5月6日~5月10日，國內(nèi)鋼材市場繼續(xù)小幅下跌。截至5月10日，國內(nèi)主要城市ф20mmHRB400螺紋鋼平均價格為3690元/噸，比5月3日下跌了5元/噸；ф8mm高線平均價格為3595元/噸，比5月3日下跌了5元/噸；4.75mm熱軋卷板平均價格為3700元/噸，比5月3日下跌了20元/噸；1.0mm冷軋板平均價格為4675元/噸，比5月3日下跌了25元/噸；20mm中厚板平均價格為3775元/噸，比5月3日下跌了20元/噸。 
　　這一周，國內(nèi)鋼材市場各基本面未能扭轉(zhuǎn)鋼市當(dāng)前的不利態(tài)勢。盡管國務(wù)院常務(wù)會議指出“引導(dǎo)社會資本投資既有干線鐵路”，確保鐵路基礎(chǔ)建設(shè)，而且城鎮(zhèn)化具體推進(jìn)時間表也已確定，但這難以在短期內(nèi)迅速發(fā)生效用并改善需求情況，更何況當(dāng)前鋼市供應(yīng)壓力仍未大幅減緩；面對一路下跌的行情，商家雖然“頭疼”，但表示在意料之中。 
　　綜合各基本面的情況，后期鋼價下探風(fēng)險和上升動力并存，部分品種或?qū)⒊霈F(xiàn)不同走勢。 　　
　　宏觀面：利好利空交替沖擊信心 　　
　　這一周，宏觀面的利好主要集中在5月3日的國務(wù)院常務(wù)會議提出的一系列舉措，以及推進(jìn)城鎮(zhèn)化工作的時間表確定；而利空仍主要集中在投資放緩方面，這無論是對長期需求還是市場信心而言都是不小的沖擊。 
　　5月6日召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定，“在第一批取消和下放71項行政審批項目等事項基礎(chǔ)上，再取消和下放62項行政審批事項”。其中，在鐵路領(lǐng)域，明確指出“支線鐵路、城際鐵路、資源開發(fā)性鐵路所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)率先向社會資本開放，引導(dǎo)社會資本投資既有干線鐵路。”中國鐵路總公司最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月~3月份，全國鐵路完成基本建設(shè)投資545.1億元，鐵路建設(shè)保持加快推進(jìn)的態(tài)勢。這一舉措在短期經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢、地方政府財力不足的背景下，對落實鐵路建設(shè)資金、促進(jìn)中長期鐵路建設(shè)需求穩(wěn)定釋放具有重要意義。 
　　另外一大利好消息來自于推進(jìn)城鎮(zhèn)化的時間表已經(jīng)確定，預(yù)計在今年年中和年底將分別有重頭政策出臺�！缎滦统擎�(zhèn)化中長期發(fā)展規(guī)劃》將進(jìn)一步細(xì)化新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)路徑，釋放的改革紅利將成為未來5～10年中國經(jīng)濟發(fā)展的重要動力，也必將為鋼鐵業(yè)的發(fā)展提供支撐。城鎮(zhèn)化建設(shè)一直被鋼鐵行業(yè)寄予厚望，明確的推進(jìn)時間表和相關(guān)政策將使此前的鋼材需求預(yù)期轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實。但是，城鎮(zhèn)化雖然作為一個拉動經(jīng)濟增長和市場信心的概念被屢屢提及，但實際上我國今年來的城鎮(zhèn)化進(jìn)程一直在加快，新型城鎮(zhèn)化所帶來的發(fā)展增量相對有限。 
　　就資金面來看，4月份，新增貸款投放力度減弱。來自國有銀行的權(quán)威消息顯示，4月份，工行、建行、中行、農(nóng)行新增人民幣貸款2450億元，整體低于1月份和3月份（分別為3700億元和3300億元）的水平，而且銀行信貸大量投向了基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)和房地產(chǎn)等領(lǐng)域。由于第一季度銀行不良貸款增加，第二季度以來銀行加大了對不良貸款的處理力度，信貸投放比較審慎，特別是對部分中小企業(yè)的信貸政策愈來愈緊。這一動態(tài)有利有弊。有利的一面是，信貸投向基建領(lǐng)域有助于那些因資金問題而開工受限的項目擺脫困境；不利的一面是，信貸收緊政策的對象當(dāng)中包括了大批的鋼貿(mào)商，中間需求恐將受限。 
