本周鋅價(jià)市場震蕩走弱。油價(jià)飆升與降息預(yù)期重燃助力，隔周倫鋅收漲2.88%;供應(yīng)端短期預(yù)計(jì)收緊，需求端企業(yè)多有備貨，現(xiàn)貨剛需支撐鋅價(jià)高位震蕩，國際油價(jià)飆升與美股全線走強(qiáng)形成共振，隔夜倫鋅收漲0.09%;國內(nèi)鋅市出貨積極、下游剛需采購，且鋅精礦加工費(fèi)維持低位，特朗普言論緩和滯脹擔(dān)憂及美元走軟推動(dòng)，隔夜倫鋅三連漲 0.48%;國內(nèi)終端復(fù)工不佳、現(xiàn)貨貼水延續(xù)，然鋅精礦加工費(fèi)低，強(qiáng)美元與美股漲跌分化打壓風(fēng)險(xiǎn)偏好，隔夜倫鋅收跌0.79%;國內(nèi)鋅錠庫存增勢(shì)放緩但仍在累積，下游剛需消費(fèi)有限且傾向低價(jià)貨源。

行業(yè)資訊：作為宏達(dá)股份兩大核心生產(chǎn)基地之一，什邡有色金屬分公司擁有近30年濕法煉鋅經(jīng)驗(yàn)，但其電解鋅生產(chǎn)裝置已運(yùn)行超20年，存在設(shè)備故障率高、生產(chǎn)成本高、產(chǎn)能利用率不足及安全隱患等問題。公告顯示，項(xiàng)目實(shí)施后將實(shí)現(xiàn)三大核心目標(biāo)： 1. 消除安全隱患：替換老化的沸騰爐、余熱鍋爐等核心設(shè)備，從源頭降低安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn); 2. 滿足環(huán)保新規(guī)：針對(duì)2027年實(shí)施的《鉛鋅工業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》(GB25466-2025)，升級(jí)環(huán)保設(shè)施以確保合規(guī); 3. 提升協(xié)同效益：恢復(fù)冶煉系統(tǒng)后可自供鋅焙砂及蒸汽，降低外購成本，并保障向磷化工分公司穩(wěn)定供應(yīng)冶煉酸，強(qiáng)化"冶化結(jié)合"產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。

貴州西南能礦鋅業(yè)年產(chǎn)10萬噸鋅冶煉項(xiàng)目(二期)——火法鋅冶煉采用6300kVA大型化電爐4座，大型塔精餾爐10座，電爐尾氣利用系統(tǒng)，水循環(huán)冷卻系統(tǒng)。完善配套10萬噸廠區(qū)的綠化、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施。項(xiàng)目原料主要為鋼煙灰等固廢燒結(jié)后的鋅焙砂，項(xiàng)目屬于固廢回收利用。

截止3月9日LME鋅庫存為94800較上周庫存下調(diào)1975噸。本周鋅精礦港口存33.2萬噸，環(huán)比持平。港口未出現(xiàn)壓港現(xiàn)象，預(yù)計(jì)下周庫存或庫存持平。

后市預(yù)測：宏觀方面，美國當(dāng)前通脹率本就高于2%的目標(biāo)，特朗普的關(guān)稅政策已對(duì)通脹起到了推波助瀾的作用，前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫指出，中東地緣沖突引發(fā)的能源價(jià)格飆升風(fēng)險(xiǎn)將顯著加劇美國的通脹壓力，迫使美聯(lián)儲(chǔ)在降息決策上變得更加保守和遲疑，美聯(lián)儲(chǔ)的下一次議息會(huì)議將于3月17日至18日舉行，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在這次會(huì)議上維持利率不變。原料方面，春節(jié)期間停減產(chǎn)煉廠正月初八后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但點(diǎn)火后實(shí)際出產(chǎn)品時(shí)間大概在3月初，湖南地區(qū)仍有部分小廠復(fù)產(chǎn)時(shí)間待定;山西某煉廠3月初檢修結(jié)束，四川某煉廠3月內(nèi)持續(xù)產(chǎn)線改造，供生產(chǎn)合金部分鋅錠需要外采;云南等地此前減產(chǎn)煉廠持續(xù)減量，下月復(fù)產(chǎn)節(jié)奏可能不及預(yù)期。預(yù)計(jì)下周鋅價(jià)市場或區(qū)間震蕩。

(關(guān)鍵字：鋅周評(píng) 滬鋅 倫鋅)