上半年財政收支已經(jīng)出現(xiàn)了赤字，市場分析稱政府預算內(nèi)的財政空間或相對有限。而據(jù)中國財長樓繼偉今日報告，今年新增債券額度已接近用磬。

據(jù)新華網(wǎng)，中國財長樓繼偉今日表示，今年以來，地方政府債券發(fā)行加快。截至7月底，已發(fā)行地方政府債券39710億元。其中，新增債券10084億元，置換債券29626億元。并稱，下一步將實施積極的財政政策。著力推進結(jié)構(gòu)性改革，尤其是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

今年全國人大批準新增地方政府債務限額11800億元。而此前6月，財政部預算司副司長王克冰稱，今年地方政府置換債券額度為5萬億。

樓繼偉稱，債券資金優(yōu)先用于支持扶貧、棚戶區(qū)改造、普通公路等重大公益性項目建設(shè)。將有序推進存量債務置換，積極推進定向發(fā)行置換債券，嚴格置換債券資金使用管理。

樓繼偉今日還表示，下一步，將有效管控地方政府債務風險。完善地方政府債務預算管理制度，建立健全債務風險預警和應急處置機制，加強對地方政府舉債行為的監(jiān)督，強化對違規(guī)舉債擔保行為的查處和問責，加快推進融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型升級。

財政發(fā)力還有多大空間？

盡管樓繼偉稱下一步將實施積極的財政政策，但預算內(nèi)的空間或的確有限。不僅上半年財政收支已經(jīng)出現(xiàn)了赤字，新增債券額度也面臨用磬。由此引發(fā)市場對于政府預算內(nèi)的財政空間或相對有限的擔憂。

財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年全國財政收入85514億元，同比增長7.1%。同時累計支出89165億元，同比增長15.1%。

國信證券的研究也表示，受制于財政收入增長有限，財政發(fā)力的空間已經(jīng)不大。2014年和2015年，“基建投資/財政支出”比例大概在0.75左右。按此推算，如果2016年全年基建投資增速要能到20%（前7月增速 18.7%），財政支出要到達21.3萬億，即2016年財政支出增速要有約19.5%，這基本是不可能的（2015年財政支出增速13.2%）。

高盛高華表示，由于其它增長推動因素可能會放緩，政府需要靠預算外刺激政策填補缺口才能實現(xiàn)增長目標。在中國，預算外基建支出一直是政府穩(wěn)定經(jīng)濟增長的重要工具。興業(yè)證券則建議，發(fā)揮政府資金的“杠桿效用”，讓PPP項目“挑大梁”。

(關(guān)鍵字：債券 融資)