美聯(lián)儲12月加息靴子落地，這是美國近10年來首次上調(diào)短期利率，結(jié)束了自金融危機來一直實行的接近于零的借款成本。金融時報評論稱，“美聯(lián)儲邁出了具有里程碑意義的一步”。

高盛認為，正如預(yù)期，美聯(lián)儲在加息方面?zhèn)鬟_給市場的信息相對鴿派。美聯(lián)儲暗示，聯(lián)邦基金利率將進一步上調(diào)，但美聯(lián)儲對于通脹走勢表示擔心，并繼續(xù)強調(diào)未來加息只會“循序漸進地”進行。這進一步表明，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表不太可能縮減，而將保持目前較大的規(guī)模，直到聯(lián)邦基金利率正�；�順利推進。也就是說，市場不必擔心，短期內(nèi)美聯(lián)儲出售資產(chǎn)所造成的潛在影響。

美聯(lián)儲加息后首個交易日，除了國際原油期市反應(yīng)較大，全球主要股市、期市、金市、匯市的反應(yīng)總體保持了平靜。

亞洲股市普漲，但表現(xiàn)溫和。美國10年期國債略微上漲，美國標準普爾500指數(shù)上漲約1.5％，但此后，美國股市和國債均出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。由于美聯(lián)儲暗示，美國經(jīng)濟復(fù)蘇已足以承受加息，美元對主要10國貨幣走強。

分析人士認為，美聯(lián)儲加息傳聞在市場流傳已久，由預(yù)期引發(fā)的下跌已經(jīng)發(fā)生，所以一定程度上消化了美聯(lián)儲加息可能導(dǎo)致的波動。而且，美聯(lián)儲為美國經(jīng)濟復(fù)蘇“背書”，全球市場對美國經(jīng)濟增長前景有信心。此外，美聯(lián)儲主席耶倫積極有效地向市場傳遞信號：美聯(lián)儲只會緩慢地加息，使其能夠評估每一次小幅加息對經(jīng)濟和金融狀況（包括美元）的影響，然后才進一步加息。

展望2016年，高盛表示：

美聯(lián)儲加息路徑更陡峭

高盛認為，明年美聯(lián)儲每季度加息0.25個百分點，總共加息100個基點，這一速度是債券交易員預(yù)測的兩倍。下一次加息有可能會在明年三月份。然而，在政策正�；�初期，通脹仍保持在目標值之下。加息步伐或許比我們預(yù)期的更慢，因為如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人失望，F(xiàn)OMC更有可能暫停利率正�；�進程，而不是加速進程讓市場出乎意料。

更多跡象表明美國通脹率將上升

美聯(lián)儲已明確，當其考慮未來加息時，將會密切監(jiān)測通脹水平。

英國央行將下一個加息

我們預(yù)計，英國貨幣政策委員會將在2016年的第二季度加息，然后再以最溫和的步伐繼續(xù)緊縮。而其他發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣政策應(yīng)維持寬松。

新興市場有能力消化美國加息

自2013年“削減恐慌”（taper tantrum ）來，新興經(jīng)濟體在有效地調(diào)整以適應(yīng)美國名義利率上調(diào)。但新興經(jīng)濟體對美聯(lián)儲加息的反應(yīng)需要密切關(guān)注，特別是那些還沒做出反應(yīng)的經(jīng)濟體，如土耳其和巴西。

2013年5月，時任美聯(lián)儲主席伯南克暗示美聯(lián)儲將要削減債務(wù)購買，此后全球債市陷入恐慌，政府債券遭受重創(chuàng)，債券收益率暴漲。對此，市場用“削減恐慌”（taper tantrum）來形容。

據(jù)高盛總結(jié)，1994年至今，美聯(lián)儲經(jīng)歷了四次加息周期。每一次加息所處的宏觀經(jīng)濟背景各有不同，加息動機也有所區(qū)別：

(關(guān)鍵字：美聯(lián)儲)