中國鉬市帶來壓力，鉬產(chǎn)品價格波動也反映出經(jīng)濟(jì)壓力下的固有特征。

前三季度中國鉬價走勢以陰跌為主：

歐洲鉬價：一季度歐洲鉬市場形勢相對較好，氧化鉬價格在一季度沖至17.75-18美元/磅鉬高位。而二三季度隨著歐債危機(jī)的負(fù)面影響擴(kuò)大，加上交易方式改變給現(xiàn)貨市場帶來的沖擊，氧化鉬價格陰跌，第三季度末價格已經(jīng)跌破14美元/磅鉬，與年初高價階段相比價差達(dá)到4美元/磅鉬，振幅近30%。且臨近三季度末，國際氧化鉬現(xiàn)貨市場交易萎靡，歐洲、美國以及日韓、印度等國的氧化鉬實際成交量較小，月交易量不足千噸，價格深跌風(fēng)險仍舊較大。

中國鉬價：在內(nèi)外交困，高通脹的經(jīng)濟(jì)背景下，2011年前三季度我國鉬業(yè)運行狀況也相對慘淡。從價格走勢來看，2011年前三季度我國鉬精礦均價2109元/噸度，低于去年同期2131元/噸度的均價水平。綜合前三季度鉬市行情，中國鉬精礦最高價2180-2200元/噸度，同樣出現(xiàn)在年初，最低價1970-2000元/噸度，為三季度末鉬價，且尚未出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。盡管中國鉬精礦成本較高，但嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)形勢下高成本似難阻止價格下行腳步。尤其是歐洲鉬成本較低，悲觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期下鉬價格繼續(xù)下跌預(yù)期較強(qiáng)，中國鉬價預(yù)計也將隨之下探。

前三季度中國鉬市供大于求：

據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年1-9月中國鉬精礦產(chǎn)量17.64萬噸，相比去年同期增長14.5%，全年產(chǎn)量有望達(dá)到24萬噸，增幅在10%左右。指令性生產(chǎn)計劃尚未影響到鉬精礦的實際產(chǎn)出。

供應(yīng)增長的同時，鉬產(chǎn)品鋼性需求也呈現(xiàn)增長態(tài)勢。2011年中國粗鋼需求依然旺盛。今年1—7月累計，全國粗鋼產(chǎn)量為41036萬噸，同比增長15.5%。隨著我國鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，含鉬特鋼產(chǎn)量預(yù)計也將呈現(xiàn)增長趨勢，中國鉬品鋼性需求整體向好。據(jù)中華商務(wù)網(wǎng)統(tǒng)計，2011年前三季度，包括寶鋼、太鋼以及中信泰富等鋼廠在內(nèi)的國內(nèi)大型不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)公開鉬鐵招標(biāo)采購量達(dá)到3.8萬噸，預(yù)計前三季度鉬鐵鋼性需求量為5.4萬噸，盡管同比有所增長，但國內(nèi)供應(yīng)仍舊充足。

另一方面，鉬投機(jī)性需求受經(jīng)濟(jì)環(huán)境制約而有減弱趨勢。2011年前三季度，我國鉬中間貿(mào)易出現(xiàn)弱化態(tài)勢，鉬價波動幅度較窄，價格難有上行機(jī)會，不少中間商表示很難從中獲益，漸漸淡出鉬市，導(dǎo)致鉬產(chǎn)品市場流通性減弱，需求顯示出低迷勢頭，鉬價格波動也因此呈現(xiàn)低位震蕩的趨勢。

整體來看，前三季度鉬市場受經(jīng)濟(jì)影響較大，市場情緒隨經(jīng)濟(jì)預(yù)期而趨向悲觀，鉬價格持續(xù)低位運行的預(yù)期較強(qiáng)。且隨著信貸收緊，年底資金壓力增大，未來短期內(nèi)國內(nèi)鉬市會繼續(xù)下跌。實際上，進(jìn)入10月以來，國內(nèi)鉬價已出現(xiàn)補(bǔ)跌，鉬精礦價格由三季度末的1970-2000元/噸度降至1870-1900元/噸度，又降100元/噸度，已經(jīng)低于去年最低點。在此情況下，業(yè)內(nèi)人士對本輪行情中鉬價底線的預(yù)期也調(diào)低至08年金融危機(jī)時的谷底價位。有分析人士同時指出，本輪行情與08年相比或許更糟。如今的鉬市危機(jī)，一方面是受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，另一方面也有鉬市自身的發(fā)展特點，過剩是本輪行情中不可忽視的因素。鉬企業(yè)一方面為應(yīng)對價格下跌而臨時減產(chǎn)、清理庫存，另一方面卻在圈占市場、擴(kuò)充產(chǎn)能，供需矛盾在未來可能會日益凸顯，價格陰跌在未來行情中可能長期持續(xù)。尤其是臨近年底，各企業(yè)資金相對緊張，拋售等情況難以避免，鉬價預(yù)計會不斷補(bǔ)跌。

(關(guān)鍵字：鉬)