中信期貨：短期玻璃供需基本面明顯改善，長期需求仍面臨周期性下行壓力【觀望】

玻璃供應(yīng)端9-10月冷修較多，產(chǎn)量下降明顯，部分產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，但整體冷修仍舊大于復(fù)產(chǎn)，利潤修復(fù)后廠家主動(dòng)冷修意愿有所下降;中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察11月2日通報(bào)典型案例，江蘇、安徽、四川3省份“兩高”項(xiàng)目違規(guī)上馬，涉及平板玻璃日熔1050噸/日，注意政策導(dǎo)致玻璃日熔受限的風(fēng)險(xiǎn)。

玻璃需求在旺季季節(jié)性回暖，疊加盤面上漲帶來的投機(jī)需求，整體需求在10月大幅上行。由于前期新開工大幅下行，預(yù)計(jì)真實(shí)需求仍舊處于下行通道中，本輪中下游大量補(bǔ)庫，預(yù)期走弱后可能導(dǎo)致采購需求降低，但短期政策預(yù)期較強(qiáng)，年度有趕工需求集中釋放的可能，日熔大幅下行后玻璃供需或達(dá)成階段性平衡，需關(guān)注真實(shí)需求持續(xù)性。

總體來看，短期玻璃供需基本面明顯改善，長期需求仍面臨周期性下行壓力，下跌需要看到需求未有明顯改善及現(xiàn)貨下行，盤面受宏觀情緒影響較大，政策仍有較強(qiáng)預(yù)期，價(jià)格波動(dòng)劇烈，建議謹(jǐn)慎操作，企業(yè)可逢高套保。

風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求不及預(yù)期(下行風(fēng)險(xiǎn));生產(chǎn)線冷修超預(yù)期、政策超預(yù)期(上行風(fēng)險(xiǎn))

(關(guān)鍵字：玻璃)