昨日（7月28日）早上8時(shí)44分，央行官網(wǎng)比較少見地掛出“將于8月初召開分支行行長(zhǎng)座談會(huì)”的新聞稿。而在此前的年份，這類座談會(huì)一般是在會(huì)議結(jié)束之后再掛出總結(jié)性質(zhì)的會(huì)議決議通稿。

7月27日，A股市場(chǎng)再現(xiàn)大跌后，市場(chǎng)上出現(xiàn)諸如“豬肉價(jià)格上漲或引起CPI漲幅反彈，從而限制貨幣政策放松空間”的觀點(diǎn)，而央行在前述新聞稿中，央行也罕見地直接談及物價(jià)問題，稱“受穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果等多重因素的影響，近期物價(jià)水平低位企穩(wěn)，其中個(gè)別商品價(jià)格也出現(xiàn)了一定的漲幅，但總的看，居民的物價(jià)預(yù)期保持穩(wěn)定。”

昨日A股開市前，央行在這份不是回應(yīng)的回應(yīng)中表示，央行主要觀察總體物價(jià)水平等宏觀指標(biāo)，下半年仍會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策取向。

國(guó)開證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師杜征征對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，近期豬肉價(jià)格上漲，主要原因在于供給減少。另外，預(yù)計(jì)年內(nèi)還有1～2次降準(zhǔn)。

豬肉價(jià)格已連漲11周

農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，豬肉價(jià)格已經(jīng)連漲11周。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況則顯示，7月中旬，豬五花肉價(jià)格為28.25元/公斤、豬后腿肉價(jià)格28.06元/公斤，價(jià)格較4月中旬上漲幅度均超過15%。

杜征征對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在豬肉價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)到今年底，單月CPI漲幅將達(dá)到3%，今年四季度平均CPI漲幅在2.5%左右，國(guó)慶和春節(jié)期間豬肉價(jià)格將達(dá)到階段性高點(diǎn)。

記者注意到，今年的《政府工作報(bào)告》提出，CPI增長(zhǎng)3%左右,比上年的3.5%左右有所調(diào)低，從上半年的物價(jià)指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，距離政策目標(biāo)還有很大空間。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲幅僅1.4%，漲幅比5月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，這已是CPI漲幅連續(xù)第10個(gè)月低于2%。

昨日，國(guó)家發(fā)改委秘書長(zhǎng)李樸民表示，目前豬肉價(jià)格上漲比較快的原因是多方面的，其中一個(gè)很重要的原因就是現(xiàn)在豬肉價(jià)格的調(diào)節(jié)，都是由市場(chǎng)形成的。既然豬肉價(jià)格是由市場(chǎng)形成的，必然有漲有落，但現(xiàn)在豬肉的供應(yīng)是充足的，所以說(shuō)，經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整，豬肉價(jià)格會(huì)回歸到一個(gè)正常的水平。

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，豬肉價(jià)格與CPI關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，針對(duì)近期豬肉價(jià)格連續(xù)走高，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，豬價(jià)走高可能在一定程度上制約下半年貨幣政策空間，降息、降準(zhǔn)的頻率很可能低于上半年。

貨幣政策還有空間

昨日，央行表示，央行主要觀察總體物價(jià)水平等宏觀指標(biāo)，下半年仍會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策取向，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理適度，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)，降低社會(huì)融資成本，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，穩(wěn)定金融市場(chǎng)預(yù)期，繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)上升。

上周四，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降4.8%，同比降幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。此外，上半年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)也并不樂觀，市場(chǎng)普遍預(yù)期財(cái)政和貨幣雙寬松的政策將延續(xù)到下半年。

杜征征分析認(rèn)為，最近幾個(gè)月，豬肉價(jià)格對(duì)CPI的拉動(dòng)在0.2～0.3個(gè)百分點(diǎn)左右，如果明年一至二季度豬肉價(jià)格上漲幅度達(dá)到50%，對(duì)CPI的推動(dòng)將可能達(dá)到1.5個(gè)百分點(diǎn)。

至于未來(lái)的貨幣政策調(diào)控方向，杜征征向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，考慮到幾個(gè)方面的因素，首先當(dāng)前的一年期定存利率水平在2%左右，限制了利率工具的使用空間。

同時(shí)，杜征征還表示，地方債置換依然需要提供充分的流動(dòng)性環(huán)境，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并不牢固，下半年股市也需要釋放流動(dòng)性，而美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率大增也將導(dǎo)致外匯占款規(guī)模進(jìn)一步縮小，因此，未來(lái)可能還有1～2次降低存款準(zhǔn)備金率的操作，但利率工具或會(huì)選擇性使用。

(關(guān)鍵字：融資 發(fā)改委)