本周鋅價市場震蕩下行。PCE數(shù)據(jù)強化美聯(lián)儲降息預期，隔周倫鋅收漲0.49%;社會庫存保持去化態(tài)勢，但旺季效應等待證偽需求現(xiàn)實仍疲軟?？疹^情緒引發(fā)資金撤退，隔夜倫鋅收跌2.28%;黑色下跌拖累加上北方鍍鋅廠環(huán)保設備檢修，進入旺季生產(chǎn)積極性仍有限。國內外庫存持續(xù)下降助漲了市場供應擔憂，隔夜倫鋅收漲0.56%;持貨商挺價，但國內建筑業(yè)數(shù)據(jù)不佳或抑制鋅價。OPEC+或推遲10月增產(chǎn)未提振油價，隔夜倫鋅收跌1.63%;基建增速回落地產(chǎn)下行勢頭不改，內需偏冷現(xiàn)貨交投冷清。

行業(yè)資訊：盡管公司整體產(chǎn)能保持穩(wěn)健，但在具體產(chǎn)量方面，部分業(yè)務受到了一定的短期影響。公司礦山鉛鋅精礦金屬產(chǎn)量為14.90萬噸，較去年同期減少了1.45萬噸。這一變化主要是由于會澤礦業(yè)選礦廠正在進行提質增效項目建設，導致選礦系統(tǒng)暫時停產(chǎn)，以及榮達礦業(yè)因安全生產(chǎn)許可證辦理問題，部分生產(chǎn)系統(tǒng)也面臨停產(chǎn)所致。這些不可預見的生產(chǎn)中斷雖然對短期產(chǎn)量造成了一定影響，但公司正積極采取措施，加快項目進度和解決相關問題，以期盡快恢復正常生產(chǎn)。

中金嶺南發(fā)布2024年上半年業(yè)績報告，其中提到，公司上半年共實現(xiàn)306.18的營收，同比下降17.71%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.42億元，同比增長0.30%。公司主要從事鉛鋅銅等有色金屬的采礦、選礦、冶煉和深加工一體化生產(chǎn)的企業(yè)，目前已形成鉛鋅采選年產(chǎn)金屬量30萬噸生產(chǎn)能力。公司通過一系列收購兼并、資源整合，直接掌控的已探明的鉛鋅銅等有色金屬資源總量近千萬噸，逐步成長為具有一定影響力的跨國礦業(yè)企業(yè)。

截止9月3日LME鋅庫存為241325噸，較上周庫存下調14475噸。本周鋅精礦港口13.6萬噸，較上周持平。港口未出現(xiàn)壓港現(xiàn)象，預計下周庫存或持穩(wěn)為主。

后市預測：海外鋅精礦預計在三季度有環(huán)比增量，全球供應缺口或開始有收窄，國產(chǎn)鋅精礦供應局面變化不大， 遠期四季度西藏地區(qū)、內蒙古偏北地區(qū)礦源存減產(chǎn)預期，但短期供應形勢不變?，F(xiàn)有存貨來看，港口進口礦庫存上升。歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，美聯(lián)儲官員發(fā)言偏鴿派，9月大概率進入降息周期，預測降25BP，近期市場交易情緒偏暖，持續(xù)警惕宏觀反復。市場風險偏好上升，鋅價看好上漲的情緒多于看跌。預計下周鋅價市場或震蕩上行。

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