近期，隨著各種氫燃料電池新聞報道的增加，國內(nèi)對氫燃料電池的關(guān)注度正逐漸提高，燃料電池板塊效應逐步體現(xiàn)，板塊相關(guān)概念股頻頻發(fā)力。金融界研究院認為，在新能源汽車(愛基,凈值,資訊)概念積累了一定漲幅之后，市場轉(zhuǎn)而尋求其他的清潔能源概念股票，氫燃料電池便是一個非常好的選擇。

事件驅(qū)動(愛基,凈值,資訊)：

1)本田在2016年3月10日正式宣布，名為“ClarityFuelCell”的燃料電池汽車正式開始以租售的形式上市。ClarityFuelCell的含稅售價為766萬日元，約44.3萬元人民幣。本田預計在2016年租售約200輛，并回收用戶意見及反饋，針對個人用戶銷售的行為要等到1年多以后再進行。

2)2016年梅賽德斯-奔馳官方確認將于2017年推出首款氫燃料電池動力量產(chǎn)車，根據(jù)奔馳B級氫燃料電池原型車推測，GLCF-Cell的燃料電池組有可能會放臵在普通版GLC發(fā)動機所處的位臵。據(jù)了解，充滿上述氫燃料電池的儲氫罐僅需三分鐘，續(xù)航里程可達250-300英里(約402-483公里)。

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3)根據(jù)海軍技術(shù)網(wǎng)6月28日報道，通用汽車與美國海軍研究實驗室將開展合作，致力于將汽車氫燃料電池系統(tǒng)用于美海軍下一代無人潛航器。繼燃料電池率先用于航天領(lǐng)域，隨著技術(shù)不斷提升，燃料電池用于發(fā)電及汽車領(lǐng)域，此外，據(jù)美海軍實驗表明，通過一系列水下實驗，氫燃料電池是水下車輛的最佳動力，高效可靠且成本低。

4)在我國，以國鴻氫能與BAllad合作為代表的“市場換技術(shù)”模式已經(jīng)落地，并計劃在兩年內(nèi)投放3000套燃料電池系統(tǒng)，同時福田汽車(2.86 +0.00%,買入)公告斬獲北京有車租賃100輛歐輝氫燃料電池電動客車訂單等消息亦顯示國內(nèi)燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)化已悄然開啟。

什么是燃料電池?

燃料電池(FuelCell)是一種將存在于燃料與氧化劑中的化學能直接轉(zhuǎn)化為電能的發(fā)電裝置。燃料和空氣分別送進燃料電池，電就被生產(chǎn)出來。它從外表上看有正負極和電解質(zhì)等，像一個蓄電池，實質(zhì)上它不能“儲電”而是一個“發(fā)電廠”。借助于電化學過程，可將燃料的化學能直接轉(zhuǎn)換為電能，轉(zhuǎn)換效率在40%～60%。其基本原理最早于1838年由德國化學家尚班提出，在90年代之后開始迅猛發(fā)展，進入21世紀，燃料電池陸續(xù)在發(fā)電及供熱站、便攜式電源和交通運輸?shù)榷鄠�領(lǐng)域得到應用。

動力電池領(lǐng)域各技術(shù)路線比較

動力領(lǐng)域是大家最為關(guān)注的電池應用方向之一，目前主要有四種技術(shù)路線：鋰離子電池、氫燃料電池、超級電容和鋁空氣電池。其中鋰離子電池已經(jīng)得到了廣泛的應用，鋁空氣電池尚處于實驗室階段。能源補給方面，鋰離子電池、超級電容適用于純電動汽車，但是需要外部充電，而氫燃料電池汽車則需要外部氫氣加注，鋁空氣電池則需要補充鋁板和電解液。

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從各項性能的對比中可以看出，燃料電池與鋰離子電池對環(huán)境污染很小，而制約燃料電池發(fā)展的是目前高昂的成本和部分關(guān)鍵技術(shù)難題，限制鋰離子電池的是材料本身的性質(zhì)。隨著技術(shù)的升級，燃料電池面臨的問題逐步解決，將會有更大的發(fā)展空間。

