事件描述

公司公告15年歸屬凈利較上年同期(不考慮同一控制下合并追溯)增加770%以上,即歸屬凈利實現(xiàn)1.39億以上。考慮追溯則業(yè)績同增550%以上。

事件評論

資產(chǎn)重組收益應(yīng)是業(yè)績大幅增長主因。去年年底公司完成資產(chǎn)交割,過渡期損益和資產(chǎn)重組收益實現(xiàn)了確認。公司將持有相關(guān)子公司股權(quán)和債權(quán)置出,股權(quán)資產(chǎn)凈資產(chǎn)為負的作價1元,凈資產(chǎn)為正的股權(quán)按持股比例計算價值,置入資產(chǎn)為蚌埠公司100%股權(quán),置入置出資產(chǎn)差價以發(fā)行股份方式購買。在此過程中,因部分子公司凈資產(chǎn)為負但作價1元因而實現(xiàn)較高資產(chǎn)重組收益,粗算約為2.7億。不過由于過渡期損益(14/10/31~15/12/31)安排置出資產(chǎn)損益和置入資產(chǎn)收益由洛玻享有,置入資產(chǎn)虧損由洛玻集團現(xiàn)金補償,因此盡管重組完成公司依然需要承擔(dān)置出資產(chǎn)虧損,最終公司依然實現(xiàn)1.39億以上的歸屬凈利。具體的置出資產(chǎn)的虧損情況以及置入資產(chǎn)的盈利情況需要等待年報數(shù)據(jù),不過可以大致確定的是置入資產(chǎn)蚌埠公司盈利能力是符合預(yù)期的。

資產(chǎn)重組后公司后公司轉(zhuǎn)身電子超薄玻璃領(lǐng)域,輕裝上陣業(yè)績探底回升。公司目前擁有龍門250tpd和龍海200tpd的超薄線,可生產(chǎn)從0.25mm到0.4mm不等的超薄玻璃,蚌埠線的加入150tpd的加入進一步豐富了公司的產(chǎn)能,超薄玻璃方面的實力也有望進一步加強。

超薄玻璃技術(shù)壁壘高,存在海外替代概念。超薄玻璃主要分為無堿和有堿,無堿應(yīng)用在液晶模組基板和絕大多數(shù)觸控模組基板及蓋板玻璃,有堿主要應(yīng)用在TN/STN-ITO導(dǎo)電玻璃和觸控模組蓋板玻璃,前者主要是應(yīng)用在家用電話機等小型顯示屏,成長有限,后者應(yīng)用到手機、筆電、平板觸摸屏蓋板玻璃上,成長動力足且空間較廣。無堿中以康寧大猩猩玻璃為代表占據(jù)了較大的市場份額,有堿市占率仍然較低,但相較于無堿較低的成本優(yōu)勢,其存在對白牌手機和平板的低價滲透機遇。輕裝上陣,看好公司盈利的復(fù)蘇。暫不考慮外延預(yù)期,預(yù)計16~17年EPS為0.12、0.16元,維持推薦。

(關(guān)鍵字：洛陽玻璃)