外資券商巴克萊(Barclays)出具最新砷化鎵產(chǎn)業(yè)研究報告指出，隨著庫存水位下降，短期修正逆風應(yīng)已告一段落，穩(wěn)懋(3105)、全新(2455)短線業(yè)績估可出現(xiàn)成長動能，惟就整個產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)面來看，巴克萊則提醒，多頻多模功率放大器(MMMB PA)導(dǎo)入趨勢持續(xù)、加以芯片尺寸縮微，都有可能抵消砷化鎵晶圓出貨的成長率，對于2014年砷化鎵產(chǎn)業(yè)的整體成長動能宜審慎看待。

去年下半年，臺系砷化鎵產(chǎn)業(yè)鏈面臨一波又快又急的庫存調(diào)節(jié)，營運轉(zhuǎn)入寒冬，不過根據(jù)巴克萊的觀察，這波庫存調(diào)節(jié)已在去年12月告終，最壞的情況已過，預(yù)期今年上半年砷化鎵產(chǎn)業(yè)可望重新啟動庫存回補，穩(wěn)懋與全新的短線動能可望重新啟動，股價預(yù)料亦將同現(xiàn)動能。

然而值得注意的是，巴克萊對于砷化鎵產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)面改善仍保持審慎看法。

巴克萊指出，砷化鎵產(chǎn)業(yè)在2007-2012年間的年均復(fù)合成長率(CAGR)為30%，不過由于MMMB PA導(dǎo)入趨勢興起、再加上芯片尺寸的縮微(在2012-13年間縮小了15-20%)，對于砷化鎵晶圓的整體需求量不增反減，使得臺系砷化鎵廠在2013年間出現(xiàn)首見的營收縮水狀況。

時序進入2014年，巴克萊認為，上述產(chǎn)業(yè)趨勢料將對砷化鎵產(chǎn)業(yè)的成長動能構(gòu)成負面影響，幸而RFMD開始釋出委外代工訂單，新增的代工客戶訂單量，仍有機會降低對臺廠的相關(guān)負面沖擊。

巴克萊給予晶圓代工廠穩(wěn)懋的評等為減碼(UW)，目標價25元，而磊晶廠全新的評等則為中立(EW)，目標價為29元。

(關(guān)鍵字：鎵 砷化鎵 巴克萊)