北京時間3月5日凌晨消息，匯豐證券分析師詹姆斯·斯蒂爾（James Steel）和Howard Wen近日發(fā)布研究報告，對黃金市場的前景作出了展望。報告指出，目前金價的推動力已不再是投資需求，而是來自于中國市場對珠寶、金幣和金條等實(shí)物黃金的需求；報告維持黃金均價預(yù)期不變，預(yù)計(jì)2014年的均價為每盎司1292美元。

以下是報告內(nèi)容摘要：

——來自于中國及其他新興市場的珠寶、金幣和金條需求正在推動金價變動；

——交易所交易基金（ETF）的資金外流趨勢已經(jīng)趨緩，但黃金的投資需求仍低迷不振；

——我們對2014年供需預(yù)期作出更新：礦業(yè)產(chǎn)出可能下降，舊金繼續(xù)疲弱，央行需求穩(wěn)定。

金價前景和預(yù)期：

在經(jīng)歷了去年的大幅跌價（終結(jié)了此前的牛市）后，黃金市場目前仍在尋找平衡。過去十年時間里，投資需求一直都是助推金價上漲的力量，但現(xiàn)在則已不再是金價的推動力。黃金交易所交易基金的資金外流趨勢已經(jīng)顯著放緩，降低了金價所面臨的下行壓力。但是，美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向縮減量化寬松規(guī)模的政策轉(zhuǎn)變以及全球通縮發(fā)展趨勢的相關(guān)跡象仍在抑制黃金的機(jī)構(gòu)投資需求，使其難以重返市場。

我們認(rèn)為，目前金價的推動力來自于中國市場對珠寶、金幣和金條等實(shí)物黃金的需求。事實(shí)上，我們認(rèn)為，新興市場上的實(shí)物黃金需求變動趨勢將在很大程度上定義今年的金價走勢。單單是中國自己，就正在吸收相當(dāng)于全球金礦產(chǎn)量一半的黃金。如果印度當(dāng)局降低黃金進(jìn)口關(guān)稅，則來自該國市場的需求可能實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，也可能對金價形成支撐。

我們將平均金價預(yù)期維持不變，預(yù)計(jì)2014年的均價為每盎司1292美元。更加穩(wěn)定的價格應(yīng)該會帶來較低水平的波動性。我們對2014年黃金供需預(yù)期的14個組成部分進(jìn)行了更新，預(yù)計(jì)金礦供應(yīng)量的增長將小幅降低；舊金供應(yīng)量的增長表現(xiàn)疲弱；央行趨勢保持穩(wěn)定；珠寶、金幣和金條需求增長。

(關(guān)鍵字：金價 投資需求 黃金均價)