黃金熊市似乎已成定局，繼高盛和摩根大通之后，越來越多的投行機構(gòu)加入看空黃金的行列。

瑞銀集團(UBS)最新報告認為，黃金價格11月份已經(jīng)下跌了大約5%，預(yù)計接下來可能出現(xiàn)進一步下滑。黃金未來一個月目標(biāo)價位為1180美元/盎司，未來三個月目標(biāo)價位則進一步降至1100美元/盎司。

瑞銀認為，黃金價格目前面臨下行壓力，同時缺乏上行動力及支撐因素。雖然黃金是所謂的避險資產(chǎn)，卻在美國財政面臨不確定性、政府部分停擺、美元走弱的情況下表現(xiàn)令人失望。

花旗也認為，黃金價格已經(jīng)成為美國國債走勢的領(lǐng)先指標(biāo)。黃金走勢領(lǐng)先美國10年期國債走勢大約60天，這意味著10年期美債收益率將在明年1月達到2.9%，若黃金跌至1111美元，則10年期美債收益率可能升至3.25%。

花旗預(yù)計，黃金的熊市即將進入“第二階段”，黃金已經(jīng)確立了頭肩圖形，頂部是7月高點1433美元/盎司，頸線在1272美元/盎司附近，因此黃金價格或進一步跌至1111美元/盎司，展望為負面。

花旗貴金屬分析師指出，未來黃金對美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)變的反應(yīng)要遠比債券市場更加明顯，很大程度上是因為黃金沒有內(nèi)在價值及收益率，所以美聯(lián)儲及全球其他央行貨幣政策的轉(zhuǎn)變將極大地左右金價。

瑞銀策略師還表示，黃金價格降至低于1200美元/盎司之后或?qū)⒁�發(fā)采礦業(yè)新一輪的減產(chǎn)，以便重新平衡市場。

事實上，由于黃金價格下跌導(dǎo)致資產(chǎn)不斷被減記，今年以來，國內(nèi)外多家黃金開采企業(yè)已經(jīng)開始減產(chǎn)并開始大力削減現(xiàn)金成本，甚至關(guān)停成本高于價格的礦山。

澳新銀行一份報告指出，由于市場仍然看跌，預(yù)計黃金價格將來回波動，隔夜金價的回升并沒有改變我們的看法，實物需求的缺乏使得市場交易仍然平淡。

加拿大道明證券貴金屬團隊則分析認為，雖然周一美國房屋銷售數(shù)據(jù)疲弱帶動金價從低位反彈，但是金價短期內(nèi)或會陷入困境，金價短暫上升將會遭到拋售，黃金的支撐價位在1200~1210美元/盎司，而白銀的支撐價位則是18.8~19.2美元/盎司。

黃金投資已經(jīng)連續(xù)超過十年為正收益，隨著大宗商品超級周期的結(jié)束以及眾多央行寬松政策的收縮，黃金投資很可能在今年實現(xiàn)負收益。

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