　　利空方面，政府出于控風(fēng)險的考慮，開始規(guī)范影子銀行業(yè)務(wù)，嚴(yán)格控制地方政府債務(wù)等，這無疑將削弱各地基建投資的擴張力度。例如以行政限價為主的地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)抑制開發(fā)商的投資熱情，在3月份銷售面積增速逐漸放緩的情況下，第二季度的地產(chǎn)投資增速也將逐漸回落；制造業(yè)投資在企業(yè)盈利增速放緩的影響下，也難以明顯復(fù)蘇。短期來看，投資增速放緩對經(jīng)濟增長和鋼材需求的影響正在擴大。 　　
　　供需面：需求好轉(zhuǎn)博弈供應(yīng)高壓 
　　這一周，市場供需情況略有改善。鋼材社會庫存和企業(yè)庫存均繼續(xù)下降，但鋼廠計劃檢修、減產(chǎn)力度有限。與此同時，家電、汽車行業(yè)產(chǎn)銷成績亮麗，不過，后期制造業(yè)淡季的到來對需求的負(fù)面影響不容忽視。 
　　先從供應(yīng)面來看，國內(nèi)鋼材市場庫存量正逐漸消化。據(jù)業(yè)內(nèi)機構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月3日，國內(nèi)五大鋼材主要品種（螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋卷板、冷軋卷板）社會庫存總量為1943.02萬噸，庫存總量連續(xù)6周下降，累計減少230多萬噸。鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月下旬末，國內(nèi)80家重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存總量為1286.98萬噸，庫存總量連續(xù)4周下降，累計減少164.38萬噸。這說明當(dāng)前市場供需緊張程度有所改善。 
　　但須注意的是，4月下旬，重點鋼企粗鋼日產(chǎn)量達(dá)到170.21萬噸，環(huán)比4月中旬的168.91萬噸增加了1.29萬噸；預(yù)估同期全國粗鋼日均產(chǎn)量為212.87萬噸，環(huán)比4月中旬的211.58萬噸增長了0.61%。而且高爐開工率仍保持高位，后期國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量難有下降。 
　　另外，據(jù)業(yè)內(nèi)機構(gòu)對國內(nèi)197條螺紋鋼產(chǎn)線、151條線材產(chǎn)線、65條熱軋產(chǎn)線、42條冷軋產(chǎn)線及69條中厚板產(chǎn)線的調(diào)查顯示，5月份，國內(nèi)螺紋鋼、線材、熱軋卷板、冷軋卷板和中厚板五大品種產(chǎn)線的計劃達(dá)產(chǎn)率分別為87.5%、80.2%、88.8%、90.2%、72%，環(huán)比4月份產(chǎn)線計劃達(dá)產(chǎn)率增幅分別為-5.4%、-7.8%、0.6%、0.8%、-3.4%；五大品種的計劃生產(chǎn)總量為4163.05萬噸，較4月份實際產(chǎn)量增加83.25萬噸。從各品種產(chǎn)線計劃達(dá)產(chǎn)率數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前國內(nèi)鋼廠已經(jīng)有檢修、減產(chǎn)計劃，只是幅度有限，且各品種之間存在差異，建筑鋼材的開工率有所下降，但熱軋卷板供求失衡的狀態(tài)仍在惡化。 
　　需求方面，汽車等行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)量增幅較為搶眼。今年前4個月，我國汽車產(chǎn)銷量分別完成729.65萬輛和726.62萬輛，同比分別增長13.4%和13.2%，增速比第一季度分別提高0.6和0.1個百分點。但4月份的汽車產(chǎn)銷量分別完成189.94萬輛和184.17萬輛，已經(jīng)較3月份月環(huán)比有所回落。接下來家電行業(yè)將進(jìn)入淡季，對鋼材的需求量也會受到影響。制造業(yè)方面，4月份制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）弱勢回落，意味著目前國內(nèi)制造業(yè)復(fù)蘇之路崎嶇不平�；�建方面，去年第四季度發(fā)改委集中批復(fù)的一些大型項目工程囿于資金不到位等，到目前仍沒有大量啟動的跡象，且后期密集開工的概率并不大，難以期待鋼材需求能有爆發(fā)式增長。 
