時(shí)至上周末重磅懸念終于揭曉，官媒報(bào)道中美元首在G20大阪峰會(huì)期間舉行重要會(huì)晤，此次會(huì)晤中同意中美雙方在平等和相互尊重的基礎(chǔ)上重啟經(jīng)貿(mào)磋商，美方則表示不再對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品加征新的關(guān)稅。兩國(guó)經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)將就具體問(wèn)題進(jìn)行討論，談判重啟。會(huì)晤后特朗普稱(chēng)美國(guó)企業(yè)可以繼續(xù)向華為出售零部件。相關(guān)報(bào)道出來(lái)后中美貿(mào)易形勢(shì)較此前緩和不言而喻。

眾所周知，此前貿(mào)易爭(zhēng)端造成全球最大大豆進(jìn)口國(guó)-中國(guó)進(jìn)口美豆數(shù)量急劇下滑，據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018/19年度以來(lái)(始于2018年10月)中國(guó)進(jìn)口美國(guó)大豆降至543萬(wàn)噸，較上年度同期銳減逾80%。相反，中國(guó)自南美大豆進(jìn)口量卻是“更進(jìn)一竿”，數(shù)據(jù)顯示2018/19年度以來(lái)(始于2018年10月)中國(guó)從阿根廷及巴西進(jìn)口大豆累計(jì)高達(dá)4019萬(wàn)噸，較上年度同期增長(zhǎng)34%。隨著中國(guó)自美進(jìn)口大豆大減，直接導(dǎo)致美國(guó)陳豆庫(kù)存快速累積，且迭創(chuàng)歷史紀(jì)錄新高。此前美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)已經(jīng)預(yù)測(cè)期末庫(kù)存將突破10億蒲式耳，美國(guó)農(nóng)戶(hù)對(duì)此“壓力山大”，雖說(shuō)特朗普政府對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)貼，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示貿(mào)易爭(zhēng)端以來(lái)美國(guó)提出總計(jì)價(jià)值約280億美元的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，總共分為兩批，其中第一輪是2018年提出的120億美元，第二輪則是2019年5月提出的160億美元。截至2019年6月上旬，第一輪補(bǔ)貼都沒(méi)有發(fā)放完畢，才發(fā)放了85.7億美元左右。第二輪補(bǔ)貼規(guī)則又有所調(diào)整，不是針對(duì)受損嚴(yán)重的美國(guó)農(nóng)戶(hù)，而是針對(duì)所在州(業(yè)內(nèi)認(rèn)為這種做法完全針對(duì)的是2020年的總統(tǒng)大選，為了這些州持有的選票)。當(dāng)然了，美國(guó)大豆陳庫(kù)高企，不僅波及美國(guó)農(nóng)戶(hù)(BWC統(tǒng)計(jì)2018年至2019年5月期間約有1000個(gè)美國(guó)農(nóng)場(chǎng)破產(chǎn)或倒閉)。事實(shí)上，芝商所旗下的CBOT大豆期價(jià)也是大受影響，中美貿(mào)易爭(zhēng)端以來(lái)，CBOT大豆11月合約很快就跌破1000美分大分，最低谷時(shí)期甚至跌至812.25美分，此后雖說(shuō)逐漸回升至900美分附近(最高也不過(guò)是去年12月創(chuàng)下的971美分)，目前重新跌破900美分，距離收復(fù)1000美分仍是遙遙無(wú)期。

然而，就眼下情形來(lái)看，其實(shí)兩國(guó)元首會(huì)晤后的貿(mào)易談判短期內(nèi)達(dá)成實(shí)質(zhì)協(xié)議可能性較低，畢竟此次兩國(guó)元首會(huì)晤雖如上次一般再次達(dá)成共識(shí)，但所不同的卻是，本次貿(mào)易談判并沒(méi)有設(shè)定具體時(shí)間表，這也令業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期兩國(guó)間后期還是“邊打邊談”的可能性更高些且拖得時(shí)間可能會(huì)較長(zhǎng)。在此背景下，特朗普會(huì)晤后稱(chēng)中國(guó)將會(huì)大量采購(gòu)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，但中方對(duì)此表述卻是，美國(guó)希望中國(guó)購(gòu)買(mǎi)美農(nóng)產(chǎn)品。市場(chǎng)傳言不斷，業(yè)內(nèi)預(yù)期中國(guó)政府需要與業(yè)內(nèi)企業(yè)溝通之后才能決定是否采購(gòu)大豆。由于市場(chǎng)對(duì)此次會(huì)晤后迅速達(dá)成協(xié)議不抱期望，故而元首會(huì)晤后的首個(gè)交易日，CBOT大豆11月期約(代碼：ZSX9)最終大幅收跌。

相比中美貿(mào)易磋商可能帶來(lái)中國(guó)將恢復(fù)采購(gòu)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期，其實(shí)現(xiàn)階段天氣炒作已經(jīng)成為影響CBOT大豆期價(jià)走勢(shì)的主導(dǎo)因素。回顧過(guò)去三個(gè)月，暴雨和洪水天氣令美國(guó)作物播種進(jìn)度嚴(yán)重推遲(棄種面積也大幅增加，或在800萬(wàn)-1000萬(wàn)英畝)，據(jù)USDA最新作物進(jìn)展周度報(bào)告顯示，截止到2019年6月30日當(dāng)周，美國(guó)18個(gè)大豆主產(chǎn)州的大豆播種進(jìn)度達(dá)到92%，去年同期100%，過(guò)去五年同期的平均播種進(jìn)度為99%;大豆作物評(píng)級(jí)優(yōu)良率的比例為54%，去年同期71%。大豆播種期結(jié)束之后將進(jìn)入7-8月份關(guān)鍵生長(zhǎng)期，美國(guó)天氣問(wèn)題還未結(jié)束，雖然本周中西部谷物帶天氣預(yù)計(jì)較為溫暖和干燥，有助于作物加速生長(zhǎng)，但大型模型預(yù)測(cè)美國(guó)中部7月10日至15日期間有可能恢復(fù)強(qiáng)降雨模式，尤其今年大豆播種進(jìn)度落后于正常進(jìn)程，晩播大豆更容易降低單產(chǎn)潛力，盡管創(chuàng)歷史記錄的陳豆庫(kù)存仍需消化，但現(xiàn)階段天氣對(duì)作物生長(zhǎng)及畝產(chǎn)的影響將更為重要。

(關(guān)鍵字：CBOT 大豆 走勢(shì))