4月份，國內鋼材市場價格先抑后揚，總體呈震蕩上行運行態(tài)勢。4月初，市場短暫承壓，中旬起在宏觀利好政策出臺、原燃料支撐作用強化、“五一”節(jié)前終端備貨需求集中放量等因素影響下，鋼材價格持續(xù)上行。

進入5月份，市場延續(xù)了4月底以來的走勢，鋼材價格連續(xù)實現(xiàn)較大幅度上漲。

后期鋼材價格走勢分析

從全球經濟形勢來看，展望未來數(shù)月，全球經濟站在一個由地緣政治主導的高度不確定節(jié)點。自2月底中東沖突爆發(fā)以來，全球能源價格飆升。近期，國際能源署（IEA）署表示，中東九國逾40項能源資產因中東戰(zhàn)事遭受了“嚴重或非常嚴重”的破壞，這可能會導致沖突結束后全球供應鏈持續(xù)中斷。他認為，本輪供應中斷的威力，相當于上世紀七十年代兩次石油危機再加上2022年俄烏沖突引發(fā)的天然氣危機的“總和”，且影響已超出能源行業(yè)本身，石化產品、化肥等大宗商品的貿易均受影響，將對全球經濟產生嚴重后果，且近期，美國和伊朗雙方圍繞霍爾木茲海峽通行的博弈不斷加劇，中東局勢走向仍充滿變數(shù)，短期內或難以化解混亂局面，國際原油供應“梗阻”還在持續(xù)。

國內來看，貨幣政策持續(xù)寬松與財政資金加速投放形成合力，為下半年用鋼需求提供了結構性支撐。國內宏觀方面，央行于5月11日發(fā)布的《2026年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，我國經濟高質量發(fā)展向新向優(yōu)，但持續(xù)穩(wěn)中向好的基礎還需進一步鞏固；同時，經濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變，需堅定信心，沉著應對各類風險挑戰(zhàn)。下階段，央行將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，增強調控的前瞻性、靈活性與針對性，并加強貨幣與財政政策的協(xié)同配合，著力促進經濟穩(wěn)定增長與物價合理回升。與之形成政策合力的是，國家發(fā)展改革委此前表示，將推動今年7550億元中央預算內投資、1萬億元超長期特別國債于6月底前基本下達完畢，并有序投放8000億元新型政策性金融工具資金，重點覆蓋“人工智能+”基礎設施、城市更新及新型能源體系等領域。這一規(guī)模較大、節(jié)奏前置的資金安排，將在下半年對用鋼需求形成一定的支撐。短期來看，在房地產投資持續(xù)下行、制造業(yè)用鋼增量有限的背景下，上述政策組合為鋼材市場注入了一劑“強心針”。

從供給端看，近期“反內卷”政策力度明顯升級，行業(yè)產能治理有望加速推進。4月23日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》與《關于更高水平更高質量做好節(jié)能降碳工作的意見》。前者明確“十五五”時期制定碳達峰行動方案，要求2030年碳排放強度較2005年下降65%以上、非化石能源消費占比達到25%左右，并實現(xiàn)煤炭與石油消費總量達峰；后者則提出全面提升鋼鐵等重點行業(yè)能效水平。上述部署顯著強化了市場對長流程鋼廠供給將持續(xù)受限的預期，有望加快落后產能退出。4月28日，中共中央政治局會議首次將“水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)”等“六網(wǎng)”新型基礎設施整體納入頂層設計，并要求“縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，深入整治‘內卷式’競爭”。將“反內卷”放在全國統(tǒng)一大市場框架下推進，表明政策重心已轉向規(guī)范競爭秩序、改善供需關系，產量調控和供給約束預期由此得到進一步強化。

從產量來看，5月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日產環(huán)比上升。5月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產粗鋼2110萬噸，平均日產211.0萬噸，日產環(huán)比增長3.6%。

伴隨產量回升，鋼企庫存也迅速反彈。5月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1688萬噸，環(huán)比上一旬增加145萬噸，增長9.4%；比年初增加274萬噸，增長19.4%；比上月同旬減少63萬噸，下降3.6%；比去年同旬增加82萬噸，增長5.1%。

社會庫存來看，5月上旬鋼材社會庫存仍高于去年同期。5月上旬，21個城市5大品種鋼材社會庫存1000萬噸，環(huán)比減少22萬噸，下降2.2%，庫存繼續(xù)下降；比年初增加279萬噸，上升38.7%；比上年同期增加150萬噸，上升17.6%。2026年4月至5月上旬，社會庫存雖處于季節(jié)性去化通道，但呈現(xiàn)去庫速度偏慢的特征。需求釋放溫和、出口減少，導致去庫動力不足，尚未出現(xiàn)超預期的去化信號。

后期需要關注的主要問題：

一是原燃料價格持續(xù)上漲，持續(xù)擠壓鋼鐵行業(yè)盈利空間。近期，美伊兩國海上對峙不斷升級，推高了能源與原料成本。4月份，主要原燃料平均價格普遍大幅上漲。進入5月份，原燃料價格持續(xù)高位運行，行業(yè)盈利繼續(xù)承壓。中東地緣局勢的不確定性仍是原燃料價格最大的風險變量。若中東沖突持續(xù)升級，原油價格維持高位甚至進一步攀升，將持續(xù)推升海運成本和能源成本，鋼廠利潤或將進一步受到擠壓。

二是即將進入傳統(tǒng)淡季，鋼鐵企業(yè)需繼續(xù)堅持自律控產，管住增量、優(yōu)化存量。隨著傳統(tǒng)消費旺季進入尾聲，加上南方地區(qū)即將迎來梅雨季，將抑制建筑工地施工強度，建筑用鋼需求大概率環(huán)比回落，北方逐步進入高溫施工淡季，整體施工進度和采購節(jié)奏將放緩。若需求回落而鋼廠產量未能及時跟進調控，將導致供需關系再次惡化。此外，若季節(jié)性需求回落，而原燃料價格維持高位，鋼廠利潤空間將進一步被擠壓。行業(yè)能否平穩(wěn)度過本輪淡季考驗，關鍵在于供給端能否適應需求變化及時調整生產節(jié)奏，以及成本端壓力能否逐步緩解。鋼鐵企業(yè)應密切關注需求端實際變化及中東局勢最新進展，堅持自律控產、降庫存的經營原則。

(關鍵字：國內市場 鋼材價格 上行)