8月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2018年7月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)。7月份CPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲2.1%，PPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲4.6%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師繩國(guó)慶昨日表示，7月份CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，同比漲幅略有擴(kuò)大，PPI環(huán)比、同比漲幅均有所回落。

從環(huán)比看，CPI上漲0.3%，主要受非食品價(jià)格上漲影響。非食品價(jià)格上漲0.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.28個(gè)百分點(diǎn)。暑假出行高峰，需求增加，飛機(jī)票、旅游和賓館住宿價(jià)格分別上漲14.5%、7.9%和2.2%，三項(xiàng)合計(jì)影響CPI上漲約0.19個(gè)百分點(diǎn)，是CPI上漲的主要原因。

從同比看， CPI上漲2.1%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格上漲2.4%，影響CPI上漲約1.96個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格上漲0.5%，影響CPI上漲約0.10個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)測(cè)算，在7月份2.1%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為1.4個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素影響約為0.7個(gè)百分點(diǎn)。

中銀國(guó)際證券首席宏觀分析師朱啟兵昨日表示，7月份CPI回升至“2”區(qū)間，核心通脹保持在1.9%。非食品價(jià)格漲幅擴(kuò)大和暑期季節(jié)性因素是7月份CPI回升的主要原因。預(yù)計(jì)8月份CPI還將維持在“2”附近。

PPI方面，從環(huán)比看，PPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料價(jià)格上漲0.1%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲0.2%，上月為持平。

從同比看，PPI上漲4.6%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料價(jià)格上漲6.0%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲0.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)測(cè)算，在7月份4.6%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為3.9個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素影響約為0.7個(gè)百分點(diǎn)。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊昨日告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，今年國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格已經(jīng)連續(xù)9次上調(diào)，7月份汽油和柴油價(jià)格同比上漲22.7%和25.1%，合計(jì)影響CPI上漲約0.42個(gè)百分點(diǎn)。目前來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然進(jìn)入尾聲，但對(duì)能源的需求依然比較旺盛，但供給端受到歐佩克限產(chǎn)、美國(guó)原油增產(chǎn)低于預(yù)期，以及伊朗等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等因素影響而存在很大的不確定性，因此油價(jià)存在較大上行風(fēng)險(xiǎn)。鑒于目前中國(guó)原油對(duì)外依存度達(dá)70%，如果原油價(jià)格出現(xiàn)跳升，則輸入性通脹可能會(huì)再次抬頭，成為拉升通脹的重要推手。

中信證券固定收益首席分析師明明昨日告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，整體來(lái)看，季節(jié)性因素推動(dòng)通脹上行，后續(xù)油價(jià)和豬肉價(jià)格成為通脹預(yù)期的主要因素。7月份CPI和PPI均超預(yù)期，其中暑期旅游需求旺盛超出了前期對(duì)消費(fèi)羸弱的整體預(yù)期，疊加油價(jià)的上漲，CPI回到2%以上水平；PPI下行但仍超預(yù)期，煤炭、石油產(chǎn)業(yè)開(kāi)采和加工產(chǎn)品價(jià)格上漲較為明顯，PPI增速小幅下滑。

明明表示，展望后市，供給相對(duì)不足可能推高國(guó)際油價(jià)的上行；供需格局調(diào)整下豬肉價(jià)格也存在一定上漲空間，通脹可能面臨一定的上行預(yù)期，這也成為未來(lái)一段時(shí)間利率的底部約束。

(關(guān)鍵字：CPI 同比)