23年二季度業(yè)績(jī)環(huán)比好轉(zhuǎn)，LED行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.99億元，同比增長(zhǎng)19.21%，環(huán)比增長(zhǎng)17.25%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2,507.25萬(wàn)元，同比減少41.59%，環(huán)比增長(zhǎng)123.58%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-3,061.24萬(wàn)元，同比減少86.32%，環(huán)比增長(zhǎng)81.67%。市場(chǎng)終端需求回暖跡象初顯，公司產(chǎn)能釋放疊加產(chǎn)品定位、市場(chǎng)需求精準(zhǔn)把握，以背光、高光效、銀鏡倒裝等產(chǎn)品為代表的高端產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，公司產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率保持一貫高位。LED下游庫(kù)存加快出清，照明回暖顯著，背光和顯示也在逐步回暖，LED行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)。

推進(jìn)精細(xì)管理，持續(xù)提升高端產(chǎn)品占比。公司堅(jiān)持精細(xì)化管理，持續(xù)提升高端產(chǎn)品性能，結(jié)構(gòu)升級(jí)，價(jià)格穩(wěn)步回升。規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)凸顯，部分氣體自制、原材料降價(jià)，制造成本明顯下降;生產(chǎn)效率持續(xù)提升，支出管控得力、降本增效，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降。凈利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)，毛利率大幅改善。隨著Mini/MicroLED的滲透以及各類專業(yè)照明需求的持續(xù)增長(zhǎng)，公司高端產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)，不斷提升高端產(chǎn)品出貨占比。

多元化應(yīng)用市場(chǎng)打開(kāi)LED行業(yè)天花板。隨著新興市場(chǎng)的發(fā)展，LED的應(yīng)用逐步多元化，創(chuàng)新型應(yīng)用層出不窮。MiniLED在新能源汽車市場(chǎng)中受到青睞，已實(shí)現(xiàn)車載市場(chǎng)落地;在新型的VR頭顯等市場(chǎng)中，隨著各種交互感、智能化技術(shù)的發(fā)展，MiniLED背光嶄露頭角。LED技術(shù)在生活、農(nóng)業(yè)、安全等領(lǐng)域加速滲透、多元化發(fā)展。疊加中國(guó)市場(chǎng)全面放開(kāi)，以植物照明、體育照明、防爆照明等為代表的特種照明領(lǐng)域需求迅速增長(zhǎng)，LED市場(chǎng)需求有望持續(xù)走強(qiáng)，照明行業(yè)市場(chǎng)空間增量巨大。公司持續(xù)向高附加值業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，打開(kāi)LED行業(yè)發(fā)展天花板。

投資建議公司作為國(guó)內(nèi)LED芯片領(lǐng)域的頭部公司，二季度已經(jīng)迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，隨著高端產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以及管理的精細(xì)化不斷提升，下游需求的持續(xù)回暖，公司業(yè)績(jī)迎來(lái)觸底回升。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS為0.25/0.29/0.35，對(duì)應(yīng)2023-2025

(關(guān)鍵字：LED)