11月5日，大連商品交易所鐵礦石期貨主力1601合約收于345.5元/噸，跌幅為1.6%；上海期貨交易所螺紋鋼期貨主力1605合約收盤報1776元/噸，跌幅為0.06%，兩大主力合約紛紛創(chuàng)兩期貨上市以來的新低。

分析師對記者說，鋼鐵行業(yè)“金九銀十”行情再次落空，主要原因是國內鋼鐵陷入全行業(yè)虧損境地，鋼企資金鏈緊張難續(xù)，且產鋼不止所致。今日下跌是屬于之前跌勢的延續(xù)，11月國內鋼價止跌行情基本難現(xiàn)。

其中，從上游看，受國際礦山擴產策略不變，以及港口庫存上升，鋼廠需求減弱等利空因素集中影響，10月礦價直線下跌，前期的漲幅已基本消耗。

據(jù)監(jiān)測顯示，截至10月30日，澳洲62%PB粉的港口均價為388.33元/噸，月跌幅為11.18%，同比下跌30.52%。

數(shù)據(jù)顯示，必和必拓、力拓、FMG以及淡水河谷的三季度產量均保持增長，總量在2.8億噸，季環(huán)比增長5%。且均在季報中宣布增產，尋求通過降低成本，擴大銷售并搶占市場份額，導致礦價承壓下行。其次，國內主流港口礦石庫存又回升至8445萬噸，達到年內次新高，繼續(xù)利空礦價。何杭生分析，除了前面兩大因素，鋼廠進口礦平均庫存天數(shù)在21天（截止10月29日），月環(huán)比下跌5天，采購需求再次減弱；以及鋼廠爐料配比跌至90.44%（月環(huán)比降0.85%），且礦石品味也跌至54.79%，這些都對礦價造成利空。

從下游看，終端需求再次萎縮，難以緩解鋼價低迷。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2015年1-9月份，全國房地產開發(fā)投資增速比1-8月份再次回落0.9個百分點，為連續(xù)第19個月回落，回落幅度擴大。其中房屋新開工累計面積同比下降12.6%，為連續(xù)第19個月同比下降。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會（CISA）數(shù)據(jù)顯示，中國1-9月鋼材需求減少5.8%。

值得關注的是，在低迷態(tài)勢下，多數(shù)鋼廠由于行業(yè)虧損過重，資金鏈緊張加劇等因素影響，不得不被迫持續(xù)生產，進而導致市場供應壓力不減，價格再創(chuàng)新低。

據(jù)監(jiān)測，截至10月底，鋼廠高爐開工率在78.87%，月環(huán)比僅下降3.17%，且是年內第三低；但河北地區(qū)鋼廠高爐卻仍舊保持84.13%的開工率。所以鋼廠確實在減產，但幅度甚微，市場供應壓力依舊。

而中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示， 2015年1-9月，大中型鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務虧損552.71億元，虧損企業(yè)數(shù)占比高達48.51%。 另據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至10月底，樣本鋼廠中僅有3.68%的盈利，創(chuàng)下歷史次新低水平。何杭生指出，目前鋼鐵已經(jīng)全行業(yè)陷入虧損境地，但在高達68.87%的資產負債率下，為了資金鏈的寬松和銀行貸款的延續(xù)，鋼企只能被迫生產，進而導致鋼價下跌。

分析認為，鋼價不斷刷新歷史新低行情已成為鋼市又一常態(tài)，而鋼企資金鏈緊張局面也會隨著鋼價的持續(xù)下跌而延續(xù)。

對于鐵礦石，澳新銀行在客戶報告中稱，鋼材價格的復蘇是鐵礦石價格反彈的關鍵。何杭生指出，當前國際巨頭礦山的生產成本均在低位，因此擴產策略長期不會改變，國際礦石市場的供大于求格局仍舊會持續(xù)發(fā)酵，打壓礦價。國內鋼廠一方面不急于采購，另一方面卻仍舊利用礦石信用證去融資，導致進口礦價格市場混亂，11月鐵礦石價格跌勢依舊，但空間將收縮。