此前鋼價(jià)大漲的一個(gè)邏輯在于，市場預(yù)期需求在好轉(zhuǎn)，而開工率起不來，與此同時(shí)庫存處于低位，因?yàn)樾枨蟮幕嘏瘯?huì)直接帶動(dòng)價(jià)格上揚(yáng)。

中鋼協(xié)3月預(yù)估全國粗鋼產(chǎn)量僅6576萬噸，同比下降0.79%，機(jī)構(gòu)調(diào)查鋼廠高爐產(chǎn)能利用率3月均值83%較去年同期有5個(gè)百分點(diǎn)的下滑。

但統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)卻顯示，3月鋼鐵產(chǎn)量大增：

國家統(tǒng)計(jì)局15日公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年3月粗鋼產(chǎn)量7065萬噸，創(chuàng)單月粗鋼產(chǎn)量歷史新高，同比增長2.90%。

日均粗鋼產(chǎn)量228萬噸，同比增長1.68%，顯著高于市場預(yù)期，且接近歷史最高水平。3月鋼材產(chǎn)量9923萬噸，創(chuàng)單月鋼材產(chǎn)量歷史新高。

（上圖來自彭博）

為什么統(tǒng)計(jì)局和中鋼協(xié)會(huì)出現(xiàn)數(shù)據(jù)“打架”？究竟是誰在增產(chǎn)？光大鋼鐵分析師王招華：

3月份的粗鋼日產(chǎn)量確實(shí)顯著超預(yù)期。1、2月份大型鋼企減產(chǎn)實(shí)際上不多，而我們看不到的的小鋼廠（河北江蘇等鋼鐵大省以外的小鋼廠）減產(chǎn)力度是最嚴(yán)重的。我們猜測三月份產(chǎn)量那么大，主要原因還是這些看不見的小鋼廠復(fù)產(chǎn)了。

但考慮到小鋼廠高爐產(chǎn)能利用率同樣恢復(fù)緩慢，長江證券分析師王鶴濤認(rèn)為，粗鋼產(chǎn)量回升較快應(yīng)主要得益于小型鋼廠高爐利用系數(shù)提升：

我們可以將行業(yè)產(chǎn)量拆分為大/中/小型鋼廠高爐產(chǎn)能利用率、高爐利用系數(shù)兩兩組合共六部分；由于統(tǒng)計(jì)局與鋼協(xié)數(shù)據(jù)的差異在于非鋼協(xié)會(huì)員的小型鋼企產(chǎn)量，同時(shí)考慮到Mysteel調(diào)查小型鋼廠高爐產(chǎn)能利用率同樣恢復(fù)緩慢，在數(shù)據(jù)均不存在問題的前提下，3月統(tǒng)計(jì)局粗鋼產(chǎn)量回升較快應(yīng)主要得益于非鋼協(xié)會(huì)員的小型鋼廠高爐利用系數(shù)提升。

怎么理解？簡單打個(gè)比方就是：小鋼企原油的10個(gè)高爐中，還是只開了8個(gè)（高爐產(chǎn)能利用率恢復(fù)緩慢），但這8個(gè)高爐中，每個(gè)高爐的利用率從原來的60%提高到80%（高爐利用系數(shù)提升）。

對于未來鋼價(jià)走勢，長江證券認(rèn)為，“目前大中小型鋼廠高爐產(chǎn)能利用率均有提升空間，其中目前開工率最低的小型鋼廠空間最大，因此，行業(yè)供給后續(xù)回升空間依然足夠，仍是決定價(jià)格漲跌關(guān)鍵。而在整體高爐產(chǎn)能利用率回升前，預(yù)計(jì)鋼價(jià)將延續(xù)強(qiáng)勢。”

(關(guān)鍵字：鋼鐵 粗鋼)