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產(chǎn)業(yè)化瓶頸逐步打破，燃料電池開啟商業(yè)化之路

燃料電池經(jīng)過近些年的快速發(fā)展，技術(shù)層面的問題已經(jīng)逐步攻克，制約其大規(guī)模商業(yè)化應用的因素主要包括成本較高、基礎配套設施不完善等。但積極的變化是，隨著燃料電池技術(shù)的改善升級、加氫站的加緊建設以及新型燃料電池汽車的上市，這些傳統(tǒng)意義上燃料電池汽車面臨的問題正逐步解決當中，燃料電池汽車已經(jīng)開啟了商業(yè)化之路。

根據(jù)日本富士經(jīng)濟預測，至2025年，全球燃料電池市場有望達到5.2萬億日元(合約人民幣3400億元)。通過分析發(fā)現(xiàn)，2015年之前，燃料電池應用以產(chǎn)業(yè)和商業(yè)用途及家庭用途領(lǐng)域為主，但因燃料電池汽車商業(yè)化不斷落地的催化，下游市場已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。2011年燃料電池汽車市場僅為3億日元，未來隨著技術(shù)升級、加氫站等基礎設施的完善、政策支持力度加大，預計到2025年全球燃料電池汽車市場有望擴大到2.91萬億日元(合約人民幣1900億元)，占整體市場一半以上，增長潛力巨大。

海通證券(16.37 +1.43%,買入)指出，燃料電池技術(shù)進步超出市場預期，國內(nèi)從實驗室走向市場示范運營階段，電堆、系統(tǒng)、氫站成本迎來大規(guī)模下降契機，政府補貼額度高且不退坡，為商業(yè)運營創(chuàng)造核心條件。預計2016/2017/2018年國內(nèi)燃料電池汽車訂單量分別為500/3000/10000輛，對應市場空間分別為6/36/100億元，產(chǎn)業(yè)化趨勢有所抬頭。

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安信證券指出，在氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈中，上游是氫氣的制取、運輸和儲藏，在加氫站對氫燃料電池系統(tǒng)進行氫氣的加注;中游是電堆等關(guān)鍵零部件的生產(chǎn)，將電堆和配件兩大部分進行集成，形成氫燃料電池系統(tǒng)。

下游應用主要包括便攜應用、固定應用、交通運輸三個領(lǐng)域。其中，燃料電池在固定應用領(lǐng)域的出貨量自2013年增長迅猛，在交通運輸領(lǐng)域的應用占比最少，增速較為平穩(wěn)，未來隨著燃料電池電動汽車數(shù)量的增加，其在交通運輸領(lǐng)域還有巨大的發(fā)展空間。燃料電池的出貨量按地區(qū)來看，主要集中在亞洲、北美和歐洲。其中，亞洲地區(qū)燃料電池的出貨量近幾年一直保持較高的增長速度，占據(jù)全球燃料電池出貨量的60%以上，是全球燃料電池的中心，這是由于日韓的燃料電池研發(fā)水平處于全球領(lǐng)先地位，尤其是豐田、日產(chǎn)和現(xiàn)代汽車公司，在燃料電池汽車的穩(wěn)定性、壽命和成本等方面都超過了美國和歐洲。

國家政策大力扶持燃料電池

財政部、科技部、工業(yè)和信息化部、國家發(fā)改委近日發(fā)布《關(guān)于2016-2020年新能源汽車推廣應用財政支持政策的通知》，對純電動汽車、插電式混合動力汽車的補助標準實施退坡機制，但對氫燃料電池汽車的補助標準并未進行下調(diào)，甚至個別車型還有所提高。

值得關(guān)注的是，2017-2020年除燃料電池汽車外，其他車型補助標準適當退坡。其中，2017-2018年補助標準在2016年基礎上下降20%，2019-2020年補助標準在2016年基礎上下降40%。

