宜安科技消費(fèi)電子類產(chǎn)品營(yíng)收占比從上市前的33.4%提升至2013年中期的54.2%，未來(lái)或達(dá)80%。

合金是由兩種或兩種以上的金屬與非金屬經(jīng)一定方法所合成的具有金屬特性的物質(zhì)。常見(jiàn)合金材料包括銅合金、鋅合金、鋁合金、鎂合金和鈦合金等。

其中，鋁合金與鎂合金、鈦合金統(tǒng)稱為高強(qiáng)輕型合金材料，被《規(guī)劃》列入十二五期間的十大重點(diǎn)發(fā)展工程之一。這三種合金具有輕量化的特點(diǎn)，優(yōu)異的性能，近年來(lái)備受青睞。在美國(guó)，55%以上的鈦合金都被用來(lái)發(fā)展航空航天等高端科技領(lǐng)域，鎂合金則在消費(fèi)電子、醫(yī)療、汽車等領(lǐng)域出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，大有替代鋁合金等傳統(tǒng)合金之勢(shì)。

宜安科技看準(zhǔn)3C消費(fèi)

毛利率超同行

從產(chǎn)業(yè)鏈上來(lái)看，鋁合金與鎂合金、鈦合金統(tǒng)等高強(qiáng)輕型合金材料處于精密壓鑄產(chǎn)業(yè)鏈中游。壓鑄產(chǎn)業(yè)鏈上游是原材料提供商，如鋁、鎂、鈦等有色金屬的采掘和加工企業(yè);下游則是以上合金的應(yīng)用市場(chǎng)，其中最重要的是汽車、家電、3C(計(jì)算機(jī)、通訊消費(fèi)電子產(chǎn)品)、工業(yè)配件和航空航天等。

資料顯示，過(guò)去20年壓鑄產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量保持13%的年均復(fù)合增長(zhǎng)。隨著壓鑄設(shè)備和工藝技術(shù)的提高，越來(lái)越多的黑色金屬鑄件被鋁合金和鎂合金等有色金屬壓鑄件所替代。

以汽車工業(yè)為例。據(jù)統(tǒng)計(jì)，汽車所用燃料的60%消耗于汽車自重，汽車每減重10%，其油耗可減少8%～10%，排放可減少10%。而采用輕量化材料是實(shí)現(xiàn)汽車輕量化的重要途徑，因此汽車用材料的趨勢(shì)已由高密度材料鋼件逐漸轉(zhuǎn)向低密度材料鋁合金和鎂合金。

鋁合金方面，自20世紀(jì)70年代以來(lái)，汽車用鋁量顯著提升，在北美，鋁材占汽車重量的比例從2%提升至如今的約8.8%。隨著汽車能耗標(biāo)準(zhǔn)的不斷提升，各國(guó)汽車單車用鋁鎂等輕合金量將顯著提升。

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)壓鑄行業(yè)技術(shù)水平和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力不斷提高，壓鑄產(chǎn)品種類與應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬，國(guó)內(nèi)外需求旺盛，全球壓鑄產(chǎn)業(yè)開(kāi)始向中國(guó)轉(zhuǎn)移。

據(jù)悉，公司上市以來(lái)，大力發(fā)展高附加值的消費(fèi)電子產(chǎn)品，積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，加快調(diào)整公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開(kāi)始了從小型科研加工企業(yè)向規(guī)�；�3C壓鑄件生產(chǎn)商的轉(zhuǎn)變。

“上市前，公司營(yíng)收主要由三大類產(chǎn)品構(gòu)成，消費(fèi)電子類、高端電器類和電動(dòng)工具類營(yíng)收占比分別為33.4%、31.4%和14.6%。2013上半年，公司消費(fèi)電子類產(chǎn)品營(yíng)收占比已提升至54.2%。”東莞證券研究報(bào)告指出，“公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)件已獲得華為、HTC、聯(lián)想、亞馬遜、三星、Gopro等客戶認(rèn)可，超極本外觀件有望供貨東芝[微博]、聯(lián)想，未來(lái)該占比有望繼續(xù)提升至80%。”

宜安科技定期報(bào)告顯示，鋁合金是公司的主打產(chǎn)品，2012年?duì)I收占比達(dá)到73%以上，鎂合金占比也在逐年提高。不過(guò)，壓鑄行業(yè)的進(jìn)入壁壘并不高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年，我國(guó)有色壓鑄行業(yè)的產(chǎn)量為184萬(wàn)噸，壓鑄件生產(chǎn)企業(yè)共有6000家以上，平均單產(chǎn)僅有幾百噸。

