近年來，全球銅礦產(chǎn)量(包括中國)穩(wěn)步小幅增加，但2017年有所下降，為2001萬金屬噸，同比下降1.22%。銅礦產(chǎn)量包括銅精礦、直接從銅礦中冶煉的濕法銅以及其他伴生礦的銅含量。

在西方發(fā)達國家，銅的主要消費領(lǐng)域為電子、建筑、工業(yè)機械、交通運輸以及消費品等。在我國，銅消費領(lǐng)域主要為電力電纜、空調(diào)、建筑、交通運輸(包括汽車)、電子消費產(chǎn)品及其他。

近年來，全球精煉銅消費穩(wěn)步增長，主要受中國帶動。CRU估計，2017年，全球精煉銅產(chǎn)量為2285萬金屬噸，同比增長2.5%。2017年全球三大消費地區(qū)中，亞洲精煉銅消費1640萬噸，同比增長3.87%，尤其是中國，對全球消費增長的貢獻功不可沒;歐洲消費358.3萬噸，同比下降0.6%;北美消費222.8萬噸，同比增長0.45%;非洲消費略有增長，但基數(shù)太低，不足20萬噸;南美消費42.4萬噸，同比下降9.2%。

中國銅供需總體形勢是“一個匱乏、四個第一，一個缺失”，即銅資源嚴重匱乏，對外依存度近80%，銅精礦、電解銅、銅材等全面依賴進口;精煉銅產(chǎn)量和產(chǎn)能全球第一 ;銅材加工產(chǎn)量與產(chǎn)能全球第一 ;原材料進口全球第一 ;銅消費全球第一 ;銅價話語權(quán)缺失。

我國銅礦分布分散，品位低，采選難，小型化，銅礦資源匱乏，嚴重依賴于進口，目前富礦和大礦幾乎沒有。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年，我國銅精礦含銅產(chǎn)量為166萬噸(金屬含量)左右，同比增長7.74%。按照當(dāng)年我國銅消費1100萬噸左右計算，即使加上國內(nèi)廢銅回收，我國對外銅資源依存度也超過80%。

2017年，我國完成銅礦山固定資產(chǎn)投資173億元，同比下降28.31%。雖然2017年兩個比較大型的銅礦(云南普朗和安徽沙溪銅礦)投產(chǎn)，合計新增產(chǎn)能6萬噸(金屬量)，但相對于我國巨大需求來說仍是杯水車薪。雖然今后幾年我國仍不斷有新建銅礦項目投產(chǎn)，但還是難以滿足我國巨大的消費量。預(yù)計今后相當(dāng)長的時間內(nèi)，我國銅資源仍將依賴進口。

眾所周知，多年來，我國銅冶煉產(chǎn)能和產(chǎn)量持續(xù)增長，主要因需求不斷增長。精煉銅原料主要依賴于銅精礦和廢銅。2017年，我國完成銅冶煉固定資產(chǎn)投資241.6億元，同比增長26.8%。

我國銅供需究竟是缺口還是過剩?從銅資源來看，我國無疑是嚴重缺口的，但若加上各種形式的銅進口，每年我國銅市場基本上處于過剩狀態(tài)。因為，每年我國進口量基本超過實際需求。以2017年為例：當(dāng)年，我國精煉銅產(chǎn)量800.7萬噸，凈進口290.6萬噸，兩者相加之后，精煉銅供應(yīng)達到1091.3萬噸，而實際消費1074萬噸，當(dāng)年過剩17.3萬噸。其實，多年來我國精煉銅一直處于小幅過剩狀態(tài)。

事實證明，2016~2017年，中國經(jīng)濟增長好于預(yù)期，企業(yè)營收大幅改善、PPI持續(xù)走高，很大程度上得益于傳統(tǒng)行業(yè)的全面好轉(zhuǎn)，如鋼鐵、煤炭、石化、有色等市場價格持續(xù)大幅攀升，企業(yè)利潤大幅增加。因此，2018~2019年，如果讓中國GDP增長穩(wěn)定在6.5%之上，仍然需要依賴這些傳統(tǒng)行業(yè)，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施、新能源等涉及對能源和大宗原材料的大量需求。

CRU預(yù)計，2018年，全球銅精礦供應(yīng)缺口為14.6萬噸左右、精煉銅供應(yīng)過剩12.7萬噸左右，中國精煉銅供應(yīng)過剩2.4萬噸左右。安泰科預(yù)測，2018年，中國銅精礦供應(yīng)過剩35萬噸、精煉銅供應(yīng)過剩4萬噸。

預(yù)測2018年下半年至2019年，LME三月期銅價仍將區(qū)間震蕩，沒有明顯的持續(xù)下跌或持續(xù)上揚的走勢，預(yù)計波幅6000美元/噸~8200美元/噸;同時，上海銅價也將跟隨倫敦區(qū)間震蕩。

(關(guān)鍵字：銅市場 供需分析 展望)