投資建議：

1.雪人股份(13.74 -1.36%,買入):控股子公司瑞典OPCON是全球燃料電池空氣循環(huán)系統(tǒng)核心供應商;

目前公司持有OPCONAB公司17.01%的股權(quán)，通過并購基金收購了OPCON業(yè)務核心兩大子公司SRM和OES100%股權(quán)。OPCON是巴拉德的供貨商，公司為奔馳累計供貨300多套，客戶還包括：豐田、通用、本田、克萊斯勒、尼桑、印度塔塔、沃爾沃、雷諾、寶騰汽車。公司曾經(jīng)為2010年上市世博會燃料電池穿梭車提供產(chǎn)品。參股5%美國CN(未來持股比例有望增至20%)，推動雪人壓縮機技術(shù)的發(fā)展和延伸。收購佳運油氣100%股權(quán)，加快雪人壓縮機在油氣應用領(lǐng)域的市場開拓進程，擴大銷售規(guī)模，提高公司整體盈利能力。

2.富瑞特裝(18.84 -1.36%,買入):布局制氫、儲氫，地方政府支持力度大

公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的LNG領(lǐng)域特種裝備制造商，在裝備技術(shù)研發(fā)及制造方面有豐富的經(jīng)驗，公司依托LNG裝備與氫氣儲存裝備的相通性，積極打造在裝備技術(shù)研發(fā)及制造方面多年積累的豐富經(jīng)驗。2016年5月30日，公司出資279萬與其他合伙人共同投資張家港新云科技，上海富瑞持有新云科技45%股權(quán)，完成后公司與新云科技合資建立張家港富瑞氫能裝備公司，主要提供氫能技術(shù)設施技術(shù)、裝備和一站式解決方案。此次公司對外投資新云科技充分發(fā)揮了LNG方面的技術(shù)優(yōu)勢，把握當前氫能源應用市場啟動的機遇。

液態(tài)氫源材料進入大試階段，3萬噸儲氫材料項目建設蓄勢待發(fā)，前景廣闊。儲氫材料主要由控股子公司江蘇氫陽能源有限公司實施，日產(chǎn)100公斤儲氫材料生產(chǎn)裝置預計將于6月底建成進行大試。公司將于大試取得成功后，計劃實施儲氫材料與儲放氫設備產(chǎn)業(yè)化項目，項目將形成年產(chǎn)3萬噸液態(tài)氫源材料和2萬套氫能專用設備，每年可供應高純氫氣1500噸。氫氣儲存是燃料電池產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵，相對于高壓儲氫，液態(tài)儲氫方法能使氫氣密度達55克/升，相比高壓儲氫，氫氣密度提高30%，是燃料電池儲氫的發(fā)展趨勢。液態(tài)儲氫材料項目由程寒松教授帶領(lǐng)，設計合成一系列常溫下呈液態(tài)的單一組分氮雜有機液態(tài)儲氫材料，能夠有效降低脫氫溫度，技術(shù)性能指標超過美國能源部頒布的車用儲氫材料標準。

3.天科股份(18.77 -0.95%,買入):工業(yè)廢氫提純龍頭

PSA(變壓吸附氣體分離技術(shù))制氫與催化劑優(yōu)勢明顯。公司實際控制人為中國化工集團，是以原化工部西南化工研究院為發(fā)起單位，將變壓吸附氣體分離技術(shù)及成套裝置、催化劑產(chǎn)品、碳一化學及工程設計等優(yōu)良資產(chǎn)注入而成立。

目前公司三大主營業(yè)務包括合成甲醇用催化劑、焦爐煤氣制甲醇或LNG、大型變壓吸附制氫(PSA)，其中甲醇催化劑與PSA制氫技術(shù)優(yōu)勢明顯，市占率較高。公司基于分離技術(shù)也參與了碳減排、垃圾場脫CO2濃縮甲烷、煤層氣利用等項目，目前仍處于前期示范階段，未來發(fā)展空間較大。

(關(guān)鍵字：鋰電池)