作為一個(gè)新材料行業(yè)的高新技術(shù)公司，要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中屹立不倒，核心競(jìng)爭(zhēng)力無(wú)疑是研發(fā)實(shí)力。

據(jù)悉，公司擁有獨(dú)特的鎂合金技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，具備的微弧氧化和納米涂層等核心技術(shù)耐腐蝕功能突出，自主研發(fā)薄壁壓鑄技術(shù)可使薄壁鎂合金厚度達(dá)到0.3mm，成為全球首家量產(chǎn)的企業(yè)。

憑借著公司在研發(fā)技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，宜安科技主要產(chǎn)品的毛利率水平都維持在一個(gè)比較高的水平，鋁合金、鎂合金等毛利率都在30%左右，而公司主要競(jìng)爭(zhēng)者的毛利率水平尚不及25%。

“公司于2012年6月上市，募集資金主要用于輕合金精密壓鑄件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。”甘小姐進(jìn)一步表示，“為保證募投項(xiàng)目順利進(jìn)行，在募集資金到位前，公司已經(jīng)根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展情況以自籌資金預(yù)先投入募集資金投資項(xiàng)目。”

據(jù)了解，上述輕合金精密壓鑄件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目承諾投資總額2.66億元，截至2013年中期已投入資金1.25億元，項(xiàng)目投資進(jìn)度47.06%，該項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2016年6月30日。項(xiàng)目完工后，將打破公司的產(chǎn)能瓶頸。

不過(guò)，在問(wèn)到宜安科技近期是否有進(jìn)軍鈦合金產(chǎn)品的打算時(shí)，甘小姐就表示：“公司暫時(shí)未有相關(guān)的戰(zhàn)略，具體以公司年報(bào)為準(zhǔn)。”

寶鈦寄望產(chǎn)業(yè)鏈延伸

與鋁合金、鎂合金等技術(shù)相對(duì)成熟、進(jìn)入壁壘較低不同，鈦合金技術(shù)含量更高，成本也高。此外，鈦合金的主要應(yīng)用領(lǐng)域是更為高端的航空航天、海洋裝備。

在國(guó)內(nèi)，涉及鈦合金研發(fā)和生產(chǎn)的公司主要是寶鈦股份等。資料顯示，寶鈦股份從事鈦加工業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的鈦材加工企業(yè)。然而，由于其高昂的價(jià)格和應(yīng)用領(lǐng)域的局限性，加上海綿鈦價(jià)格的持續(xù)下跌，鈦合金生產(chǎn)廠商的日子并不好過(guò)。

數(shù)據(jù)顯示，海綿鈦價(jià)格繼續(xù)2012年以來(lái)的持續(xù)下跌勢(shì)頭，0級(jí)海綿鈦2013年上半年均價(jià)相比去年大幅下滑21.4%至6.42萬(wàn)元/噸，鈦材市場(chǎng)需求的持續(xù)疲弱。

2013年1-6月，寶鈦股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.3億，同比增長(zhǎng)3.25%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)126.8萬(wàn)，同比增長(zhǎng)50.21%，對(duì)應(yīng)基本每股收益0.003元。扣除政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為-1727.8萬(wàn)元。

低迷似乎仍看不到頭。最新的三季度報(bào)顯示，寶鈦股份2013年三季度凈利潤(rùn)同比仍下降14.36%。

“目前全球鈦行業(yè)供大于求、產(chǎn)能過(guò)剩的狀況還在持續(xù)，鈦市場(chǎng)仍處于景氣周期低谷，保本微利、競(jìng)爭(zhēng)激烈的狀況短期難以有效改善,公司盈利能力仍會(huì)受到較大的影響。”中金公司直言。

不過(guò)，公司投資逾40億元興建的寶鈦工業(yè)園個(gè)項(xiàng)目陸續(xù)竣工達(dá)產(chǎn)。截至2013年中期，公司在建工程總額為16.7億，其中約16億在建工程進(jìn)度達(dá)到95%以上，投產(chǎn)在即，產(chǎn)業(yè)鏈的延伸或?qū)⒏淖児�司的長(zhǎng)期盈利能力。

(關(guān)鍵字：鎂合金 鈦合金 鋁合金 宜安科技)