對(duì)比美國(guó)、日本，從產(chǎn)能、競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量、行業(yè)集中度、市場(chǎng)增長(zhǎng)率四個(gè)方面分析我國(guó)汽車工業(yè)發(fā)展階段，我國(guó)傳統(tǒng)汽車工業(yè)處于成長(zhǎng)期向成熟期過(guò)渡的階段。該階段的國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)具備四大特征：產(chǎn)能過(guò)剩、保有量提升、銷量增速放緩、分化加快。
　　從國(guó)際、國(guó)內(nèi)兩個(gè)方面對(duì)中國(guó)汽車工業(yè)未來(lái)空間進(jìn)行預(yù)測(cè)。國(guó)際對(duì)比來(lái)看，系統(tǒng)性梳理了全球各國(guó)汽車千人保有量并進(jìn)行了多因素分析，綜合考慮人均GDP、人均公路里程、人口密度、公路里程密度，其中人均GDP和汽車千人保有量呈現(xiàn)出較強(qiáng)的相關(guān)性；國(guó)內(nèi)對(duì)比來(lái)看，我們系統(tǒng)梳理國(guó)內(nèi)31個(gè)省份千人保有量水平，并進(jìn)一步對(duì)省會(huì)城市、非省會(huì)發(fā)達(dá)城市、限購(gòu)城市進(jìn)行細(xì)化研究，探討國(guó)內(nèi)千人保有量區(qū)域性差異及其增長(zhǎng)潛力。通過(guò)全球和國(guó)內(nèi)分區(qū)域比較分析后，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)汽車工業(yè)從成長(zhǎng)期進(jìn)入成熟期的時(shí)間周期約20年左右，進(jìn)入成熟期后達(dá)到400輛/千人的汽車千人保有量、4000-4300萬(wàn)輛/年的汽車銷量水平。
　　結(jié)合行業(yè)所處階段的特征，我們認(rèn)為行業(yè)投資機(jī)會(huì)逐步從增量市場(chǎng)向存量市場(chǎng)過(guò)渡，而增量市場(chǎng)的主要特征是行業(yè)分化、龍頭的集中度提升、行業(yè)加速整車品牌洗牌，相應(yīng)的零部件下游客戶的優(yōu)劣差異性更加凸顯。存量市場(chǎng)：隨著保有量增加、汽車的后市場(chǎng)需求逐步提升，盡管行業(yè)仍處于逐步規(guī)范之中，但市場(chǎng)空間大，一些細(xì)分市場(chǎng)有望逐步走出優(yōu)質(zhì)企業(yè)，尤其是價(jià)值量大、高頻易耗的細(xì)分市場(chǎng)。
 

(關(guān)鍵字：國(guó)信證券：汽車行業(yè)投資機(jī)會(huì)逐步改變)