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2012年四季度煤炭的整體銷售形勢應(yīng)該好于三季度，主要受益水電的減少和重要會(huì)議安檢因素制約�？催h(yuǎn)一點(diǎn)，盈利下滑導(dǎo)致行業(yè)投資增速下滑，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資已經(jīng)從3月的35%下滑至8月的18%，可見建礦的意愿越發(fā)減弱，按照行業(yè)規(guī)劃2013年新增的產(chǎn)能未必能如期投產(chǎn)�！�
中期看，煤炭作為周期行業(yè)，較多產(chǎn)能由于盈利問題而推后投產(chǎn)，雖然短期緩解了煤價(jià)下跌的壓力，但這些新增的產(chǎn)能蓄水池必將成為未來煤價(jià)上升的阻力，因?yàn)橐坏┟簝r(jià)上漲，部分礦井就可能會(huì)因達(dá)到盈利條件而投產(chǎn)，從而抑制煤價(jià)進(jìn)一步上漲。因此，我們判斷未來2-3年內(nèi)，如果不是重走大力發(fā)展固定資產(chǎn)投資的老路，煤價(jià)很難再突破2011年的高點(diǎn)。
未來3-5年，煤炭的價(jià)格和產(chǎn)量從過去的齊頭并進(jìn)轉(zhuǎn)化為互相掣肘，早期定義煤炭為周期性行業(yè)的說法也將隨著時(shí)空的轉(zhuǎn)化而在未來成為真理，煤炭將走出量價(jià)齊升的成長性序列，成為真正的周期股。
那么真正的周期股該如何把握？除了長期持有價(jià)值減弱外，過去五年股價(jià)領(lǐng)先煤價(jià)3-9個(gè)月的情況也將一去不返，行業(yè)股票的漲跌跟隨煤價(jià)漲跌的可能性大幅增加，基本面研究的價(jià)值必將大幅增加。
(關(guān)鍵字：煤炭 價(jià)格)
