2. 三代制冷劑：高位挺價，剛需主導(dǎo)- R32：周內(nèi)價格先穩(wěn)后升，高位盤整，主流報價穩(wěn)定在63,000-66,000元/噸。受空調(diào)排產(chǎn)縮減影響，上下游價差收窄，市場剛需拿貨為主，頭部大廠理性控價挺市。

- R134a/R125：價格高位持穩(wěn)，R134a工廠開工穩(wěn)定，庫存無壓，下游剛需拿貨；R125依托出口與混配需求支撐，行情平穩(wěn)運行。 3. 混配制冷劑：同步跟漲，旺季預(yù)期升溫 R410A、R404A、R507A等混配冷媒隨原料價格上行，周漲幅3%-5%。下游空調(diào)、售后維修旺季備貨需求逐步釋放，市場交投氛圍回暖，但終端采購偏謹慎，整體以剛需成交為主。 4. 原料成本支撐：無水氫氟酸價格走高 上游無水氫氟酸價格持續(xù)上漲，原料成本傳導(dǎo)至制冷劑端，進一步支撐價格上行，企業(yè)挺價底氣充足。

三、上漲核心驅(qū)動因素分析

（一）供給端：配額約束+控量挺價，貨源偏緊   - 二代制冷劑（R22）：2026年履約削減，配額持續(xù)收緊，廠家控量生產(chǎn)，現(xiàn)貨供應(yīng)有限，渠道低位庫存，供不應(yīng)求格局加劇。 - 三代制冷劑：2026年作為基線期收官之年，總生產(chǎn)配額約79.78萬噸，同比增幅不足1%，供給基本持平。企業(yè)理性控量，庫存低位，挺價意愿強烈，行業(yè)形成默認保價共識。

（二）需求端：旺季臨近+剛需釋放，需求回暖   - 空調(diào)旺季預(yù)期：5月進入制冷旺季前奏，厄爾尼諾現(xiàn)象預(yù)計導(dǎo)致夏季高溫，空調(diào)開機負荷大增，下游排產(chǎn)及備貨需求逐步釋放。 - 出口支撐：R125、R134a等品種出口訂單穩(wěn)定，海外需求向好，緩解國內(nèi)供應(yīng)壓力，支撐價格高位運行。 - 售后維修需求：氣溫回升，空調(diào)售后維修市場啟動，小包裝制冷劑需求增加，帶動R22、R410A等品種走貨。

（三）成本端：原料漲價，支撐價格上行   上游無水氫氟酸、原油等原料價格高位運行，生產(chǎn)成本增加，企業(yè)通過提價轉(zhuǎn)嫁成本，進一步推動制冷劑價格上漲。

四、風(fēng)險提示與后市展望

（一）主要風(fēng)險

- 旺季需求不及預(yù)期：若夏季氣溫偏低，空調(diào)銷量及開機負荷低于預(yù)期，制冷劑采購需求或回落，價格承壓。

- 供給恢復(fù)超預(yù)期：后期企業(yè)集中復(fù)產(chǎn)或配額調(diào)整超預(yù)期，市場貨源增加，供需緊張格局緩解。

- 價格高位回調(diào)風(fēng)險：主流制冷劑價格處于高位，下游采購謹慎，若市場成交持續(xù)清淡，或引發(fā)小幅回調(diào)。

（二）短期展望（5月中旬）

預(yù)計制冷劑價格高位震蕩偏強，主流品種易漲難跌。   - R22：現(xiàn)貨緊缺延續(xù)，價格或沖擊22,000-23,000元/噸。 - R32/R134a：高位挺價為主，R32運行于64,000-67,000元/噸，R134a維持61,000-63,000元/噸。 - 混配冷媒：隨原料波動，穩(wěn)中有升，成交重心上移。   支撐因素：配額收緊、庫存低位、原料支撐、旺季預(yù)期；壓力因素：高位成交謹慎、需求不確定性。 
 

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