2018年全球前25大銅礦公司座次落定

隨著各礦業(yè)公司2018年4季度生產(chǎn)報告的陸續(xù)公布，全球銅礦公司2018年全年產(chǎn)量排名也浮出水面。智利國家銅業(yè)公司依舊以180萬噸銅產(chǎn)量傲視群雄，自由港、嘉能可和必和必拓緊隨其后，均達到100萬噸以上級別，墨西哥集團旗下的南方銅業(yè)則以88.4萬噸排名第五;6-12名分別為安托法加斯塔、英美資源、力拓、第一量子、波蘭銅業(yè)、俄羅斯鎳業(yè)及中國五礦資源，前十二強入圍的門檻為45萬噸以上。中鋁集團、紫金礦業(yè)、洛鉬集團和江西銅業(yè)則均實現(xiàn)了二十萬噸級別礦山銅的生產(chǎn)能力，分別排名全球第17、21、23和24位(產(chǎn)能按照全口徑測算)。

2018年全球銅企前二十五強產(chǎn)量排名(千噸)

(數(shù)據(jù)來源：各公司公開資料)

注：黃色及紅色為已公布全年報數(shù)據(jù)，藍色為預(yù)估數(shù)據(jù)，中國五大銅企產(chǎn)能按照全口徑計算)

全球銅行業(yè)仍然呈現(xiàn)高度集中態(tài)勢

2018年全球銅礦產(chǎn)量40萬噸以上的前12家生產(chǎn)企業(yè)合計產(chǎn)量超過1100萬噸，約占全球總產(chǎn)量的55%。銅業(yè)巨頭中，嘉能可、英美資源、力拓和俄鎳等五家公司因為新項目的投產(chǎn)/復(fù)產(chǎn)等原因，銅產(chǎn)量均實現(xiàn)了大幅增長;智銅、自由港、波銅等公司的產(chǎn)量則因礦山老化等原因下滑。

中國銅企形成一超四強格局

中國五大銅企2018年表現(xiàn)均各有亮點，五礦資源(MMG)以46.6萬噸銅礦的超強實力領(lǐng)跑，中鋁集團、紫金礦業(yè)、洛鉬集團和江西銅業(yè)則以20~25萬噸的實力形成中國銅企第二梯隊四強格局。

五礦資源的旗艦項目秘魯拉斯邦巴斯銅礦全年生產(chǎn)銅高達38.5萬噸，穩(wěn)居全球前十大銅礦之列，加上剛果金金賽維爾銅礦的穩(wěn)定表現(xiàn)，全年公司全口徑產(chǎn)銅達到46.6萬噸，穩(wěn)居中國乃至亞洲公司第一。值得一提的是，五礦資源在2018年年底前實現(xiàn)了老撾塞班銅金礦出售項目的順利交割，出讓了8萬噸的銅產(chǎn)能，如果考慮到這部分產(chǎn)能，五礦資源全年銅生產(chǎn)能力超過了50萬噸。

中鋁集團秘魯特羅莫克銅礦2018年的銅產(chǎn)能站上了20萬噸大關(guān)，加上合并云冶集團后云南銅業(yè)5萬噸礦山銅生產(chǎn)能力，集團全口徑礦山銅產(chǎn)能達到了25萬噸級別，位居全球第17。

紫金礦業(yè)尚未公布全年生產(chǎn)數(shù)據(jù)，根據(jù)三季度公告數(shù)據(jù)預(yù)估，全年銅產(chǎn)能全口徑為24.3萬噸，位居全球第21。

洛鉬集團旗下?lián)碛袃蓚�銅礦，位于剛果金的滕凱銅鈷礦2018年生產(chǎn)銅16.8萬噸(洛鉬擁有80%權(quán)益)，加上澳大利亞Northparks銅礦5萬噸產(chǎn)能(洛鉬擁有80%權(quán)益)，全年銅產(chǎn)量達到21.9萬噸，位居全球第23。

江西銅業(yè)旗下在產(chǎn)銅礦均位于國內(nèi)，根據(jù)半年報公布的10.18萬噸礦山銅產(chǎn)量推算，全年礦山銅產(chǎn)量應(yīng)該能夠達到20萬噸，位居全球第24。

未來新銅礦投產(chǎn)有限，銅企格局變化有賴于兼并重組

今后兩年全球能夠投產(chǎn)的規(guī)模以上銅礦項目不多。從上述主要礦業(yè)公司目前實施的在建/擴建(包括復(fù)產(chǎn))項目進展情況來看，2021年前能夠帶來增量規(guī)模超過5萬噸的項目主要包括：第一量子的Cobre Panama項目、自由港集團的Grasberg Block Cave項目、智利國家銅業(yè)公司的Chuquicamata地下項目、墨西哥銅業(yè)集團的Toquepala擴產(chǎn)項目與El Pilar項目，紫金礦業(yè)的多寶山二期，金川與紫金合作的謝通門項目等。這些項目中，2020年能釋放10萬噸級別及以上產(chǎn)量的僅有4個。

由于新礦山罕有入市，未來1~2年內(nèi)行業(yè)的最大變數(shù)在于兼并重組，如果能夠發(fā)生類似于Barrick或者Newmont的強強聯(lián)合的事件，則會帶來行業(yè)排名的重新洗牌。比較大的變數(shù)有自由港和第一量子是否會被其他行業(yè)巨頭例如嘉能可、力拓等兼并，淡水河谷和巴里克是否會出售旗下銅資產(chǎn)，以及中國的五大銅企是否會實施新的大型并購。

此外，2021年之后全球?qū)⒂瓉碓诮?擴建銅礦項目的集中投產(chǎn)達產(chǎn)期，屆時不僅會逐步改變行業(yè)競爭格局，也會對市場供需形成一定壓力。

(關(guān)鍵字：銅 四強格局)