　　由此看來，在需求沒有大面積反轉(zhuǎn)的情況下，供應(yīng)壓力仍將對現(xiàn)貨市場價格形成重壓。 　　
　　成本面：弱勢態(tài)勢恐難支撐鋼價 
　　這一周，原料市場繼續(xù)趨弱運行，尤其是冶金焦市場，下跌態(tài)勢不減。 
　　進(jìn)口鐵礦石市場小幅上漲后持穩(wěn)。截至5月10日，青島港62.5%紐曼粉礦價格為950元/噸，與5月3日相比上漲了30元/噸。鋼廠方面認(rèn)為，本次反彈并非基于下游市場實際需求釋放，所以反彈持續(xù)性不足；貿(mào)易商也保持謹(jǐn)慎態(tài)度，期待市場進(jìn)一步明朗化，整體市場心態(tài)較為脆弱。進(jìn)口礦價的上漲并未帶動國內(nèi)鐵精粉市場上揚。截至5月10日，唐山地區(qū)66%鐵精粉價格為1090元/噸，與5月3日持平。市場成交情況一般，礦商和鋼廠雙方心態(tài)都比較低迷。鋼企對鐵精粉采購仍持下壓態(tài)度并謹(jǐn)慎收貨，且對于后期行情并不看好，認(rèn)為本次進(jìn)口礦價上漲無利好因素支撐，加之鋼市行情仍保持疲軟態(tài)勢，因此預(yù)計近期國內(nèi)礦仍有可能下跌。 
　　冶金焦市場繼續(xù)下行。截至5月10日，山西長治地區(qū)一級冶金焦價格為1350元/噸，與前一周同期相比下跌了50元/噸，與2012年底相比下跌了300元/噸，跌幅進(jìn)一步擴大。現(xiàn)在大部分焦企生產(chǎn)積極性不高，月初各地煤炭因產(chǎn)銷壓力紛紛下調(diào)冶金煤價格，在一定程度上緩解了焦企的成本壓力，但因鋼材價格持續(xù)低迷，鋼企壓價明顯。鋼廠方面保持定量庫存運行，并未明顯加大采購。預(yù)計短期內(nèi)冶金焦市場仍將弱勢運行。 
　　就當(dāng)前成本面的表現(xiàn)來看，短期內(nèi)難以反彈�！　�
　　預(yù)期面：憂心中期待反彈機會 
　　這一周，鋼市低迷態(tài)勢不改，在貿(mào)易商預(yù)料之中。供應(yīng)壓力能否緩解仍然令商家“頭疼”，寶鋼下調(diào)出廠價也讓市場形成悲觀預(yù)期，但后期鋼市走勢如何尚難下定論，不排除后期政策面出現(xiàn)利好、季節(jié)性需求滯后釋放的可能。 
　　產(chǎn)量高、需求弱的格局一直難以改變，確實讓鋼貿(mào)商憂心不已。自4月中下旬以來，銅、黃金、原油等大宗商品價格大幅下跌，波及到鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原料市場。春節(jié)后至今，礦價累計跌幅達(dá)到10%以上，焦炭跌幅則達(dá)到18%。在這種背景下，鋼廠生產(chǎn)成本壓力緩解，且還有一定的邊際利潤，鋼廠減產(chǎn)動力不足。4月下旬，全國212.87萬噸的粗鋼日均產(chǎn)量再次讓鋼貿(mào)商“揪心”。 
　　5月9日，寶鋼出臺6月份鋼材產(chǎn)品出廠價格政策，對熱軋卷板、酸洗板、普冷板、熱鍍鋅板、電鍍鋅板、鍍鋁鋅板、無取向電工鋼等主要品種出廠價下調(diào)100元/噸~180元/噸。寶鋼下調(diào)出廠價基本符合市場預(yù)期。結(jié)合鋼價持續(xù)陰跌、粗鋼產(chǎn)量高企、原料價格震蕩下行，以及鋼市即將步入需求淡季等因素，市場對后期鋼材價格走勢形成悲觀預(yù)期。 
　　不過，鋼貿(mào)商也表示，當(dāng)前市場也不乏遏制價格繼續(xù)下跌的因素。去年國家批準(zhǔn)的94個建設(shè)項目正陸續(xù)開工興建，雖不至于引發(fā)鋼材需求爆發(fā)式增長，但對于實際需求的釋放仍有一定幫助，尤其是螺紋鋼、線材等建筑鋼材的需求將逐漸增多。隨著建筑鋼材的供應(yīng)有所收縮，供需失衡情況得到一定改善，價格存在一定的反彈動力。這從連續(xù)數(shù)周下降的庫存量也可以看出來。 
　　目前，鋼貿(mào)商手中的資源大都是三四月份訂的貨，而當(dāng)時的訂貨價普遍較高，雖說鋼廠給予了一定的補差、優(yōu)惠，但仍高于目前的市場銷售價格，倒掛相當(dāng)嚴(yán)重，這些資源基本虧損。在這種情況下，商家下調(diào)價格的意愿較弱。此外，有調(diào)研顯示，一些鋼鐵企業(yè)的高爐虧損率在加大。據(jù)業(yè)內(nèi)機構(gòu)統(tǒng)計，目前國內(nèi)鋼廠高爐虧損率達(dá)到78%，或?qū)⑵仁挂恍╀搹S減產(chǎn)、限產(chǎn)，從而緩解供應(yīng)壓力。 
　　某鋼廠銷售人士認(rèn)為，無論從鋼價下跌的時間還是空間，都已經(jīng)到了階段性低點，無須再過度看空。一旦政策面迫于市場壓力開始放松，價格反彈也將隨之而來。 
　　
　　

(關(guān)鍵字：鋼價 利好利空)