傳統(tǒng)LED來(lái)看，2023年有望同比改善，國(guó)內(nèi)訂單正回暖，海外增速有所收斂。Mini LED來(lái)看，我們預(yù)計(jì)2023年供應(yīng)鏈降本及顯示行業(yè)需求觸底復(fù)蘇下有望持續(xù)滲透。

廠商數(shù)據(jù)：

傳統(tǒng)LED景氣逐步回升，2023年6月國(guó)內(nèi)LED訂單有所回暖，同時(shí)23Q2海外LED整體出貨增速略有收斂，LED產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)逐步提價(jià)以改善盈利狀況，大部分廠商6月業(yè)績(jī)環(huán)比基本穩(wěn)定，同比降幅收斂，相關(guān)廠商均表示LED業(yè)務(wù)需求正逐月回暖，樂(lè)觀看待下半年市場(chǎng)發(fā)展;Mini LED持續(xù)貢獻(xiàn)成長(zhǎng)動(dòng)能。

具體來(lái)看：2023年6月，中游封裝廠億光營(yíng)收同比-19.07%，環(huán)比-7.90%，公司預(yù)計(jì)Q3營(yíng)收有望創(chuàng)一年以來(lái)新高;臺(tái)表科營(yíng)收同比-28.93%，降幅有所收窄，環(huán)比+0.99%，公司預(yù)計(jì)全年?duì)I收保持低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng);富采營(yíng)收同比-13.16%，環(huán)比-2.49%，公司預(yù)計(jì)23H2業(yè)績(jī)表現(xiàn)將優(yōu)于23H1;Micro LED龍頭镎創(chuàng)營(yíng)收同比+161.79%，環(huán)比-28.00%，主要于受益Micro LED下游需求擴(kuò)張，未來(lái)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)有望延續(xù)，轉(zhuǎn)盈目標(biāo)可能提早達(dá)成;主營(yíng)LED車(chē)燈照明的聯(lián)嘉光電營(yíng)收同比-12.55%，主要因北美汽車(chē)客戶拉貨動(dòng)能降低，主營(yíng)LED車(chē)燈模塊的麗清營(yíng)收同比+100.39%，主要受益Tier1客戶訂單規(guī)模提升及新機(jī)種訂單量產(chǎn)，公司樂(lè)觀看待未來(lái)市占率提升。目前，行業(yè)庫(kù)存有所改善，國(guó)內(nèi)下游訂單逐步回暖，上游原材料供給壓力緩解，同時(shí)盈利承壓下產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)已紛紛開(kāi)始提價(jià)，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有望逐步趨于良性。

23Q1部分下游廠商利潤(rùn)端已率先改善，我們預(yù)計(jì)23Q2起盈利能力修復(fù)有望逐步向產(chǎn)業(yè)鏈中上游傳導(dǎo);往后龍頭廠商有望長(zhǎng)期受益于Mini/Micro LED領(lǐng)域帶來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì)，我們看好后續(xù)Mini LED實(shí)現(xiàn)規(guī)模商用帶來(lái)的增長(zhǎng)契機(jī)。

(關(guān)鍵字：LED)